Whalesbook
'વિકસિત ભારત' 2047: મહત્વાકાંક્ષાઓ અને અમલીકરણ વચ્ચેની ખાઈ
વડાપ્રધાન નરેન્દ્ર મોદીએ ઉદ્યોગ જગત અને નાણાકીય સંસ્થાઓને સંબોધતા ભારતને 'વિકસિત ભારત' બનાવવા માટે રોકાણ અને નવીનતા વધારવા પર ભાર મૂક્યો છે. સરકારની રણનીતિ જાહેર મૂડી ખર્ચમાં ભારે વધારો કરીને ખાનગી ક્ષેત્રની ભાગીદારીને પ્રોત્સાહન આપવાની છે. આ સાથે, 'રિફોર્મ પાર્ટનરશિપ ચાર્ટર' દ્વારા તમામ હિતધારકો વચ્ચે ગાઢ સહયોગ વધારવાનો પ્રયાસ પણ કરવામાં આવી રહ્યો છે. આ બધાની વચ્ચે, ઇઝરાયેલ સાથે મુક્ત વેપાર કરાર (FTA) ને અંતિમ ઓપ આપવાની કવાયત તેજ બની છે, જે દ્વિપક્ષીય આર્થિક સંબંધોને વિસ્તૃત કરવાનો સંકેત આપે છે.
ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં વિકાસની ઊંચી મહત્વાકાંક્ષા અને ભંડોળની ચિંતા
વર્ષ FY 2025-2026 માટે જાહેર મૂડી ખર્ચ ₹11.21 ટ્રિલિયન (USD 127 બિલિયન) કરવાનો લક્ષ્યાંક રાખવામાં આવ્યો છે. છેલ્લા દાયકામાં આ ખર્ચમાં પાંચ ગણાથી વધુનો વધારો થયો છે, જે ખાનગી ક્ષેત્ર માટે મજબૂત તકો ઊભી કરવાનો સંકેત આપે છે. જોકે, આ પ્રયાસો છતાં, ભારત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફાઇનાન્સિંગમાં મોટા પડકારનો સામનો કરી રહ્યું છે, જે તેના GDP ના 5% થી વધુ હોવાનો અંદાજ છે. જાહેર રોકાણ બમણું થયું હોવા છતાં, ખાનગી મૂડી મોટાભાગે અસ્પૃશ્ય રહે છે, જે નિયમનકારી જટિલતાઓ અને જોખમ-વહેંચણીની અનિશ્ચિતતાઓથી ઘેરાયેલી છે. FY 2024-25 માં ખાનગી મૂડી ખર્ચ (CAPEX) તેની ટોચ પર પહોંચ્યો હોવા છતાં, આગામી નાણાકીય વર્ષમાં ઘટાડો થવાની ધારણા છે, જે બજારની સ્થિતિ વચ્ચે ખાનગી પ્રતિબદ્ધતાની અસ્થિર પ્રકૃતિ દર્શાવે છે. જાહેર પ્રેરણાને સતત, ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળા ખાનગી રોકાણમાં અસરકારક રૂપાંતર કરવું એ એક નિર્ણાયક અવરોધ બની રહ્યો છે.
FDIનો મજબૂત પ્રવાહ, પણ બજારની ઉથલપાથલ ચિંતાજનક
ભારત એક રોકાણ સ્થળ તરીકે તેની આકર્ષકતા જાળવી રહ્યું છે, જેમાં FY 2024-25 માં USD 81 બિલિયન થી વધુનો ફોરેન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FDI) નો મજબૂત પ્રવાહ જોવા મળ્યો છે, જે અગાઉના નાણાકીય વર્ષ કરતાં 14% નો વધારો દર્શાવે છે. સર્વિસિસ ક્ષેત્ર, કમ્પ્યુટર સોફ્ટવેર અને હાર્ડવેર સાથે, ઇક્વિટી ઇનફ્લોના મુખ્ય પ્રાપ્તકર્તા બની રહ્યા છે. વૈશ્વિક આર્થિક ફેરફારો છતાં, કુલ FDI ઇનફ્લો મજબૂત રહ્યા છે, જે રોકાણકારોનો અંતર્ગત વિશ્વાસ દર્શાવે છે. તેમ છતાં, આ હકારાત્મક વલણ ભારતીય ઇક્વિટી બજારોમાં તાજેતરની અસ્થિરતા સાથે વિરોધાભાસી છે. FY 2024-25 માં GDP વૃદ્ધિ ઘટીને 6.4% થઈ ગઈ છે, અને ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) દ્વારા મિશ્ર સંકેતો જોવા મળ્યા છે, જેમાં નેટ ઇનફ્લોમાં ક્યારેક દબાણ રહ્યું છે. આ વિસંગતતા સૂચવે છે કે જ્યારે લાંબા ગાળાનું મૂડી રોકાણ આવી રહ્યું છે, ત્યારે ટૂંકા ગાળાની બજારની ભાવના મેક્રો-ઇકોનોમિક પડકારો અને વૈશ્વિક રોકાણકારોના રોટેશન પ્રત્યે સંવેદનશીલ છે.
