નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) ના પ્રથમ બે મહિનામાં ભારતનો ફિસ્કલ ડેફિસિટ (Fiscal Deficit) 9.6% વધીને ₹1.62 લાખ કરોડ થયો છે. આ વધારાનું મુખ્ય કારણ સબસિડી (Subsidy) માં 47% નો મોટો ઉછાળો અને GST કલેક્શનમાં 12.2% નો ઘટાડો છે. સરકાર માટે હવે વર્ષનો 4.3% GDP નો ફિસ્કલ ડેફિસિટ ટાર્ગેટ જાળવી રાખવો એક મોટો પડકાર બન્યો છે.
શું થયું?
કંટ્રોલર જનરલ ઓફ એકાઉન્ટ્સ (CGA) ના આંકડા દર્શાવે છે કે નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) ના એપ્રિલ અને મે મહિના દરમિયાન કેન્દ્ર સરકારનો ફિસ્કલ ડેફિસિટ ₹1.62 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગયો છે. આ પાછલા વર્ષના સમાન ગાળાની સરખામણીમાં 9.6% નો વધારો દર્શાવે છે. આવક અને ખર્ચ વચ્ચેનો આ વધતો તફાવત મુખ્યત્વે સબસિડી ચૂકવણીમાં તીવ્ર વધારો અને પરોક્ષ કર વસૂલાતમાં મંદીને કારણે જોવા મળ્યો છે.
ખર્ચ અને સબસિડીનું દબાણ
આ બે મહિનાના ગાળા માટે સરકારનો કુલ ખર્ચ ₹8.81 લાખ કરોડ રહ્યો, જેમાં ₹2.51 લાખ કરોડ મૂડી ખર્ચ (Capital Spending) માટે ફાળવવામાં આવ્યા હતા. ખર્ચમાં થયેલા વધારાનું એક મુખ્ય કારણ ખાદ્ય, ખાતર અને બળતણ પરની સબસિડીમાં 47% નો મોટો ઉછાળો હતો. ઊંચી સબસિડીની જરૂરિયાતો ઘણીવાર સરકારી નાણાકીય વ્યવસ્થા પર દબાણ લાવે છે, જેના કારણે અન્ય ખર્ચ માટે ઓછી લવચીકતા રહે છે. જ્યારે સરકાર મૂડી રોકાણને પ્રાધાન્ય આપવાનું ચાલુ રાખે છે, ત્યારે આ ઊંચા સબસિડી ખર્ચને સંતુલિત કરવું એ નાણાકીય વ્યવસ્થાપન માટે એક સતત પડકાર છે.
ટેક્સ રેવન્યુ ટ્રેન્ડ્સનો પ્રભાવ
આ સમયગાળા દરમિયાન આવક વૃદ્ધિમાં અવરોધો આવ્યા હતા, જેમાં નેટ ટેક્સ રિસિપ્ટ્સ (Net Tax Receipts) ₹3.48 લાખ કરોડ રહી હતી. ચિંતાનો મુખ્ય સ્ત્રોત ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) રેવન્યુમાં 12.2% નો ઘટાડો હતો, જેણે કુલ કલેક્શન પર ભારણ નાખ્યું. જ્યારે ડાયરેક્ટ ટેક્સ કલેક્શન, ખાસ કરીને કોર્પોરેટ ઇન્કમ ટેક્સ, માં 10.5% નો વિકાસ જોવા મળ્યો, ત્યારે GST માં ઘટાડાને કારણે એકંદરે પરોક્ષ કર આવક 7.5% ઘટી ગઈ. વધુમાં, રાજ્યોને ટેક્સની ફાળવણીમાં 7.4% નો વધારો થતાં કેન્દ્ર સરકાર માટે ઉપલબ્ધ નેટ આવક ઘટી, જેનાથી પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા માટેની નાણાકીય જગ્યા સંકુચિત થઈ ગઈ.
ડેફિસિટ ટાર્ગેટ પૂરો કરવો
સરકારે FY27 માટે GDP ના 4.3% નો ફિસ્કલ ડેફિસિટ ટાર્ગેટ નક્કી કર્યો છે. વર્તમાન આંકડા સૂચવે છે કે આ લક્ષ્યાંક સુધી પહોંચવાનો માર્ગ આગામી મહિનાઓમાં રેવન્યુ કલેક્શન કેવી રીતે સુધરે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે. ICRA સહિતના માર્કેટ વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે વૈશ્વિક ઊર્જાના ભાવ અને પશ્ચિમ એશિયામાં પ્રાદેશિક સ્થિરતા ભારતના આયાત ખર્ચ અને સબસિડીની જરૂરિયાતોમાં ભૂમિકા ભજવે છે. જ્યારે કેટલાક અંદાજો સૂચવે છે કે અંતિમ ડેફિસિટમાં માત્ર નજીવો વધારો થઈ શકે છે, ત્યારે શરૂઆતના મહિનાઓ વપરાશની પેટર્ન અને વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવ પ્રત્યેના ફિસ્કલ ગણતરીઓની સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું?
રોકાણકારો અને બજાર સહભાગીઓ માટે, આગામી થોડા મહિનાઓ ફિસ્કલ ટ્રેજેકટરીનું સ્પષ્ટ ચિત્ર પૂરું પાડશે. મુખ્ય મોનિટરિંગમાં GST કલેક્શનનો માસિક ટ્રેન્ડ શામેલ છે, જે અર્થતંત્રમાં વ્યાપક વપરાશના સ્વાસ્થ્યને પ્રતિબિંબિત કરે છે. વધુમાં, વૈશ્વિક ઊર્જાના ભાવમાં કોઈપણ અસ્થિરતા પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવશે, કારણ કે તે સીધી રીતે સરકાર પર બળતણ અને ખાતર સબસિડીના બોજને અસર કરે છે. છેલ્લે, મૂડી ખર્ચના અમલીકરણની ગતિ એ ફિસ્કલ દબાણ હોવા છતાં વૃદ્ધિ-લક્ષી ખર્ચ પ્રત્યે સરકારની પ્રતિબદ્ધતાને સમજવા માટેનું પ્રાથમિક મેટ્રિક બની રહેશે.