Whalesbook
2026: રાજકોષીય ખાધનો સંકટ
નાણાકીય વર્ષ 2026-27 ની શરૂઆત સાથે જ ભારતીય સરકારની રાજકોષીય ખાધમાં નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો છે. એપ્રિલના અંત સુધીમાં તે ₹3.62 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ છે, જે વાર્ષિક બજેટ અંદાજના 21.4% છે. આ અગાઉના વર્ષોની સરખામણીમાં ચિંતાજનક વધારો દર્શાવે છે. આ વધતી ખાધનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલું ભૌગોલિક સંકટ છે, જેણે વર્તમાન નાણાકીય વર્ષ માટેના બજેટના અંદાજોને ધરમૂળથી બદલી નાખ્યા છે.
ઊર્જાની અસ્થિરતાનો પ્રભાવ
2026 ની શરૂઆતમાં અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે વધેલા સંઘર્ષે હોર્મુઝની સામુદ્રધુની જેવા મહત્વપૂર્ણ શિપિંગ માર્ગોને ખોરવી નાખ્યા છે. ઊર્જાની આયાત પર ભારે નિર્ભર દેશ તરીકે, ભારતે બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવ $100 પ્રતિ બેરલને પાર કરવાના કારણે સતત દબાણનો સામનો કરવો પડ્યો છે. આ પરિસ્થિતિમાં, વૈશ્વિક ભાવવધારા સામે સ્થાનિક ગ્રાહકોને રક્ષણ આપવા માટે ખાદ્ય, ખાતર અને બળતણ સબસિડીમાં વધારો કરવો અનિવાર્ય બન્યો છે. સરકાર તેની વિન્ડફોલ ટેક્સ સિસ્ટમનો ઉપયોગ કરી રહી છે, જેમ કે 1 જૂનથી ડીઝલ, એવિએશન ટર્બાઈન ફ્યુઅલ અને પેટ્રોલ પર નિકાસ લેવી ફરીથી લાગુ કરવી. જોકે, આ પગલાં મુખ્યત્વે રિફાઇનિંગ માર્જિનનું સંચાલન કરવા અને સ્થાનિક ઉપલબ્ધતાને પ્રાધાન્ય આપવા માટેના વ્યૂહાત્મક સાધનો છે, નહી કે ખજાનામાં નોંધપાત્ર વધારો કરવા માટે.
આવક અને ખર્ચમાં અસંતુલન
ખર્ચ અને આવક વચ્ચેનું અંતર મુખ્ય માળખાકીય પડકાર બની રહ્યું છે. એપ્રિલમાં કુલ ખર્ચ ₹5.75 લાખ કરોડ થયો, જે કુલ બજેટ અંદાજના 10.8% છે. બીજી તરફ, મહેસૂલ પ્રાપ્તિ ફક્ત ₹2.03 લાખ કરોડ રહી, જે વાર્ષિક લક્ષ્યાંકના માત્ર 5.7% છે. રાષ્ટ્રીય દેવા પર વ્યાજની ચુકવણી સહિતના પ્રતિબદ્ધ ખર્ચનો બોજ બિન-દેવા મહેસૂલનો મોટો હિસ્સો વાપરી રહ્યો છે, જેના કારણે બાહ્ય આંચકાઓ વચ્ચે રાજ્યને કામગીરી કરવા માટે ઓછી સુગમતા મળી રહી છે.
જોખમનું વિશ્લેષણ: માળખાકીય જોખમો
જોખમ-આધારિત સંસ્થાકીય દ્રષ્ટિકોણથી, વર્તમાન રાજકોષીય માર્ગ સાવચેતી સૂચવે છે. ભલે ભારતે નાણાકીય વર્ષ 27 માટે 4.3% GDP નો લક્ષ્યાંક રાખીને શિસ્તબદ્ધ રાજકોષીય એકત્રીકરણ જાળવી રાખ્યું હોય, પરંતુ ઊંચા ઊર્જા ભાવની સતતતા આ અનુમાનોને ખોટા ઠેરવી શકે છે. ઐતિહાસિક પરિસ્થિતિઓથી વિપરીત, જ્યાં કોમોડિટીના ભાવના આંચકા કામચલાઉ હતા, વર્તમાન સંઘર્ષ-સંચાલિત વિક્ષેપ લાંબા ગાળાના ફુગાવાજન્ય દબાણ ઊભું કરે છે અને ઊર્જા તથા લોજિસ્ટિક્સ પર વધુ ખર્ચ કરવા મજબૂર કરે છે. જો શિપિંગ કોરિડોર બંધ રહે અથવા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ ઊંચા રહે, તો સરકાર તેના મૂડી ખર્ચના લક્ષ્યાંકોને જાળવી રાખવા માટે સંઘર્ષ કરી શકે છે, જે લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ માટે મહત્વપૂર્ણ છે. વધુમાં, મહેસૂલની ઘટને પહોંચી વળવા માટે ભારતીય રિઝર્વ બેંક પાસેથી ડિવિડન્ડ પર નિર્ભરતા, વૈશ્વિક આર્થિક મંદીના વાતાવરણમાં આ વધતા ખર્ચને સરભર કરવા માટે સીધા કર વૃદ્ધિની મર્યાદિત ક્ષમતા દર્શાવે છે.