ભારતનો FY26 ફિસ્કલ ડેફિસિટ લક્ષ્યાંક જળવાયો: પરોક્ષ કરવેરાએ આવક ઘટવા છતાં બચાવ્યું

આવક લક્ષ્યાંકને નજીકથી ચૂકી રહી છે સરકાર

આવનારા નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) માટે સરકાર તેના સુધારેલા ગ્રોસ ટેક્સ રેવન્યુ (GTR) લક્ષ્યાંકને નજીકથી ચૂકી શકે છે. ફેબ્રુઆરી 2026ના અંત સુધીમાં અંદાજે ₹34.19 લાખ કરોડ એકત્રિત થયા છે, જે ₹40.77 લાખ કરોડના લક્ષ્યાંકની સામે છે. આનો અર્થ એ થયો કે માર્ચ મહિનામાં ₹6.58 લાખ કરોડનો ગેપ ભરવાનો રહેશે. આખા વર્ષના અંદાજને પહોંચી વળવા માટે માર્ચમાં આવક વાર્ષિક ધોરણે 11.38% વધવી પડશે, જે એપ્રિલ-ફેબ્રુઆરી દરમિયાન જોવા મળેલી 6.7% વૃદ્ધિ દર કરતાં ઘણી વધારે છે.

જોકે, આવકમાં આટલી ઘટ હોવા છતાં, GDPના 4.4% ફિસ્કલ ડેફિસિટ લક્ષ્યાંક જાળવી રાખવાની પૂરી શક્યતા છે. આનું મુખ્ય કારણ વિવિધ મંત્રાલયો દ્વારા ખર્ચમાં સંભવિત ઘટાડો અને મજબૂત પરોક્ષ કરવેરાની આવક છે. તાજેતરમાં ટ્રેઝરી બિલ (Treasury Bill) હરાજી રદ થવી એ પણ સરકારની મજબૂત નાણાકીય સ્થિતિ દર્શાવે છે.

ડાયરેક્ટ અને ઇનડાયરેક્ટ ટેક્સમાં મોટો તફાવત

આવકમાં જે મુખ્ય ઘટાડો જોવા મળ્યો છે તે ડાયરેક્ટ ટેક્સ (Direct Tax), ખાસ કરીને પર્સનલ ઇનકમ ટેક્સ (Personal Income Tax - PIT) માં છે. 17 માર્ચ, 2026 સુધીમાં ગ્રોસ ડાયરેક્ટ ટેક્સ કલેક્શન વાર્ષિક ધોરણે 4.86% વધીને ₹27.15 લાખ કરોડ થયું છે. જોકે, રિફંડ બાદ ચોખ્ખી આવક ફક્ત 7.19% વધીને ₹22.80 લાખ કરોડ થઈ છે, જે સુધારેલા અંદાજના 9% વૃદ્ધિ લક્ષ્યાંક કરતાં ઓછી છે.

કોર્પોરેટ ટેક્સ (Corporate Tax) કલેક્શન મજબૂત રહ્યું છે, જેમાં ચોખ્ખી આવક વાર્ષિક ધોરણે લગભગ 13% વધીને ₹10.92 લાખ કરોડ થઈ છે, જે સુધારેલા લક્ષ્યાંક કરતાં વધુ છે. પરંતુ, પર્સનલ ઇનકમ ટેક્સ (PIT) કલેક્શનમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે ફક્ત 2.7% વધીને ₹11.32 લાખ કરોડ થયું છે. આ ઘટાડો આંશિક રીતે નવા ટેક્સ રિજીમ હેઠળ વાર્ષિક ₹12 લાખ સુધીની આવક પર ટેક્સ રાહત આપવાના બજેટના પગલાંને કારણે છે. જોકે, અગાઉના વર્ષની સરખામણીમાં ટેક્સ રિફંડમાં **18.82%**નો ઘટાડો થયો હોવાથી ચોખ્ખી ડાયરેક્ટ ટેક્સ આવકમાં થોડો સુધારો જોવા મળ્યો છે.

