Whalesbook
ઊર્જા ખર્ચ અને ભૌગોલિક જોખમો બન્યા વૃદ્ધિમાં અવરોધ
ICRA એ જણાવ્યું છે કે FY27 માં ભારતનો GDP ગ્રોથ ઘટીને 6.5% રહેવાની શક્યતા છે, જે ચાલુ નાણાકીય વર્ષના અંદાજિત 7.6% કરતાં ઓછો છે. આ ઘટાડા પાછળ મુખ્યત્વે ઊર્જાના ઊંચા ભાવ અને પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષોને કારણે ઊર્જાની ઉપલબ્ધતા અંગેની ચિંતાઓ જવાબદાર છે. ICRA ના અંદાજ મુજબ, FY2027 માટે ક્રૂડ ઓઈલનો સરેરાશ ભાવ $85 પ્રતિ બેરલ રહેશે. આ બાહ્ય દબાણને કારણે, ભારતના ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit - CAD) FY2027 માં વધીને GDP ના 1.7% સુધી પહોંચી શકે છે, જે FY2026 ના અંદાજિત 1% કરતા વધારે છે.
ફુગાવા સામે નીતિગત દ્વિધા
રેટિંગ એજન્સી ICRA એ ચેતવણી આપી છે કે પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષને કારણે પુરવઠામાં વિક્ષેપથી વૈશ્વિક ઊર્જાના ભાવ વધી શકે છે, જે ગ્રાહકોમાં ફુગાવાની અપેક્ષાઓને વેગ આપી શકે છે. આ ફુગાવાની સ્થિતિ અને આર્થિક અનિશ્ચિતતા ગ્રાહકોના મનોબળને અસર કરી શકે છે. જોકે જાન્યુઆરી-ફેબ્રુઆરી 2026 માટેના ઉચ્ચ-આવર્તન સૂચકાંકો (high-frequency indicators) માં સકારાત્મક વલણો જોવા મળી રહ્યા છે, પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષનો સમયગાળો એક મોટો જોખમ બની રહેશે. ભારત ક્રૂડ ઓઈલ, કુદરતી ગેસ અને ખાતરો જેવા નિર્ણાયક કોમોડિટીઝ માટે આયાત પર ભારે નિર્ભર હોવાથી, તે બાહ્ય આંચકાઓ માટે ખાસ કરીને સંવેદનશીલ છે. આ સંઘર્ષે ક્રૂડ ઓઈલના ભાવને $100 પ્રતિ બેરલ થી ઉપર ધકેલી દીધા છે.
વૈશ્વિક પરિપ્રેક્ષ્ય અને RBI ની સ્થિતિ
આ પરિસ્થિતિ ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) માટે એક જટિલ નીતિગત વાતાવરણ ઊભું કરે છે. FY2027 દરમિયાન GDP વૃદ્ધિ ધીમી પડવાની સંભાવના હોવા છતાં, RBI પોલીસી દરો સ્થિર રાખે તેવી અપેક્ષા છે. FY2026 માં અંદાજિત 2.5% થી વધીને FY2026-27 માં ફુગાવો 5.1% સુધી પહોંચવાની આગાહી છે, જે RBI ના નિર્ણયને વધુ જટિલ બનાવશે. છેલ્લા એક વર્ષથી ફુગાવો 4% ના લક્ષ્યાંકની નીચે રહ્યો છે, પરંતુ હવે જોખમો વધી રહ્યા છે.
અન્ય રેટિંગ એજન્સીઓનો મત
Moody's ના મતે, ભારતનો GDP વૃદ્ધિ દર FY2027 માં 6.4% રહેવાની ધારણા છે, જે G20 દેશોમાં સૌથી ઝડપી છે. જોકે, આ આંકડો સરકારના આર્થિક સર્વેક્ષણના 6.8-7.2% ના અંદાજ કરતાં ઓછો છે. OECD એ પણ FY2026-27 માં ભારતનો GDP વૃદ્ધિ દર FY2025-26 ના 7.6% થી ઘટીને 6.1% થવાની આગાહી કરી છે. આ તફાવતો બાહ્ય આંચકાઓથી ઉદ્ભવતી અનિશ્ચિતતાને દર્શાવે છે.
ભારતની નબળાઈઓ અને સંભવિત અસર
પશ્ચિમ એશિયામાં વધતા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને ઊર્જાના ભાવમાં થયેલા વધારાને કારણે ભારતની આર્થિક સ્થિરતા સામે ગંભીર જોખમો ઉભા થયા છે. ભારત તેની ક્રૂડ ઓઈલની લગભગ 89% અને કુદરતી ગેસનો મોટો ભાગ મધ્ય પૂર્વમાંથી આયાત કરે છે, તેથી પુરવઠામાં વિક્ષેપ એક ગંભીર ખતરો છે. Moody's ચેતવણી આપે છે કે ઊર્જાના ઊંચા ભાવ રૂપિયાને નબળો પાડી શકે છે, ફુગાવો વધારી શકે છે અને ચાલુ ખાતાની ખાધને પહોળી કરી શકે છે. આનાથી નાણાકીય નીતિ અને સરકારી નાણાકીય વ્યવસ્થાપન વધુ મુશ્કેલ બનશે. ભારતીય રૂપિયો પહેલેથી જ નબળાઈ દર્શાવી રહ્યો છે અને તે 94 પ્રતિ ડોલર ની નજીક વેપાર કરી રહ્યો છે. જો તેલના ભાવ ઊંચા રહેશે તો તેમાં વધુ ઘટાડો થવાની શક્યતા છે. વધુમાં, ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં $10 પ્રતિ બેરલ નો સતત વધારો ભારતની CAD ને GDP ના 0.35% સુધી વધારી શકે છે અને વૃદ્ધિને 0.15-0.20% ઘટાડી શકે છે. ભૂતકાળમાં, તેલના ભાવના આંચકાઓની મોટી અસર થઈ છે. ફેબ્રુઆરી 2026 માં વેપાર ખાધ $27.1 બિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જે બાહ્ય નબળાઈઓને વધુ દર્શાવે છે.