Whalesbook
ભારત વૈશ્વિક વિકાસનું મુખ્ય આયોજક બનવા તૈયાર
ભૂતપૂર્વ RBI ગવર્નર શક્તિકાંત દાસના મતે, ભારત આગામી દાયકામાં માત્ર વૈશ્વિક આર્થિક વૃદ્ધિમાં ભાગ લેનાર દેશ નહીં, પરંતુ તેનો મુખ્ય આયોજક બનવા જઈ રહ્યું છે. આ વ્યૂહાત્મક લક્ષ્ય હાંસલ કરવા માટે, દેશ એકસાથે મેક્રો ઇકોનોમિક સ્થિરતા અને આક્રમક વૃદ્ધિ પહેલો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યો છે, જેને દાસે "એકસાથે મેરેથોન અને સ્પ્રિન્ટ દોડવા" સમાન ગણાવી છે.
સ્થિરતા અને વિસ્તરણનો મુખ્ય આધાર
દાસના રોડમેપમાં સતત fiscal consolidation પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે. તેનો ઉદ્દેશ્ય કેન્દ્રીય સરકારના દેવું-ટુ-GDP રેશિયોને 2031 સુધીમાં આશરે 50% (±1%) સુધી ઘટાડવાનો છે, જે હાલ માર્ચ 2026 માં અંદાજિત 56.1% પર છે. આ ફેરફાર fiscal deficit ને બદલે debt-to-GDP રેશિયોને મુખ્ય policy anchor બનાવશે, જે વૈશ્વિક શ્રેષ્ઠ પદ્ધતિઓ સાથે સુસંગત છે અને આર્થિક આંચકા દરમિયાન વધુ સુગમતા આપશે. તે જ સમયે, capital expenditure માં નોંધપાત્ર વધારો કરવાની યોજના છે. આ અભિગમ સૂચવે છે કે fiscal prudence વૃદ્ધિ-લક્ષી જાહેર રોકાણને અટકાવશે નહીં. આ વ્યૂહરચના વાર્ષિક લગભગ 10% ના નૉમિનલ GDP ગ્રોથના અંદાજો દ્વારા સમર્થિત છે.
ટ્રેડ પોલિસી અને વૈશ્વિક એકીકરણ
ભારતની trade policy માં મોટો માળખાકીય ફેરફાર જોવા મળ્યો છે. હવે દેશ એવા ભાગીદારો સાથે લક્ષિત Free Trade Agreements (FTAs) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યો છે જ્યાં વેપાર પૂરકતા અને કાર્યક્ષમ લોજિસ્ટિક્સ હોય. આ અગાઉના વ્યાપક અભિગમોથી અલગ છે. વ્યૂહાત્મક FTA ભાગીદારો સાથેનો મર્ચેન્ડાઇઝ વેપાર FY2020-21 અને FY2024-25 ની વચ્ચે 92% વધ્યો છે, જે વૈશ્વિક વેપાર વૃદ્ધિ કરતાં ઘણો વધારે છે. જ્યારે ભારતે EFTA, UAE, ઓસ્ટ્રેલિયા અને યુકે સાથે કરાર કર્યા છે અને અન્ય દેશો સાથે વાટાઘાટો કરી રહ્યું છે, ત્યારે તેના FTA ભાગીદારો હવે વિકસિત અર્થતંત્રો અને અનુકૂળ વ્યવસાય વાતાવરણ ધરાવતા દેશો પર વધુ કેન્દ્રિત છે, જે ભૌગોલિક રાજકીય ઉદ્દેશ્યો સાથે સુસંગત છે.
ટેકનોલોજી અને એનર્જી ક્ષેત્રની આકાંક્ષાઓ
ટેકનોલોજીકલ પ્રગતિ અને ડિજિટલ પબ્લિક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ભારતના ભાવિ વ્યૂહરચનાનો મુખ્ય આધાર છે. "India Stack 2.0" ની યોજનાઓ વધુ બુદ્ધિશાળી, AI-સંચાલિત અને વૈશ્વિક સ્તરે વિસ્તૃત વિકાસની કલ્પના કરે છે. ઊર્જા ક્ષેત્રમાં, ભારત મહત્વાકાંક્ષી લક્ષ્યાંકો ધરાવે છે, જે 2030 સુધીમાં વાર્ષિક 5 મિલિયન મેટ્રિક ટન ગ્રીન હાઇડ્રોજનનું ઉત્પાદન કરવાનું લક્ષ્ય રાખે છે. આ લક્ષ્ય હાલમાં 50% થી વધુ સ્થાપિત વીજળી ક્ષમતા બિન-અશ્મિભૂત બળતણ સ્ત્રોતોમાંથી આવે છે અને 2030 સુધીમાં 500 GW ની બિન-અશ્મિભૂત બળતણ ક્ષમતા સુધી પહોંચવાના લક્ષ્ય દ્વારા સમર્થિત છે. જોકે, રિન્યુએબલ એનર્જીના અમલીકરણમાં ટ્રાન્સમિશન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની મર્યાદાઓ અને critical minerals માટે સંભવિત સપ્લાય ચેઇન નબળાઈઓ જેવા પડકારો યથાવત છે.
