Whalesbook
નેટ FDI માં ઘટાડા પાછળનું કારણ
જ્યારે ગ્રોસ FDI ઇનફ્લો (Gross FDI Inflow) મજબૂત રહી રહ્યો છે અને જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં લગભગ $90.8 બિલિયનના બહુ-વર્ષીય ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો છે, ત્યારે નેટ FDI માં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. FY2022 માં $38.6 બિલિયન હતો, જે FY2025 માં ઘટીને અંદાજે $1 બિલિયન થઈ ગયો છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ એ છે કે વિદેશી કંપનીઓ વધુ નફો ઘરે લઈ જઈ રહી છે, જ્યારે ભારતીય કંપનીઓ પણ વિદેશમાં રોકાણ વધારી રહી છે. જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં નેટ FDI ઘટીને માત્ર $0.5 બિલિયન થઈ ગયો, જે ગ્રોસ ઇનફ્લોની સરખામણીમાં નાટકીય ઘટાડો દર્શાવે છે. આ સૂચવે છે કે વિદેશી રોકાણકારો ભારતમાં ચોખ્ખા વળતર અને પુનઃરોકાણ અંગે વધુ સાવચેત બની રહ્યા છે.
ઊંચા તેલના ભાવે ફુગાવા અને ટ્રેડ ડેફિસિટની ચિંતાઓ વધારી
મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષને કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent Crude) ના ભાવ ઊંચા રહી રહ્યા છે. 2026 માં ભાવ સરેરાશ $96 પ્રતિ બેરલ અને 2027 માં $79 પ્રતિ બેરલ રહેવાની ધારણા છે, અને કેટલાક અનુમાનો તો આનાથી પણ ઊંચા છે. ભારત તેની 85-87% જરૂરિયાતનું તેલ આયાત કરે છે, તેથી આ સતત ઊંચા ભાવ ભારત માટે મોટું જોખમ છે. ભૂતકાળના તેલના ભાવના આંચકાઓએ સીધી રીતે ફુગાવા, ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit) અને ચલણ પર અસર કરી છે. ઉદાહરણ તરીકે, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં $10 પ્રતિ બેરલનો વધારો ભારતની ચાલુ ખાતાની ખાધને તેના GDP ના 0.4-0.5% સુધી વધારી શકે છે.
આર્થિક વૃદ્ધિના અનુમાનો પર અનિશ્ચિતતા
ADB એ FY2026 માટે 6.9% અને FY2027 માટે 7.3% GDP વૃદ્ધિનો અંદાજ મૂક્યો છે. જોકે, આ અનુમાનો બાહ્ય દબાણને મેનેજ કરી શકાશે તેવી ધારણા પર આધારિત છે. નેટ FDI માં ઘટાડો અને ઊર્જાના ઊંચા ભાવનું મિશ્રણ અસ્થિર વાતાવરણ ઊભું કરે છે. OECD ઊંચો ફુગાવો (5.1% FY27 માટે) અને ધીમી GDP વૃદ્ધિ (6.1%) ની આગાહી કરે છે, જ્યારે Morgan Stanley FY2027 માટે 6.7% વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે પરંતુ આર્થિક સ્થિરતા માટેના જોખમો અંગે ચેતવણી આપે છે. Goldman Sachs 2026 માં 6.9% વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે. આ વિવિધ આગાહીઓ ભારતના આર્થિક માર્ગમાં રહેલી અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે.
માળખાકીય નબળાઈઓ અને નીતિગત મર્યાદાઓ
વિદેશી કંપનીઓ દ્વારા વધુ નફો ઘરે લઈ જવામાં આવતા અને ભારતીય કંપનીઓ દ્વારા વિદેશમાં વધુ રોકાણ કરવામાં આવતા નેટ FDI માં સતત ઘટાડો એક માળખાકીય નબળાઈ દર્શાવે છે. ભારતની તેલ આયાત પરની ભારે નિર્ભરતા તેને પુરવઠા વિક્ષેપો અને ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓથી ભાવના ઉતાર-ચઢાવ માટે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે. ભૂતકાળમાં, ઊંચા તેલના ભાવે 'stagflation' (ધીમી વૃદ્ધિ સાથે વધતો ફુગાવો) ની સ્થિતિ સર્જી છે. જો ફુગાવો RBI ના લક્ષ્યાંક 4.5% થી ઉપર જાય, તો સેન્ટ્રલ બેંકને ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા અને વૃદ્ધિને ટેકો આપવા વચ્ચે મુશ્કેલ પસંદગી કરવી પડી શકે છે. આંકડા દર્શાવે છે કે એપ્રિલ 2026 માં જથ્થાબંધ ભાવ સૂચકાંક (Wholesale Price Index) 8.3% સુધી પહોંચી ગયો હતો, જેમાં ઇંધણ અને વીજળીના ખર્ચમાં 24.71% નો જંગી વધારો થયો હતો.
નીતિગત ચપળતા જાળવણી માટે ચાવીરૂપ
ભારતની આર્થિક ક્ષમતાની કસોટી તેની સતત વિદેશી રોકાણ આકર્ષવાની ક્ષમતા અને લાંબા સમય સુધી ઊંચા તેલના ભાવની ફુગાવા તથા વૃદ્ધિ પરની અસરોને ઓછી કરવાની તેની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે. સરકારી નાણાકીય વ્યવસ્થા, ચલણ સ્થિરતા અને ફુગાવા નિયંત્રણ સંબંધિત સ્માર્ટ નીતિગત નિર્ણયો નિર્ણાયક બનશે. આગામી સમયગાળો દર્શાવશે કે શું ભારતના મૂળભૂત સુધારા આ સતત સમસ્યાઓ પર કાબુ મેળવવા માટે પૂરતા છે કે પછી દેશે ધીમી વૃદ્ધિ અને ઊંચા ફુગાવાના વધુ મુશ્કેલ સમયગાળાનો સામનો કરવો પડશે.