Whalesbook
ભારતની નાણાકીય વર્ષ (FY) 2027 માટેની બજેટ યોજનાઓ પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષને કારણે વૈશ્વિક સ્તરે ઉંચા તેલ અને ગેસના ભાવથી મોટા પડકાર હેઠળ છે.
ઉર્જાના ભાવ ભારતીય બજેટને કેવી રીતે અસર કરે છે?
26 માર્ચ, 2026 સુધીમાં, બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલ ફ્યુચર્સ લગભગ $107.77 પ્રતિ બેરલ અને WTI ક્રૂડ લગભગ $94.42 પ્રતિ બેરલ પર હતા. આ ભાવ સંઘર્ષ પહેલા કરતાં ઘણા વધારે છે, કારણ કે હોર્મુઝની સામુદ્રધુની જેવા મહત્વપૂર્ણ શિપિંગ રૂટમાં વિક્ષેપ સર્જાયો છે. નેચરલ ગેસના ભાવ $2.97 પ્રતિ MMBtu ની આસપાસ છે. ભારત 85% થી વધુ ક્રૂડ ઓઇલ આયાત કરતું હોવાથી આ પરિસ્થિતિ સીધી અસર કરે છે. રેટિંગ એજન્સી ICRA નું અનુમાન છે કે ઉર્જાના આ ઉંચા ભાવને કારણે ખાતર અને LPG સબસિડી પર સરકારનો ખર્ચ વધી શકે છે. આનાથી કંપનીઓની ટેક્સ કલેક્શન અને રિફાઇનરીના નફા પર પણ અસર થઈ શકે છે. ICRA ના FY2027 માટેના 4.3% GDP ના ખાધ અનુમાન પર પણ નોંધપાત્ર જોખમ છે જો ઉર્જાના ભાવ ઊંચા જ રહેશે.
ભારતના નાણાકીય સુરક્ષા કવચ અને ભૂતકાળના આંચકા
આવા આંચકાઓથી બચવા માટે, ભારતે ₹1 લાખ કરોડ ના બજેટ સાથે ઇકોનોમિક સ્ટેબિલાઇઝેશન ફંડ (ESF) બનાવ્યું છે, જેમાં શરૂઆતમાં ₹57,381 કરોડ જમા કરવામાં આવ્યા હતા. આ ભંડોળ બજેટને લવચીકતા આપવા અને ખાધ ઘટાડવાની ગતિ ધીમી કર્યા વિના બાહ્ય આંચકાઓને પહોંચી વળવા માટે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ભારતે સમાન બજેટ પડકારોનો સામનો કર્યો છે. 1991ના ગલ્ફ વોરે પેમેન્ટ્સ બેલેન્સમાં સંકટ અને GDP ના 9% થી વધુની નાણાકીય ખાધ સર્જી હતી, જે આંશિક રીતે ઉર્જાના ભાવમાં થયેલા વધારાને કારણે હતી. તેલના ભાવમાં વધારો ફુગાવાને વધારે છે અને રૂપિયાને નબળો પાડે છે, જે આર્થિક ગોઠવણો અને મોટી ખાધ તરફ દોરી જાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં $10 નો વધારો ભારતની વાર્ષિક આયાત બિલમાં $1.5–2 બિલિયન ઉમેરી શકે છે, જેનાથી વર્તમાન ખાધ (CAD) વધી શકે છે.
ભારતના બજેટ આરોગ્ય માટે વધતા જોખમો
પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ કેટલો લાંબો ચાલે છે તેના પર ભારતનું બજેટનું આરોગ્ય નિર્ભર રહેશે. લાંબો સંઘર્ષ ઉર્જાના ભાવને ઊંચા રાખી શકે છે અને ચલણ (રૂપિયો) ને નબળો પાડી શકે છે, જે 93 પ્રતિ ડોલર ની નજીક પહોંચી રહ્યો છે. આયાતથી આવતા ઇંધણ અને માલસામાનના ઉંચા ભાવ કેન્દ્રીય બેંક માટે ફુગાવાના લક્ષ્યાંકને પહોંચી વળવાનું મુશ્કેલ બનાવી શકે છે. ખાતર ઉદ્યોગ, જે આયાતી ગેસ અને ગલ્ફ સપ્લાય પર ખૂબ નિર્ભર છે, તેણે ઉંચા ખર્ચનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે, જે સીધી રીતે સરકારની સબસિડી બિલમાં વધારો કરે છે. વધુમાં, હોર્મુઝની સામુદ્રધુની જેવા મુખ્ય શિપિંગ રૂટમાં વિક્ષેપ, જેમાંથી ભારતની મોટાભાગની ઉર્જા આયાત પસાર થાય છે, તે સિસ્ટમ માટે વ્યાપક જોખમો ઊભા કરે છે. જોકે ભારતે 41 દેશોમાં તેની ઉર્જા આયાત વહેંચી દીધી છે, પરંતુ કાયમી કટોકટી આ સપ્લાય ચેઇનને પણ તાણમાં મૂકી શકે છે.
આઉટલૂક: સતત આર્થિક દબાણનો સામનો
વિશ્લેષકો સાવચેત છે. S&P ગ્લોબલ રેટિંગ્સ સંઘર્ષથી જોખમો જુએ છે, અને ઉચ્ચ ઉર્જા ખર્ચને કારણે FY27 માટે 4.3% ફુગાવાનો અંદાજ લગાવ્યો છે. CRISIL ચેતવણી આપે છે કે ઉર્જા ખર્ચમાં વધારો ઘણા ક્ષેત્રોમાં કંપનીઓના નફાને ઘટાડશે. જ્યારે સરકાર FY2027 માટે 4.3% ખાધ અને લગભગ 9.8% નો નોમિનલ GDP વૃદ્ધિનો અંદાજ લગાવે છે, ત્યારે સતત ઉર્જા આંચકા આ લક્ષ્યાંકોને જોખમમાં મૂકી શકે છે. ધ્યાન હવે માત્ર વાર્ષિક ખાધ લક્ષ્યાંકો પર કેન્દ્રિત કરવાને બદલે મધ્યમ ગાળામાં દેવું ઘટાડવા તરફ સ્થળાંતરિત થઈ રહ્યું છે. ઇકોનોમિક સ્ટેબિલાઇઝેશન ફંડ અને અન્ય સાધનોની અસરકારકતા આ અનિશ્ચિત વૈશ્વિક ઉર્જા બજારમાં ભારત માટે આર્થિક સ્થિરતા જાળવી રાખવામાં ચાવીરૂપ રહેશે.