વિશ્લેષણાત્મક ઊંડાણ: બેન્ચમાર્કિંગ અને ઐતિહાસિક સ્થિતિસ્થાપકતા
જ્યારે ભારતના મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્રમાં સ્પર્ધાત્મકતા વધી રહી છે, ખાસ કરીને ઇલેક્ટ્રોનિક્સમાં, ત્યારે તેને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ગેપ્સનો સામનો કરવો પડે છે. વિયેતનામ અને મેક્સિકો જેવા દેશો સ્પર્ધકો તરીકે ઉભરી રહ્યા છે. ભારતીય નાણાકીય પ્રણાલીનું પરિવર્તન એક નોંધપાત્ર સિદ્ધિ છે. એક દાયકા પહેલા બેંકોની તણાવપૂર્ણ સ્થિતિ ('twin balance sheet' problem) અને વધુ પડતા લીવરેજવાળા કોર્પોરેટ્સમાંથી, તે હવે મજબૂત સ્થિતિમાં આવી ગયું છે. Gross Non-Performing Assets (GNPAs) 2017-18 માં 11.2% ની ટોચ પરથી ઘટીને સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં અંદાજિત 2.1% સુધી પહોંચી ગયા છે. આ માટે સક્રિય પ્રોવિઝનિંગ અને ઇન્સોલ્વન્સી અને બેન્કરપ્સી કોડ (IBC) જેવા માળખાકીય સુધારાઓએ મદદ કરી છે.
⚠️ બાહ્ય જોખમો અને પડકારો
તેના મજબૂત ઘરેલું ફંડામેન્ટલ્સ અને મહત્વાકાંક્ષી લક્ષ્યાંકો હોવા છતાં, ભારતનો વિકાસ નોંધપાત્ર બાહ્ય જોખમોને આધીન છે. વૈશ્વિક અર્થતંત્ર "સતત ભૌગોલિક રાજકીય વિભાજન, સપ્લાય-ચેઇન રી-અલાઇનમેન્ટ્સ અને અસમાન આર્થિક ગતિ" નો સામનો કરી રહ્યું છે, જેમાં જોખમો "નીચે તરફી ઝુકાવ" ધરાવે છે. મુખ્ય અર્થતંત્રોમાં વધતું જાહેર દેવું અને fiscal deficits વૈશ્વિક નાણાકીય સ્થિતિને કડક બનાવી શકે છે, જે ભારત જેવા ઉભરતા બજારો માટે capital flow volatility માં વધારો કરશે.
2031 સુધીમાં 50% ના debt-to-GDP લક્ષ્યાંકને ઊંચા public investment સાથે પ્રાપ્ત કરવું એ fiscal tightrope છે. કેટલાક વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને કલ્યાણ પરના ખર્ચ અને સંભવતઃ નબળા કર સંગ્રહને કારણે FY2026-27 માટે fiscal deficit અંદાજિત 4.3% ને બદલે GDP ના 4.5-4.6% ની નજીક હોઈ શકે છે. ગ્રીન હાઇડ્રોજન અને AI જેવા ક્ષેત્રોમાં મહત્વાકાંક્ષા નોંધપાત્ર છે, પરંતુ critical minerals માટે આયાત પર નિર્ભરતા અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ગેપ્સ જેવા અમલીકરણના પડકારો સમયસર સિદ્ધિઓને અવરોધી શકે છે. વધુમાં, જ્યારે ભારત મેન્યુફેક્ચરિંગ કોમ્પિટિટિવનેસ વધારવાનું લક્ષ્ય રાખે છે, ત્યારે તેનું ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને import duty structure હજુ પણ કેટલાક વિભાગોમાં વિયેતનામ અને મેક્સિકો જેવા પ્રાદેશિક પ્રતિસ્પર્ધીઓથી પાછળ રહી શકે છે.
ભવિષ્યનું પરિપ્રેક્ષ્ય
વિશ્લેષકો આગાહી કરે છે કે 2025 અને 2026 માટે ભારતનો રીયલ GDP વૃદ્ધિ દર 6.5% થી 7.4% ની રેન્જમાં રહેશે, જે તેને મુખ્ય અર્થતંત્રોમાં અગ્રણી બનાવશે. આ વૃદ્ધિ resilient domestic consumption, મજબૂત public investment અને સતત સુધારાઓ દ્વારા સમર્થિત રહેવાની અપેક્ષા છે. જોકે, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ, વેપાર તણાવ અને સતત policy execution ની જરૂરિયાત એવા મુખ્ય પરિબળો છે જે આ વિસ્તરણની ગતિ અને સ્થિરતાને પ્રભાવિત કરી શકે છે.