પરોક્ષ કરવેરાનો નિર્ણાયક ટેકો

પરોક્ષ કરવેરા (Indirect Taxes) ની આવક અપેક્ષા કરતાં ઘણી વધી ગઈ છે, જે સુધારેલા FY26 લક્ષ્યાંકના 101.2% સુધી પહોંચી ગઈ છે. કસ્ટમ ડ્યુટી (Customs Duties), એક્સાઇઝ ડ્યુટી (Excise Duties) અને સેન્ટ્રલ ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (CGST) નો સંયુક્ત કુલ ₹15.53 લાખ કરોડના સુધારેલા અંદાજ કરતાં વધી ગયો છે. કસ્ટમ ડ્યુટીએ તેના લક્ષ્યાંકનો 102%, એક્સાઇઝ ડ્યુટીએ 101% અને CGST કલેક્શને તેના લક્ષ્યાંકના 100.8% હાંસલ કર્યા છે. આ મજબૂત દેખાવ આર્થિક પ્રવૃત્તિ અને નિયમોના પાલનમાં સ્થિરતા સૂચવે છે, જે ડાયરેક્ટ ટેક્સમાં થયેલા ઘટાડા સામે મહત્વપૂર્ણ બફર પૂરો પાડે છે.

ભવિષ્યની નાણાકીય સ્થિતિ અંગે ચિંતાઓ

FY26 માટે GDPના 4.4% ફિસ્કલ ડેફિસિટ લક્ષ્યાંક પૂરો થવાની સંભાવના છે, પરંતુ આ પરિણામ ડાયરેક્ટ ટેક્સમાં થયેલા ઘટાડાને પરોક્ષ કરવેરા દ્વારા સરભર કરવા પર આધાર રાખે છે. વ્યક્તિગત આવકવેરામાં થયેલા ગેપને ભરવા માટે વપરાશ આધારિત પરોક્ષ કરવેરા પરની નિર્ભરતા સૂચવે છે કે જ્યારે કોર્પોરેટ નફો મજબૂત રહે છે, ત્યારે ઘરગથ્થુ આવકમાં વૃદ્ધિ અને ગ્રાહક ખર્ચ કરવાની ક્ષમતા પડકારોનો સામનો કરી રહી હોય શકે છે. વપરાશને વેગ આપવા માટે કર રાહતનો હેતુ PIT કલેક્શન પર સીધી અસર કરી રહ્યો છે, જે નીતિગત ઉદ્દેશ્યો અને આવક લક્ષ્યાંકો વચ્ચેના સંતુલનને ઉજાગર કરે છે. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ જેવા બાહ્ય પરિબળો ઊર્જાના ભાવ વધારી શકે છે, જેનાથી ઇંધણ અને ખાતરો પર સબસિડી ખર્ચ વધી શકે છે. આ FY27 માં કોર્પોરેટ નફાકારકતા અને પરિણામે કોર્પોરેટ ટેક્સ કલેક્શન અને ડિવિડન્ડની આવક પર અસર કરી શકે છે. રેટિંગ એજન્સી ICRA એ FY27 માટે 4.5% (બજેટમાં 4.3%) ના ફિસ્કલ ડેફિસિટ લક્ષ્યાંક માટે સંભવિત જોખમોની આગાહી કરી છે જો ઊર્જાના ભાવ ઊંચા રહે. ડિસઇન્વેસ્ટમેન્ટ લક્ષ્યાંકમાં ઘટાડો પણ FY25 માં અનુમાન જેવી બિન-કર આવક પર દબાણ લાવી શકે છે.

આગળનો માર્ગ: FY27 માટેના નાણાકીય લક્ષ્યાંકો

આગળ જોતાં, FY27 માટેના કેન્દ્રીય બજેટનો ઉદ્દેશ્ય GDPના 4.3% ફિસ્કલ ડેફિસિટ હાંસલ કરવાનો છે, જે FY26 ના 4.4% કરતાં થોડો ઘટાડો દર્શાવે છે. FY27 માં ગ્રોસ ટેક્સ રેવન્યુ 8% વધીને ₹44.04 લાખ કરોડ થવાનો અંદાજ છે, જેમાં ડાયરેક્ટ ટેક્સમાં 11.4% નો વધારો મુખ્ય રહેશે, જ્યારે પરોક્ષ કરવેરાની વૃદ્ધિ લગભગ 3% રહેવાની ધારણા છે. સરકાર મૂડી ખર્ચ (Capital Expenditure) આશરે ₹12.2 લાખ કરોડ પર જાળવી રાખવાની યોજના ધરાવે છે, જે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ પર સતત ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનો સંકેત આપે છે. દેવું-GDP ગુણોત્તર FY26 માં અંદાજિત 56.1% થી ઘટીને FY27 માં 55.6% થવાની આગાહી છે, જે 2031 સુધીમાં 50% ના લાંબા ગાળાના લક્ષ્યાંકની દિશામાં આગળ વધી રહ્યું છે.