Whalesbook
ભારતના ડીલ માર્કેટમાં મળ્યા મિશ્ર સંકેતો: M&A ઘટ્યું, પણ Inbound અને IPO તેજીમાં
વર્ષ 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટર (Q1) માં ભારતીય ડીલમાર્કેટનું ચિત્ર થોડું અસ્પષ્ટ રહ્યું. પરંપરાગત M&A (Mergers and Acquisitions) માં તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો, પરંતુ વિદેશી રોકાણ અને ઇક્વિટી કેપિટલ માર્કેટ્સમાં સતત પ્રવૃત્તિ જોવા મળી, જે પસંદગીયુક્ત રોકાણકારોના વિશ્વાસને દર્શાવે છે. આ વિભાજન દર્શાવે છે કે બજાર વ્યાપક રીતે નબળું પડવાને બદલે વધુ વ્યૂહાત્મક રીતે વિભાજિત થયું છે.
વૈશ્વિક મંદી વચ્ચે M&A માં તીવ્ર ઘટાડો
Q1 2026 માં ભારતમાં M&A ની કુલ વેલ્યુ વાર્ષિક ધોરણે 44.5% ઘટીને $17.4 બિલિયન થઈ ગઈ, જ્યારે ડીલ વોલ્યુમમાં 30.4% નો ઘટાડો નોંધાયો. મોટા ડીલ્સની સંખ્યા પણ ઘટી, જેમાં $1 બિલિયન થી ઉપરના માત્ર પાંચ ડીલ્સ થયા, જેનું કુલ મૂલ્ય $6.5 બિલિયન હતું. ગયા વર્ષના સમાન ગાળામાં આવા સાત ડીલ્સ $15.4 બિલિયન ના હતા. આ વૈશ્વિક પ્રવાહોથી વિપરીત છે, જ્યાં મેગા-ડીલ્સ (Mega Deals) દ્વારા કુલ ડીલ વેલ્યુમાં 155% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો. સ્થાનિક સ્તરે M&A માં 63.3% નો ઘટાડો થઈને $9.1 બિલિયન ની નીચી સપાટી નોંધાઈ.
જોકે, inbound M&A એક ઉજ્જવળ પાસું રહ્યું, જેમાં 65.9% નો વધારો થઈને $7 બિલિયન નોંધાયા, જે 2024 પછીનો Q1 નો સૌથી ઊંચો આંકડો છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ વિદેશી રોકાણકારોમાં અગ્રણી રહ્યું, જેણે inbound ડીલ વેલ્યુના 38.7% હિસ્સો કબજે કર્યો.
સેક્ટર ટ્રેન્ડ્સ અને IPO પ્રવૃત્તિ
Q1 2026 માં ભારતનો $17.4 બિલિયન નો M&A વેલ્યુ, Q1 2025 માં નોંધાયેલા $30 બિલિયન કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછો હતો. વૈશ્વિક સ્તરે, Q1 2026 માં મેગા-ડીલ્સ અને AI ક્ષમતાઓ માટેની સ્પર્ધાને કારણે ડીલમેકિંગનો $1.2 ટ્રિલિયન નો રેકોર્ડ સ્થાપ્યો, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 26% નો વધારો છે. ભારતીય પ્રદર્શન આ વૈશ્વિક પ્રવાહથી અલગ રહ્યું, જે ચોક્કસ સ્થાનિક દબાણો સૂચવે છે.
રોકાણકારોનો રસ હાઇ-ગ્રોથ સેક્ટર્સ પર કેન્દ્રિત રહ્યો. હાઇ-ટેક્નોલોજી (High-Technology) ડીલ વેલ્યુમાં $2.9 બિલિયન (વાર્ષિક 40.8% નો વધારો) સાથે અગ્રણી રહ્યું, ત્યારબાદ ઇન્ડસ્ટ્રિયલ્સ (Industrials) $2.65 બિલિયન (વાર્ષિક 20.1% નો વધારો) સાથે બીજા ક્રમે રહ્યું. આ સેક્ટર્સ, રિટેલ અને કન્ઝ્યુમર-લિંક્ડ બિઝનેસ સાથે મળીને, ભારતના M&A વેલ્યુના 54% થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે, જે ડેટા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને AI પર સ્પષ્ટ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
જ્યારે M&A માં ઘટાડો જોવા મળ્યો, ત્યારે ભારતના ઇક્વિટી કેપિટલ માર્કેટ્સ (Equity Capital Markets) એ સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી. IPO (Initial Public Offering) દ્વારા એકત્રિત થયેલી રકમમાં 7.8% નો વાર્ષિક વધારો થઈને $2.5 બિલિયન નોંધાયો, જે 2018 પછીનો પ્રથમ ક્વાર્ટરનો સૌથી મજબૂત આંકડો છે. ભારત વૈશ્વિક IPO ડેસ્ટિનેશન તરીકે મહત્વનું રહ્યું, જે વિશ્વભરના IPO દ્વારા એકત્રિત થયેલી રકમના લગભગ 8% હિસ્સો ધરાવે છે. જોકે, 2026 માં IPO પ્રદર્શન 2024 અને 2025 ની સરખામણીમાં નબળું રહ્યું છે, જેમાં અગિયાર IPO માંથી સાત IPO એ નબળા અથવા નકારાત્મક લિસ્ટિંગ ગેઇન્સ (Listing Gains) દર્શાવ્યા હોવાના અહેવાલો છે.
પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી (Private Equity) દ્વારા સમર્થિત M&A ડીલ્સનું કુલ મૂલ્ય $5.5 બિલિયન રહ્યું, જે ગયા વર્ષ કરતાં 20.8% ઓછું છે. આ દર્શાવે છે કે ફાઇનાન્સિયલ ઇન્વેસ્ટર્સ વેલ્યુએશન (Valuation) અંગેની ચિંતાઓ અને માર્કેટ વોલેટિલિટી (Market Volatility) ને કારણે સાવચેત છે. વૈશ્વિક સ્તરે, PE ડીલ વેલ્યુ 2025 માં 54% ના ઉછાળા સાથે ફરીથી મજબૂત બની હતી.
આંતરિક જોખમો અને પડકારો
ભારતમાં M&A પ્રવૃત્તિમાં થયેલા સંકોચનનો સામનો ઘણા આંતરિક જોખમો કરી રહ્યું છે. મધ્ય પૂર્વમાં યુદ્ધ જેવા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ દ્વારા વણસેલી વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા રોકાણકારોની ભાવના (Investor Sentiment) અને ડીલ પાઇપલાઇન્સને સતત અસર કરી રહી છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ સહિત મુખ્ય વેપારી ભાગીદારો તરફથી લાદવામાં આવેલા ટેરિફ (Tariffs) નિકાસ-લક્ષી ક્ષેત્રો માટે અણધાર્યાપણું ઊભું કરે છે, જે સંભવિતપણે વેલ્યુએશન ઘટાડી શકે છે અને ડીલ ક્લોઝરમાં વિલંબ કરી શકે છે. ટેકનોલોજી અને ફાર્માસ્યુટિકલ ક્ષેત્રો પ્રમાણમાં સુરક્ષિત છે, પરંતુ અન્ય ક્ષેત્રો ડીલ ધીમી પડી રહી છે અથવા રદ થઈ રહી છે. સ્થાનિક M&A માં ઘટાડો સ્થાનિક કોર્પોરેટ કોન્ફિડન્સ (Corporate Confidence) અથવા બેલેન્સ શીટમાં અંતર્ગત નબળાઈ સૂચવે છે. ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેન્કિંગ (Investment Banking) ફી વાર્ષિક ધોરણે 31% ઘટીને $231.4 મિલિયન થઈ ગઈ, જે 2018 પછીનો સૌથી નીચો પ્રથમ ક્વાર્ટરનો આંકડો છે, જે સલાહકાર સેવાઓમાં વ્યાપક ઠંડક દર્શાવે છે.
ભારતીય ડીલમાર્કેટનું ભાવિ
આગળ જોતાં, ભારતીય M&A માર્કેટ વિદેશી રોકાણ સુધારાઓ (Foreign Investment Reforms) અને સતત પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી રસને કારણે મજબૂત રહેવાની અપેક્ષા છે, ખાસ કરીને જ્યારે વેલ્યુએશન મલ્ટિપલ્સ (Valuation Multiples) ઐતિહાસિક સ્તરોની નજીક સ્થિર થઈ શકે છે. નિયમનકારી મંજૂરીઓને સુવ્યવસ્થિત કરવાના સરકારી પ્રયાસો અને સંભવિત ફ્રી ટ્રેડ એગ્રીમેન્ટ્સ (Free Trade Agreements) ક્રોસ-બોર્ડર પ્રવૃત્તિને વધુ વેગ આપી શકે છે. વર્તમાન પડકારો છતાં, ડીલ પાઇપલાઇન્સ મજબૂત દેખાય છે, અને ભારતીય કંપનીઓ સતત સંપાદન કરતી રહેવાની અપેક્ષા છે. ટેક સેક્ટર, ખાસ કરીને ડીપ-ટેક, માલિકીની ટેકનોલોજી અને પ્રતિભાના વ્યૂહાત્મક સંપાદનો દ્વારા ભવિષ્યના એક્ઝિટ (Exits) ને ચલાવવાની આગાહી છે. જોકે, ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા અને સ્થાનિક આર્થિક વૃદ્ધિ અંગેની ચિંતાઓ ડીલ પ્રવૃત્તિના ઉચ્ચતમ સ્તરોને નિયંત્રિત કરી શકે છે. IPO માર્કેટ સતત વોલેટિલિટીને કારણે સંભવિત વેલ્યુએશન રિસેટ્સ (Valuation Resets) અને સાવચેત રોકાણકાર ભાવનાનો સામનો કરશે.