RBI ના ડોલર વેચાણે રિઝર્વ ખાલી કર્યા
ભારતના ફોરેન એક્સચેન્જ રિઝર્વમાં $10.288 અબજ નો મોટો ઘટાડો થયો છે અને તે $688.058 અબજ પર પહોંચી ગયો છે. આ ઘટાડો ફેબ્રુઆરી 2026 ના રેકોર્ડ $728.494 અબજ ની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર છે અને દેશની નાણાકીય સ્થિરતા પરના દબાણને દર્શાવે છે. આ મોટી ઘટાડો રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ની બજાર કામગીરી અને રૂપિયાને વધુ નબળો પડતો અટકાવવા માટે ડોલરના વેચાણને સ્પષ્ટપણે દર્શાવે છે. માર્ચ 2026 દરમિયાન, વૈશ્વિક આર્થિક ચિંતાઓ અને ભારતમાં નાણાંની બહાર નીકળતી પ્રવાહ વચ્ચે રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે 83 થી 84 ની રેન્જમાં ટ્રેડ થયો હતો.
રિઝર્વ કેમ ઘટી રહ્યા છે: હસ્તક્ષેપ અને સોનાના ભાવ
રિઝર્વમાં થયેલો ઘટાડો મુખ્યત્વે RBI દ્વારા બજારમાં કરવામાં આવેલો હસ્તક્ષેપ અને સંપત્તિના મૂલ્યમાં થયેલા ફેરફારોને કારણે છે. રિઝર્વનો સૌથી મોટો હિસ્સો ધરાવતી વિદેશી ચલણની અસ્કયામતોમાં $6.622 અબજ નો ઘટાડો થયો છે, જે રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે RBI દ્વારા ડોલર વેચાણનું સીધું પરિણામ છે. સોનાના ભંડારમાં પણ $3.666 અબજ નો નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે આંતરરાષ્ટ્રીય સોનાના ભાવમાં થયેલા ફેરફારોને કારણે પણ છે. આ પરિસ્થિતિ પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ જેવી અસ્થિરતાનો સામનો કરી રહેલા અન્ય ઉભરતી અર્થવ્યવસ્થાઓ જેવી જ છે. ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવમાં વધારાએ કોમોડિટીના ભાવ, ખાસ કરીને તેલના ભાવમાં વધારો કર્યો છે, જેનાથી ભારતનો આયાત ખર્ચ વધ્યો છે અને વેપાર ખાધ વધુ વણસી છે. ભૂતકાળમાં પણ કટોકટી દરમિયાન ભારતે રિઝર્વનો ઉપયોગ કર્યો છે, પરંતુ રેકોર્ડ સ્તરથી આટલો ઝડપી ઘટાડો રૂપિયાનો બચાવ કરવા માટે ચૂકવવામાં આવી રહેલી મોટી કિંમત સૂચવે છે.
મોંઘા રૂપિયાના બચાવ અંગેની ચિંતાઓ
મોટા ફોરેક્સ રિઝર્વ હોવા છતાં, રિઝર્વમાં સતત ઘટાડો એ ચિંતાનો વિષય છે કે RBI વૈશ્વિક આંચકા સામે રૂપિયાનો બચાવ કેટલો સમય કરી શકશે. ડોલરના મોટા પ્રમાણમાં વેચાણ તાત્કાલિક ચલણને સ્થિર કરવામાં મદદ કરે છે, પરંતુ તે ભવિષ્યની કટોકટીઓ અથવા દેવાની ચુકવણી માટે જરૂરી નાણાકીય સુરક્ષા કવચને ઘટાડે છે. ભૌગોલિક અશાંતિને કારણે વધેલા આયાત ખર્ચને કારણે ભારતની ચાલુ ખાતાની ખાધ, જે પહેલેથી જ એક નબળો મુદ્દો છે, તે વધુ ખરાબ થઈ રહી છે. RBI નો ભારે હસ્તક્ષેપ રૂપિયા પર મજબૂત દબાણ સૂચવે છે. વધુમાં, સોનાના મૂલ્યમાં ઘટાડો, જે એકંદર ઘટાડામાં ફાળો આપે છે, તે વિવિધ અસ્કયામતો રાખવાના જોખમો દર્શાવે છે. આ અંગે વધતી ચિંતા છે કે RBI ને ચલણની સ્થિરતા જાળવવા અને આવશ્યક ફોરેન એક્સચેન્જ બફર ઘટાડવા વચ્ચે મુશ્કેલ પસંદગીનો સામનો કરવો પડી શકે છે.
ભારતના રિઝર્વનું ભવિષ્ય શું?
RBI એક મુશ્કેલ સંતુલનનો સામનો કરી રહી છે: રૂપિયાનો બચાવ કરવો વિરુદ્ધ આર્થિક સ્થિરતા માટે જરૂરી ફોરેન એક્સચેન્જ રિઝર્વનું જતન કરવું. રિઝર્વનું ભવિષ્ય વૈશ્વિક રાજકારણ, કોમોડિટીના ભાવ અને RBI ની નીતિગત સાધનો પર નિર્ભર રહેશે. જો હસ્તક્ષેપ ચાલુ રહે છે, તો ભારતને તેના મૂડી પ્રવાહને વધુ ચુસ્તપણે સંચાલિત કરવાની અથવા તેના રિઝર્વને બચાવવા માટે રૂપિયાને ધીમે ધીમે નબળો પડવા દેવાની જરૂર પડી શકે છે. દરમિયાન, નિફ્ટી 50 અને BSE સેન્સેક્સ જેવા ભારતીય શેરબજારો 22-25 ની પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ રેશિયો વચ્ચે ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. આ સૂચવે છે કે રોકાણકારોનો વિશ્વાસ આર્થિક સ્થિરતા અને ફુગાવાના અનુમાનો સાથે જોડાયેલો છે, બંને ચલણ અને રિઝર્વ સ્તર દ્વારા પ્રભાવિત થાય છે.