ભારતનો આર્થિક ગ્રોથ બનશે વિશ્વમાં સૌથી તેજ, પણ વૈશ્વિક જોખમો અને શેરબજારના ઊંચા ભાવ સાવચેત રહેવા મજબૂર કરશે

ભારતની વૈશ્વિક સ્થિતિ મજબૂત

CII વાર્ષિક બિઝનેસ સમિટમાં થયેલી ચર્ચાએ વૈશ્વિક મંચ પર ભારતની વધતી ભૂમિકા પર પ્રકાશ પાડ્યો. વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ભારતને એક સ્થિર અને મહત્વાકાંક્ષી દેશ તરીકે જોવામાં આવી રહ્યું છે. નેતાઓએ ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે દેશ હવે સંભાવનાઓમાંથી પરિણામો તરફ આગળ વધી રહ્યો છે, જે મજબૂત ઘરેલું પરિબળો અને વ્યૂહાત્મક આયોજન દ્વારા સંચાલિત છે. તેમ છતાં, આ આશાવાદી દૃષ્ટિકોણ વાસ્તવિક બાહ્ય દબાણનો સામનો કરી રહ્યો છે, જેમાં વૈશ્વિક તણાવમાં વધારો અને સતત સપ્લાય ચેઇન નબળાઈઓનો સમાવેશ થાય છે. Nifty 50 નું વર્તમાન વેલ્યુએશન રોકાણકારોનો ઊંચો વિશ્વાસ દર્શાવે છે, પરંતુ જો આ જોખમો ગંભીર બને તો તેમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થવાની શક્યતા છે.

ભારતનો મજબૂત ગ્રોથ આઉટલૂક

CII વાર્ષિક બિઝનેસ સમિટના વક્તાઓએ ભારતને એક મજબૂત આર્થિક પ્રદર્શન કરનાર દેશ તરીકે વર્ણવ્યું છે જે વૈશ્વિક પરિવર્તનને પ્રભાવિત કરી શકે છે. અનુમાનો સૂચવે છે કે નાણાકીય વર્ષ 2026 સુધીમાં ભારતનો GDP 6.4% થી 7.5% ની વચ્ચે વધી શકે છે, જે તેને વિશ્વની સૌથી ઝડપથી વિકસતી મુખ્ય અર્થવ્યવસ્થા તરીકે સ્થાપિત કરશે. આ વૃદ્ધિ મજબૂત સ્થાનિક ખર્ચ, નોંધપાત્ર જાહેર રોકાણ અને મજબૂત ટેકનોલોજી ક્ષેત્ર દ્વારા સંચાલિત છે. 2026 માં IT ખર્ચમાં 13.4% નો વધારો થવાની ધારણા છે. કેન્દ્રીય મંત્રી અશ્વિની વૈષ્ણવે રોકાણકારોને વૈશ્વિક ટેકનોલોજી માટે આ મુખ્ય ક્ષણનો લાભ લેવા પ્રોત્સાહિત કર્યા. ઉદ્યોગપતિ સુનીલ ભારતી મિત્તલે પણ વૈશ્વિક પડકારો છતાં ઘરેલું રોકાણ વધારવાની હાકલ કરી. જોકે, વધુ સાવચેતીભર્યા મતો મંદીની આગાહી કરે છે. પશ્ચિમ એશિયાનું ચાલુ સંકટ, તેના વિક્ષેપો અને ઉચ્ચ ઉર્જા ભાવો સાથે, FY27 માં ભારતના GDP ગ્રોથને 6.4% અથવા 6.7% સુધી ઘટાડી શકે છે. આ જોખમ ભારતની મોટા પ્રમાણમાં આયાતી તેલ પરની નિર્ભરતામાંથી ઉદ્ભવે છે, કારણ કે તેના લગભગ 85% ક્રૂડ ઓઇલ અને 50% થી વધુ કુદરતી ગેસની આયાત કરવામાં આવે છે.

શેરબજારનું ઊંચું વેલ્યુએશન

આ પડકારો છતાં, ભારતીય શેર્સ અન્ય ઉભરતી બજારો કરતાં ઘણા ઊંચા ભાવે ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. Nifty 50 નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 21.0 છે, જે MSCI ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સના સરેરાશ 12-14x કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન, મજબૂત ગ્રોથ સ્ટોરીઝ અને આર્થિક સુધારાઓ દ્વારા સમર્થિત, રોકાણકારો સસ્તા વિકલ્પો તરફ વળતાં 2025 માં કેટલાક વૈશ્વિક બજારોમાં ભારત પાછળ રહી ગયું છે. જ્યારે ઘરેલું રોકાણ હકારાત્મક રહ્યું છે, ત્યારે વૈશ્વિક મુશ્કેલીના સમયમાં વિદેશી રોકાણકારોએ ક્યારેક શેર્સ વેચ્યા છે, જેનાથી બજારો વધુ અસ્થિર બન્યા છે. કેટલાક વિશ્લેષકો નોંધે છે કે બજારની મજબૂતી વૈશ્વિક સંઘર્ષો સમાપ્ત થવાની અપેક્ષા સૂચવે છે, જે 'ડિપ્સ પર ખરીદી' (buy on dips) અભિગમને પ્રોત્સાહન આપે છે. જોકે, આ આશાવાદ સંભવિત આંચકા કેટલા લાંબા કે ખરાબ હોઈ શકે છે તેનું સંપૂર્ણ મૂલ્યાંકન કરતો નથી.