ભૂ-રાજકીય ફાયદો: ભારત-ઇઝરાયેલ વેપાર કરાર
ભારત અને ઇઝરાયેલ વચ્ચે મુક્ત વેપાર કરાર (FTA) ને અંતિમ ઓપ આપવાની નવી ઉર્જા આર્થિક સંબંધોને ગાઢ બનાવવાની નોંધપાત્ર તક પૂરી પાડે છે. આ કરારનો ઉદ્દેશ્ય કૃષિ ટેકનોલોજી, મેડિકલ ઉપકરણો, મશીનરી અને વિશેષ રસાયણો જેવા મુખ્ય ક્ષેત્રો પરના ટેરિફ ઘટાડવાનો છે. FY 2024-25 માં દ્વિપક્ષીય વેપાર $3.62 બિલિયન રહ્યો હતો, જોકે આ સમયગાળામાં ઇઝરાયેલને ભારતની નિકાસમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. ઇઝરાયેલની ભારતમાં નોંધપાત્ર હાજરી છે, જેમાં લગભગ 300 કંપનીઓ દેશમાં રોકાણ કરી ચૂકી છે, જે ભારતીય ઉત્પાદન ક્ષમતાઓ અને ઇઝરાયેલની તકનીકી શક્તિ વચ્ચેના સમન્વયનો લાભ લઈ રહી છે. આ FTA નું અંતિમ સ્વરૂપ વધુ બજાર પહોંચ ખોલી શકે છે અને માલસામાન, સેવાઓ અને રોકાણોના પ્રવાહને સરળ બનાવી શકે છે, જે વ્યૂહાત્મક અને આર્થિક સહકારને વેગ આપી શકે છે.
હેજ ફંડનો મત: મહત્વાકાંક્ષા વિરુદ્ધ વાસ્તવિકતા
'વિકસિત ભારત'નો દ્રષ્ટિકોણ, જે 2047 સુધીમાં વિકસિત ભારત બનવાનું લક્ષ્ય રાખે છે, તે આગામી બે દાયકાઓ સુધી વાર્ષિક સરેરાશ 8% ની GDP વૃદ્ધિ પર આધાર રાખે છે. નિષ્ણાતો માને છે કે આ લક્ષ્યો પ્રતિબદ્ધ અમલીકરણ સાથે પ્રાપ્ત કરી શકાય તેવા છે, પરંતુ માર્ગ પડકારોથી ભરેલો છે. તાજેતરના આર્થિક સૂચકાંકો મંદી સૂચવે છે, જેમાં મુખ્ય ક્વાર્ટરમાં GDP વૃદ્ધિ આગાહીઓ કરતાં ઓછી રહી છે. વિશ્લેષકો ભારપૂર્વક કહે છે કે આ ઉદ્દેશ્યોને સાકાર કરવા માટે ભારતે 'સ્કેલ પર વૃદ્ધિ' (growth at scale) થી 'ઉત્પાદકતામાં વૃદ્ધિ' (growth in productivity) તરફ જવું પડશે. આ માટે માત્ર સુધારા કરતાં વધુ, ઉત્પાદનમાં ઊંડાણ, માનવ મૂડી વિકાસ, MSME સ્પર્ધાત્મકતા અને લોજિસ્ટિક્સ કાર્યક્ષમતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી બોલ્ડ માળખાકીય ફેરફારોની જરૂર છે. નબળા સ્થાનિક વપરાશ, સુસ્ત નિકાસ માંગ અને વધુ શ્રમ લવચીકતા અને ફર્મ સ્પર્ધાત્મકતા જેવી અંતર્ગત સમસ્યાઓનો ઉકેલ લાવ્યા વિના, મહત્વાકાંક્ષી લક્ષ્યો પહોંચની બહાર રહી શકે છે. જાહેર Capex માટે સરકારનો ધક્કો નિર્ણાયક છે, પરંતુ તેની અસરકારકતા અંતે ટકાઉ ખાનગી રોકાણને ઉત્પ્રેરિત કરવાની અને વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓને નેવિગેટ કરવાની તેની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે. વર્તમાન વાતાવરણ સૂચવે છે કે જણાવેલ ઉદ્દેશ્યો અને સાચી વિકાસાત્મક પરિવર્તન માટે જરૂરી નક્કર ગતિ વચ્ચે અંતર છે.