Whalesbook
ઉત્પાદન ક્ષેત્રની ગતિ ધીમી પડી રહી છે:
ભારતનો મેન્યુફેક્ચરિંગ PMI એપ્રિલમાં 54.7 પર પહોંચ્યો, જે છેલ્લા લગભગ ચાર વર્ષમાં સૌથી ધીમો સુધારો છે. આ નજીવો સુધારો મુખ્યત્વે ભવિષ્યમાં ઊર્જા પુરવઠા અંગેની ચિંતાઓને કારણે કંપનીઓ દ્વારા માલનો સ્ટોક (inventory buildup) કરવાથી થયો છે. આ કામચલાઉ મજબૂતી દર્શાવે છે, પરંતુ તે ઊંડાણપૂર્વની આર્થિક પડકારોને છુપાવી રહી છે.
ઊર્જા સંકટ સામે સરકારની રણનીતિ:
ભારત સરકાર વૈશ્વિક ઊર્જા સંકટ અને મધ્ય પૂર્વના તણાવનો સામનો કરવા માટે અનેક મોરચે કામ કરી રહી છે. આ યોજનાના ત્રણ મુખ્ય ભાગ છે: ક્રેડિટ ગેરંટી સ્કીમ, MGNREGA (મહાત્મા ગાંધી નેશનલ રૂરલ એમ્પ્લોયમેન્ટ ગેરંટી એક્ટ) જેવી ગ્રામીણ રોજગાર યોજનાઓ, અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં સતત જાહેર રોકાણ. હાલમાં, ₹2.55 લાખ કરોડની ઇમરજન્સી ક્રેડિટ લાઇન ગેરંટી સ્કીમ (ECLGS) 5.0 MSMEs ને મદદ કરવા માટે શરૂ કરવામાં આવી છે. NREGA ગ્રામીણ આવકને ટેકો આપશે, જોકે તેની અસર મોસમ અને પ્રદેશ પ્રમાણે બદલાઈ શકે છે. ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચ એક મુખ્ય વૃદ્ધિ ચાલક રહે છે, પરંતુ સરકાર પાસે આ માપદંડો માટે કેટલા ભંડોળ ઉપલબ્ધ છે તે અંગે પ્રશ્નો ઉભા થઈ રહ્યા છે.
ઊર્જા સંકટ સામે ભારતની સંવેદનશીલતા:
ભારત ઊર્જા સંકટ સામે ખૂબ સંવેદનશીલ છે. તેલની આયાત પર ભારે નિર્ભરતા (પશ્ચિમ એશિયામાંથી 45-50%), દેશ પુરવઠામાં વિક્ષેપ અને ભાવના ઉતાર-ચઢાવ માટે ખુલ્લો છે. સંઘર્ષને કારણે Brent crudeના ભાવમાં વધઘટ થઈ રહી છે, જે વર્તમાન ખાતાના ખાધ (current account deficit) અને રૂપિયાના અવમૂલ્યન (weaker rupee) નું જોખમ ધરાવે છે. ઉત્પાદકોના ખર્ચમાં ઓગસ્ટ 2022 પછી સૌથી ઝડપી વધારો થયો છે, જેના કારણે ઉત્પાદન ખર્ચમાં વધારો થયો છે. ગ્રાહક ફુગાવો સ્થિર છે, પરંતુ જથ્થાબંધ ભાવ આયાતી આંચકાઓ પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ છે. આ ઉપરાંત, El Niño ની સંભાવના 2026 માં સામાન્ય કરતાં ઓછો ચોમાસુ વરસાદ દર્શાવે છે, જે કૃષિ અને ગ્રામીણ માંગને અસર કરી શકે છે.
વિશ્લેષકોએ નોંધપાત્ર જોખમો દર્શાવ્યા:
વિશ્લેષકો હાલના સકારાત્મક ડેટા કરતાં વધુ નોંધપાત્ર ડાઉનસાઇડ જોખમો જોઈ રહ્યા છે. ઉત્પાદન ક્ષેત્રનો મજબૂત સેન્ટિમેન્ટ અને ઇન્વેન્ટરી બિલ્ડ-અપ કામચલાઉ છે, જે કોર્પોરેટ નફા અને ગ્રાહક ખર્ચને ઊર્જાના ઊંચા ખર્ચની અસરથી બચાવવામાં નિષ્ફળ થઈ શકે છે. S&P Global અને World Bank ( 6.6% ) તેમજ UBS ( 6.2% ) સહિતના વિશ્લેષકોએ FY27 માટે GDP વૃદ્ધિના અંદાજ ઘટાડ્યા છે. સરકારની ખાધ ઘટાડવાની યોજનાઓ દબાણ હેઠળ છે, દેવું-થી-GDP ગુણોત્તર વધવાની ધારણા છે, જે ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચને મર્યાદિત કરી શકે છે. ક્રેડિટ ગેરંટી વ્યવસાયોને મદદ કરવાનો હેતુ ધરાવે છે, પરંતુ તેમની સફળતા વ્યાપક આર્થિક મંદીનો સામનો કરવા પર નિર્ભર રહેશે.
આર્થિક દૃષ્ટિકોણ અને મુખ્ય પડકારો:
FY27 માટે ભારતનો આર્થિક દૃષ્ટિકોણ જટિલ છે. Goldman Sachs 6.9% વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે, પરંતુ અન્ય વિશ્લેષકો અલગ મંતવ્યો ધરાવે છે. HSBC લાંબા ગાળે સકારાત્મક છે પરંતુ ટૂંકા ગાળામાં ભારતીય શેરો અંગે સાવચેત છે. ભારતની ભવિષ્યની મજબૂતી ઊર્જા અને ખાદ્ય સુરક્ષામાં ઝડપી માળખાકીય સુધારા (structural reforms) અને અસ્થિર વૈશ્વિક બજારો પર નિર્ભરતા ઘટાડવા માટે ઊર્જા સ્ત્રોતોમાં વૈવિધ્યકરણ પર આધાર રાખે છે. નીતિ ઘડનારાઓએ ઊર્જા સંકટ અને તેના વિકાસ પરના પ્રભાવને પહોંચી વળવા માટે તાત્કાલિક સહાય અને લાંબા ગાળાના માળખાકીય ફેરફારોને સંતુલિત કરવા પડશે.