સપ્લાય ચેઇન્સ અને ટેકનોલોજીને વેગ

ભારત જાપાન અને ઓસ્ટ્રેલિયા સાથે સપ્લાય ચેઇન રેઝિલિયન્સ ઇનિશિયેટિવ (SCRI) જેવી પહેલ દ્વારા તેની સપ્લાય ચેઇનને મજબૂત બનાવવા માટે કામ કરી રહ્યું છે. તેનો ઉદ્દેશ્ય એક કરતાં વધુ દેશોમાંથી સપ્લાય મેળવવાનો અને એક સ્ત્રોત પરની નિર્ભરતા ઘટાડવાનો છે. આ ફાર્માસ્યુટિકલ્સ, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને ક્રિટિકલ મિનરલ્સ જેવા મુખ્ય ક્ષેત્રોમાં સ્થાનિક ઉત્પાદન વધારવા અને આયાત પરની નિર્ભરતા ઘટાડવાની વ્યાપક યોજનામાં બંધ બેસે છે. તે જ સમયે, ટેકનોલોજી ક્ષેત્ર ગ્રોથનું મુખ્ય એન્જિન છે. AI અને ડેટા આધુનિકીકરણ કંપનીઓના ખર્ચ માટે મહત્વપૂર્ણ છે. ક્લાઉડ ઉપયોગ અને AI રોકાણોને કારણે 2026 માં ભારતનો IT ખર્ચ વૈશ્વિક વૃદ્ધિ કરતાં વધુ ઝડપથી વધવાની અપેક્ષા છે. તેમ છતાં, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને ફાર્માસ્યુટિકલ્સમાં, આયાતી પાર્ટ્સ અને એક્ટિવ ફાર્માસ્યુટિકલ ઇન્ગ્રીડિયન્ટ્સ (APIs) ની જરૂરિયાતને કારણે નબળાઈઓ રહે છે.

ધ્યાનમાં લેવાના મુખ્ય જોખમો

જ્યારે ભારતની ગ્રોથ સ્ટોરી મજબૂત છે, ત્યારે કેટલાક લોકો અંતર્ગત નબળાઈઓ જુએ છે. દેશની આયાતી ઉર્જા પર ભારે નિર્ભરતા તેને પશ્ચિમ એશિયા સંકટ માટે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે. આ સંકટે પહેલેથી જ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ વધારવાની, ચાલુ ખાતાની ખાધ (current account deficit) ને પહોળી કરવાની અને રૂપિયા પર નીચે તરફ દબાણ લાવવાની ક્ષમતા દર્શાવી છે. લાંબા સમય સુધી ચાલતું સંઘર્ષ GDP વૃદ્ધિને નોંધપાત્ર રીતે ધીમી કરી શકે છે, સંભવતઃ 6.5% થી નીચે, જે કંપનીઓના નફા અને રોકાણકારોના વિશ્વાસને અસર કરશે. વધુમાં, Nifty 50 નો ઊંચો P/E રેશિયો લગભગ 21.0 સૂચવે છે કે બજાર વર્તમાન આશાવાદનો અતિશય અંદાજ લગાવી રહ્યું છે, જે વૈશ્વિક જોખમો અથવા સ્થાનિક આર્થિક ચિંતાઓ વધે તો ઘટાડા માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે. 'China+1' સ્ટ્રેટેજી, ભારત માટે સારી હોવા છતાં, તે વૈશ્વિક વેપાર વિવાદો અને બદલાતા જોડાણો માટે વધુ ખુલ્લી બનાવે છે. દેશની આયાતી ક્રિટિકલ મિનરલ્સ પરની જરૂરિયાત પણ એક વ્યૂહાત્મક જોખમ રજૂ કરે છે, જે ઇલેક્ટ્રિક વાહનો અને નવીનીકરણીય ઉર્જા જેવા ભવિષ્યના મહત્વપૂર્ણ ઉદ્યોગોમાં તેની સ્વતંત્રતા ઘટાડે છે.

વિશ્લેષકોના અનુમાનો

વિશ્લેષકો સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે કે ભારત એશિયા અને વૈશ્વિક સ્તરે ટોચના ગ્રોથ ડ્રાઇવર તરીકે ચાલુ રહેશે. નાણાકીય વર્ષ 2027 માટેના અનુમાનો સૂચવે છે કે ઘરેલું માંગ અને જાહેર રોકાણની પુનઃપ્રાપ્તિ દ્વારા મદદરૂપ થતાં GDP વૃદ્ધિ 6.6%-7.3% સુધી પહોંચી શકે છે. ટેકનોલોજી ક્ષેત્ર AI અને ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં સતત રોકાણને કારણે મુખ્ય યોગદાનકર્તા રહેવાની અપેક્ષા છે. જોકે, આ માર્ગ વૈશ્વિક સંઘર્ષોના અંત અને ફુગાવા તથા આયાત ખર્ચના અસરકારક નિયંત્રણ પર ભારે આધાર રાખે છે. કેટલાક સ્ટોક પીક્સ નવીનીકરણીય ઉર્જા, ડિજિટલ પેમેન્ટ્સ અને IT સેવાઓ જેવા ક્ષેત્રોમાં મજબૂતી દર્શાવે છે, જે સૂચવે છે કે રોકાણકારો સમગ્ર બજારને બદલે ચોક્કસ વૃદ્ધિ ક્ષેત્રો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. જ્યારે કેટલાક આગાહીઓ સૂચવે છે કે 2026 ના અંત સુધીમાં ભારતનો Nifty 50 નવી ઊંચાઈઓને સ્પર્શી શકે છે, ત્યારે વૈશ્વિક ઘટનાઓને કારણે માર્ગમાં ઉતાર-ચઢાવ આવવાની સંભાવના છે.