MSCI Emerging Markets Index માં ભારતનું વેઈટેજ ૨૦૨૪ના **20%** ના સ્તરથી ઘટીને આશરે **11%** પર આવી ગયું છે. ગ્લોબલ કેપિટલ હવે તાઈવાન અને દક્ષિણ કોરિયાના AI તથા સેમિકન્ડક્ટર માર્કેટ તરફ વળી રહ્યું છે, જેના કારણે ભારતીય બજારો પર દબાણ જોવા મળી રહ્યું છે.
વર્ષ ૨૦૨૬માં MSCI ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ ઇન્ડેક્સમાં ભારતનું સ્થાન સતત નીચે આવ્યું છે. સપ્ટેમ્બરની શરૂઆત સુધીમાં ભારતનું વેઈટેજ ઘટીને આશરે 11% નોંધાયું છે, જે ૨૦૨૪માં લગભગ 20% ની નજીક હતું. આ ફેરફારનું મુખ્ય કારણ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) હાર્ડવેર અને સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્રે વૈશ્વિક રોકાણકારોની વધતી માંગ છે.
સેમિકન્ડક્ટર કંપનીઓનું વર્ચસ્વ
AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પાછળ ગ્લોબલ કેપિટલ આક્રમક રીતે વળી રહ્યું છે. તાઈવાન અને દક્ષિણ કોરિયાની કંપનીઓ જેવી કે TSMC, Samsung Electronics, અને SK Hynix એ માર્કેટમાં મજબૂત વળતર આપ્યું છે. આ કંપનીઓ હવે ઇન્ડેક્સના કુલ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનનો મોટો હિસ્સો ધરાવે છે, જેના કારણે HDFC Bank અને Reliance Industries જેવી બ્લુ-ચિપ કંપનીઓ હવે ઇન્ડેક્સની ટોચની 10 કંપનીઓની યાદીમાંથી બહાર થઈ ગઈ છે.
ભારતીય રોકાણકારો માટે શું છે જોખમ?
ઘણા ગ્લોબલ ઇમર્જિંગ માર્કેટ ફંડ્સ પેસિવ (Passive) હોય છે, જે ઇન્ડેક્સના વેઈટેજ મુજબ રોકાણ કરે છે. જ્યારે કોઈ દેશનું વેઈટેજ ઘટે છે, ત્યારે આ ફંડ્સ તેમના પોર્ટફોલિયોમાં ફેરફાર કરે છે, જેનું સીધું પરિણામ FIIs (ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ) દ્વારા વેચવાલીના દબાણ સ્વરૂપે જોવા મળે છે. વળી, MSCI ઇન્ડિયા ઇન્ડેક્સ અન્ય એશિયન દેશોની સરખામણીએ 70% વધુ પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ કરતું હતું, જે વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે મૂલ્યાંકનની દ્રષ્ટિએ ઓછું આકર્ષક બન્યું છે.
હવે રોકાણકારોની નજર FII પ્રવાહ અને ભારતીય કોર્પોરેટ કમાણી પર રહેશે. શું ભારતીય કંપનીઓ તેમના ઉંચા વેલ્યુએશનને ન્યાયી ઠેરવી શકશે કે નહીં, તે આગામી ક્વાર્ટરમાં સ્પષ્ટ થશે.