Whalesbook
FDI માં ઘટાડો નિષ્ણાતો માટે ચિંતાનો વિષય
JPMorgan ના ચીફ એશિયા ઇકોનોમિક રિસર્ચર સજ્જિદ ચિનોયના જણાવ્યા મુજબ, ફોરેન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FDI) માં ગંભીર મંદીને કારણે ભારતીય રૂપિયો નબળો પડી રહ્યો છે. તેમણે જણાવ્યું કે ભારતની એકંદર આર્થિક સ્થિતિ સ્થિર દેખાઈ રહી હોવા છતાં, વિદેશી મૂડી રોકાણકારો ભારતને ટાળી રહ્યા છે. છેલ્લા બે-ત્રણ વર્ષથી FDI માં જોવા મળેલો આ ઘટાડો, GDP ના 0.5% ના નાના ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit) કરતાં પણ વધુ ચિંતાજનક છે. નોંધનીય છે કે મહામારી પહેલાં FDI પ્રવાહ GDP ના સરેરાશ 2.6% જેટલો હતો.
અમેરિકન ટ્રેઝરી બોન્ડ્સનું આકર્ષણ
FDI માં ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ યુ.એસ. ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ (US Treasury Bonds) ની વધતી આકર્ષકતા છે. 10-વર્ષના ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ પર લગભગ 5% નું વ્યાજદર (Yield) લગભગ જોખમ-મુક્ત વળતર આપી રહ્યું છે, જે ઉભરતા બજારો (Emerging Markets) સાથે સંકળાયેલા જોખમો કરતાં વધારે છે. રોકાણકારો કરન્સી, દેશ કે અમલીકરણના જોખમ વિના યુ.એસ. ડેટમાંથી નોંધપાત્ર નફો કમાઈ શકે છે, જેના કારણે મૂડીનો વૈશ્વિક પ્રવાહ વિકસિત બજારો તરફ અને ભારત જેવા દેશોથી દૂર જઈ રહ્યો છે.
ભારતમાં રોકાણની આકર્ષક તકોનો અભાવ
હાલમાં, ભારત વૈશ્વિક મૂડીને આકર્ષવા માટે જરૂરી સ્થાનિક પ્રોત્સાહનોનો અભાવ ધરાવે છે. 2005 થી 2010 ના સમયગાળાથી વિપરીત, જ્યારે ઊંચા વૈશ્વિક યીલ્ડ્સ હોવા છતાં મજબૂત કોર્પોરેટ રોકાણ ચક્રએ નોંધપાત્ર FDI આકર્ષ્યું હતું, ભારતનું વર્તમાન રોકાણ વાતાવરણ નબળું છે. ઉત્પાદન ક્ષમતા છેલ્લા એક દાયકાથી સ્થિર છે, જે નવા મૂડી ખર્ચને પ્રોત્સાહન આપવામાં નિષ્ફળ રહી છે.
વૈશ્વિક સ્પર્ધા અને ભાવ દબાણ
ચીનથી સપ્લાય ચેઇનને વૈવિધ્યીકરણ કરવા સંબંધિત રોકાણ માટે ભારતને કડક સ્પર્ધાનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. વિયેતનામ જેવા દેશો વધુ સારી નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતાને કારણે આ પ્રકારના રોકાણને આકર્ષવામાં વધુ સફળ રહ્યા છે. આ ઉપરાંત, ચીનમાંથી વધેલી નિકાસ અને વૈશ્વિક સ્તરે વધારાની ઉત્પાદન ક્ષમતા વૈશ્વિક ડિફ્લેશનરી દબાણ ઊભું કરી રહી છે. આનાથી ભારતીય કંપનીઓની ભાવ નિર્ધારણ શક્તિ ઘટી શકે છે, જે રોકાણને વધુ નિરાશ કરી શકે છે.
ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ અને રૂપિયાની સ્થિરતા
વધતા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ, જે 2026 સુધી બેરલ દીઠ $100 થી ઉપર રહેવાની અપેક્ષા છે, તે ભારતની ચાલુ ખાતાની ખાધને GDP ના 2.5% સુધી પહોળી કરવાનું જોખમ ઊભું કરે છે. આ દબાણોને પહોંચી વળવા માટે, રૂપિયાને આંચકાઓ સહન કરવાની જરૂર પડી શકે છે, સંભવતઃ મૂડી પ્રવાહ વધારવા અને રોકાણકારોનો વિશ્વાસ પુનઃનિર્માણ કરવાના પગલાંના સમર્થનથી. જોકે, લાંબા ગાળાનો ઉકેલ માળખાકીય સુધારાને વેગ આપવા અને ખાનગી મૂડી ખર્ચને વેગ આપવા તથા સતત FDI સુરક્ષિત કરવા માટે આકર્ષક રોકાણ તકો ઊભી કરવા પર આધાર રાખે છે.