Whalesbook
S&P Global દ્વારા ભારત માટે સકારાત્મક GDP અનુમાન
S&P Global એ ભારતના FY27 ના GDP ગ્રોથનું અનુમાન વધારીને 7.1% કર્યું છે, જે દેશના આર્થિક વિકાસ પર વિશ્વાસ દર્શાવે છે. મુખ્ય આગાહીકારોમાં આ સૌથી આશાવાદી અનુમાન છે, જે મજબૂત સ્થાનિક માંગને રેખાંકિત કરે છે. જોકે, આ સુધારા સાથે એક ચેતવણી પણ આવી છે: ક્રૂડ ઓઈલ અને ફ્યુઅલના વધતા ભાવ નોંધપાત્ર ફુગાવા દબાણ ઊભું કરી રહ્યા છે.
અન્ય દેશો કરતાં ભારતનું અનુમાન શ્રેષ્ઠ
FY27 માટે 7.1% નું અનુમાન ભારતને અન્ય મુખ્ય અર્થતંત્રો કરતાં આગળ રાખે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય નાણા ભંડોળ (IMF) ના 6.4% અને વિશ્વ બેંક (World Bank) ના 6.5% ના અનુમાન કરતાં તે વધારે છે. S&P Global ને અપેક્ષા છે કે આ મજબૂત વૃદ્ધિ ચાલુ રહેશે, FY28 માટે 7.2% અને FY29 માટે 7.0% નો અંદાજ છે. આ સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ મોટાભાગે મજબૂત સ્થાનિક વપરાશ અને ભારતના સેવા ક્ષેત્રના ઉત્કૃષ્ટ પ્રદર્શન દ્વારા સમર્થિત છે.
ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ વધતાં મોંઘવારીનો ડર
મુખ્ય ચિંતા ફુગાવાના ફરીથી જોર પકડવાની છે, જે ઊંચા ફ્યુઅલ અને ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ દ્વારા પ્રેરિત છે. S&P Global આગાહી કરે છે કે FY27 માં ગ્રાહક ભાવ ફુગાવો વધીને 4.3% થશે, જે FY26 માટે અંદાજિત 2.5% થી નોંધપાત્ર વધારો છે. આ અનુમાન ઇકોનોમિક સર્વે અને IMF ની ચિંતાઓ સાથે મેળ ખાય છે, જેઓ પણ ફુગાવો રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના લક્ષ્યાંકની નજીક જવાની સંભાવના જુએ છે. વર્તમાન ઓઈલના ભાવ, WTI આશરે $88.92 અને બ્રેન્ટ લગભગ $97.80 પ્રતિ બેરલ (માર્ચ 2026 ના અંત સુધીમાં), આ જોખમ દર્શાવે છે. ભારતીય અર્થતંત્ર ઐતિહાસિક રીતે ઓઈલ પ્રાઈસ શોક સાથે સંઘર્ષ કરતું આવ્યું છે; ઉદાહરણ તરીકે, 1970 ના દાયકામાં ભાવમાં થયેલા વધારાથી ફુગાવો 25% થી ઉપર ગયો હતો. ભારતમાં 85% થી વધુ ક્રૂડ ઓઈલ આયાત થાય છે, તેથી વૈશ્વિક ભાવમાં વધઘટ સીધી ઘરેલું ખર્ચને અસર કરે છે અને રૂપિયાને નબળો પાડી શકે છે, જેનાથી આયાત ખર્ચ વધે છે. 'પર્સિયન ગલ્ફમાં યુદ્ધ' જેવી ભૌગોલિક રાજકીય સમસ્યાઓ ઊર્જા બજારમાં અસ્થિરતા ઉમેરી શકે છે.
RBI સામે નીતિ સંતુલનનો પડકાર
સતત ફુગાવાના જોખમથી સકારાત્મક વૃદ્ધિની વાર્તા પર અસર પડી શકે છે. ઊર્જાના ઊંચા ભાવ CPI ફુગાવાને FY27 માં 4.3% સુધી લઈ જાય તો તે ઘરગથ્થુ અને વ્યવસાયિક નાણાકીય સ્થિતિને દબાણ હેઠળ લાવી શકે છે. આ RBI ની નાણાકીય નીતિ પર દબાણ લાવી રહ્યું છે. સેન્ટ્રલ બેંકે વૃદ્ધિને ટેકો આપવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે તેની તટસ્થ નીતિ અને રેપો રેટ 5.25% પર જાળવી રાખ્યો છે. જોકે, જો ફુગાવો અપેક્ષા કરતાં ઝડપથી વધે, તો આ સ્થિતિ જાળવવી મુશ્કેલ બનશે. વધેલી તેલ આયાતને કારણે મોટા ચાલુ ખાતાની ખાધ (current account deficit) પણ રૂપિયાને નબળો પાડી શકે છે, જેનાથી આયાત વધુ મોંઘી બનશે અને સ્થાનિક ફુગાવામાં વધારો થશે. ઐતિહાસિક રીતે, ઊંચા ઓઈલના ભાવ સબસિડીને કારણે મોટા રાજકોષીય ખાધ (fiscal deficit) તરફ દોરી ગયા છે, જે સરકારી ઉધારમાં વધારો કરી શકે છે અને ફુગાવામાં ઉમેરો કરી શકે છે. ભારત આર્થિક વિસ્તરણને ટેકો આપવા અને ભાવોને નિયંત્રિત કરવા વચ્ચે કાળજીપૂર્વક સંતુલન જાળવી રહ્યું છે.
આઉટલુક ઓઈલના ભાવ અને નીતિ પર નિર્ભર
RBI ની તટસ્થ નીતિ ફુગાવાને પહોંચી વળવા માટેની તૈયારી સૂચવે છે, પરંતુ સતત ઊંચા ઓઈલના ભાવ એક મુખ્ય પરિબળ છે જેના પર નજર રાખવાની જરૂર છે. S&P Global, IMF અને World Bank ના વિવિધ વૃદ્ધિ અનુમાનો દર્શાવે છે કે સ્થાનિક માંગ બાહ્ય દબાણોનો કેટલી સારી રીતે સામનો કરી શકે છે તે અંગે વિવિધ મંતવ્યો છે. FY27 માટે ફુગાવો સામાન્ય રીતે RBI ના 4% ના લક્ષ્યાંકની નજીક જવાની અપેક્ષા છે. જોકે, આ વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવ અને સ્થાનિક પુરવઠા વ્યવસ્થાપન પર આધાર રાખે છે. RBI પોતે ભાવ વધારાના દબાણની અપેક્ષા રાખે છે, FY27 ના Q1 માટે 4.0% અને FY27 ના Q2 માટે 4.2% ફુગાવાનો અંદાજ લગાવે છે.