ભારતના વિકાસ દરના આઉટલુક પર ટ્રેડ ડીલની અનિશ્ચિતતાનો ખતરો

### ટ્રેડ ડીલમાં વિલંબ વૃદ્ધિની ગતિ પર અસર કરશે

ભારતના આર્થિક દૃષ્ટિકોણને, જે નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માં મજબૂત મેક્રોઇકોનોમિક પાયા પર આધારિત છે, તેને ભારત-યુએસ ટ્રેડ ડીલમાં સંભવિત વિલંબને કારણે એક નોંધપાત્ર પડકારનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. ગોલ્ડમેન સૅક્સના ચીફ ઈન્ડિયા ઈકોનોમિસ્ટ સંતનુ સેનગુપ્તાએ સંકેત આપ્યો છે કે જો આ ડીલ FY27 ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા પછી અંતિમ સ્વરૂપ પામે છે, તો સરકારને નીતિગત સુરક્ષાનો ઉપયોગ કરવો પડશે અને ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ને વ્યાજ દરમાં વધુ ઘટાડો કરવો પડશે.

આવા વિલંબના આર્થિક પરિણામો મુખ્ય ક્ષેત્રોને અસર કરશે તેવી અપેક્ષા છે. ખાસ કરીને, સેનગુપ્તાના મતે, કાપડ અને રત્ન-જ્વેલરી ઉદ્યોગોને વેપાર નુકસાન સહન કરવું પડશે. જ્યારે ગ્લોબલ બ્રોકરેજ ફર્મ ગોલ્ડમેન સૅક્સે 2026 માટે ભારતની GDP વૃદ્ધિ 6.7% અને FY27 માટે 6.8% રહેવાનો અંદાજ લગાવ્યો છે, જો વેપાર અનિશ્ચિતતાઓ ચાલુ રહેશે તો આ આંકડાઓમાં નીચે તરફનો જોખમ રહેલો છે. જો માર્ચ ત્રિમાસિક ગાળા પછી ટેરિફ-સંબંધિત વેપાર ઘર્ષણ વૃદ્ધિ પર ભારે પડે, તો ગોલ્ડમેન સૅક્સે અંદાજ લગાવ્યો છે કે RBI 2026 માં વધારાના 25 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો રેપો રેટ ઘટાડો કરી શકે છે. વર્તમાન ખાતાની ખાધ, જે GDP ના આશરે 1% રહેવાની ધારણા છે, આ ટ્રેડ ડીલ વિલંબને કારણે 20 બેસિસ પોઇન્ટ્સ અથવા વધુ ઘટી શકે છે.

### વિભાજિત વલણો વચ્ચે વપરાશમાં સુધારો

બાહ્ય જોખમો હોવા છતાં, ગોલ્ડમેન સૅક્સ ભારતના માસ કન્ઝમ્પશન (mass consumption) ટ્રેન્ડ અંગે આશાવાદી છે, જ્યાં ગ્રામીણ અને નિમ્ન-આવક ધરાવતા શહેરી વિસ્તારો બંનેમાં સુધારો જોવા મળી રહ્યો છે. આ સુધારાને અનુકૂળ પાકની પેટર્ન દ્વારા નિમ્ન-આવક ધરાવતા પરિવારોને વધુ ટ્રાન્સફર ચૂકવણીઓ અને ફાયદાકારક ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) ગોઠવણો દ્વારા સમર્થન મળી રહ્યું છે. કેલેન્ડર વર્ષ 2025 માં વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 7.6% રહી, જ્યારે રેકોર્ડ-ઓછી ફુગાવાને કારણે નોમિનલ GDP વૃદ્ધિ છ વર્ષના નીચા સ્તરે હતી.

જોકે, મધ્યમ ગ્રાહક સેગમેન્ટ માટે પડકારો યથાવત છે. નોકરી સર્જનની ગતિશીલતા અને આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) નો વધતો પ્રભાવ રોજગારની સંભાવનાઓને અસર કરી શકે છે, જેનાથી ચિંતાઓ જોડાયેલી છે. આનાથી વિપરીત, શ્રીમંત સેગમેન્ટ, મહામારી પછીની ઝડપી વૃદ્ધિ પછી, હવે મંદીનો અનુભવ કરી રહ્યું છે.

### વ્યાપક આર્થિક સંદર્ભ અને નીતિગત પ્રતિભાવો

ભારતનો એકંદર આર્થિક માર્ગ તંદુરસ્ત વર્તમાન ખાતાની સિલક અને બાહ્ય સ્થિતિઓ દ્વારા સમર્થિત છે, જેમાં સેવાઓની નિકાસ મજબૂત રહી છે. ઘણી સંસ્થાઓ FY27 માટે ભારતના GDP વૃદ્ધિનો અંદાજ 6.5% થી 7.0% ની વચ્ચે લગાવે છે, જે અંતર્ગત સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ET-PwC સર્વે દર્શાવે છે કે 78% ઉત્તરદાતાઓ આ રેન્જમાં વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય નાણા ભંડોળ (IMF) એ FY26 અને FY27 બંને માટે ભારતના વૃદ્ધિ અનુમાનને 6.4% સુધી સુધારી દીધું છે. મૂડીઝને અપેક્ષા છે કે ભારત 2026 માં 6.4% અને 2027 માં 6.5% વૃદ્ધિ સાથે સૌથી ઝડપથી વિકસતી G20 અર્થવ્યવસ્થા બની રહેશે.

RBI તરલતા અને વ્યાજ દરોનું સંચાલન કરી રહ્યું છે, જેણે ડિસેમ્બર 2025 માં તેના રેપો રેટને 5.25% સુધી ઘટાડ્યો હતો. જ્યારે કેટલાક અંદાજો સૂચવે છે કે ફુગાવામાં થોડો વધારો થવાને કારણે વધુ રેટ કટ્સ તાત્કાલિક નથી, જ્યારે અન્ય માને છે કે નીતિગત અવકાશ હજુ પણ છે. નાણાકીય નીતિએ પણ આવકવેરા અને વપરાશ કર ગોઠવણો દ્વારા વપરાશને ટેકો આપવાની દિશામાં પરિવર્તન કર્યું છે. કેન્દ્ર સરકારનો નાણાકીય ખાધ લક્ષ્યાંક FY26 માટે GDP ના 4.4% છે, જેમાં FY27 માટે નજીવો ઘટાડો અંદાજવામાં આવ્યો છે.

રત્ન અને જ્વેલરી ક્ષેત્ર, જે એક મુખ્ય નિકાસ ઘટક છે, તેણે ડિસેમ્બર 2025 માં નિકાસમાં ઘટાડો જોયો છે, જેનું આંશિક કારણ ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ અને યુએસ જેવા મુખ્ય બજારોમાં માંગમાં ઘટાડો છે. આ નિકાસ-લક્ષી ક્ષેત્રોની વૈશ્વિક વેપાર ઘર્ષણ પ્રત્યેની સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે.

એકંદરે, જ્યારે ભારતની અર્થવ્યવસ્થા સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે, જે મજબૂત સ્થાનિક માંગ અને સહાયક નીતિઓ દ્વારા સંચાલિત છે, બદલાતું વૈશ્વિક વેપાર લેન્ડસ્કેપ અને ભારત-યુએસ ટ્રેડ ડીલની સમયમર્યાદા તેની વૃદ્ધિની ગતિ જાળવી રાખવા માટે નિર્ણાયક પરિબળો રહે છે જેના પર નજર રાખવી આવશ્યક છે.