Whalesbook
ભારતમાં ગ્રોસ FDI રેકોર્ડ સ્તરની નજીક
મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર વી. અનંથા નાગેશ્વરનના જણાવ્યા અનુસાર, નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માં ભારત કુલ ડાયરેક્ટ ફોરેન ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FDI) માં $90 બિલિયન ના રેકોર્ડ સ્તરને પાર કરી શકે છે. આ અંદાજ તાજેતરના વર્ષોમાં જોવા મળતા સામાન્ય $70-80 બિલિયન ની રેન્જ કરતાં વધારે છે અને FY26 માં ભારતના GDP ના લગભગ 2% સુધી પહોંચી શકે છે. FY26 ના એપ્રિલ-ફેબ્રુઆરી સમયગાળા માટે કુલ FDI પહેલેથી જ $88.3 બિલિયન સુધી પહોંચી ગયો હતો, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 18.1% નો વધારો દર્શાવે છે. આ વૃદ્ધિ વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે પણ ભારતમાં રોકાણકારોનો રસ દર્શાવે છે. મેન્યુફેક્ચરિંગ, કમ્પ્યુટર, નાણાકીય, બિઝનેસ અને કોમ્યુનિકેશન સેવાઓ બે તૃતીયાંશ થી વધુ ઇક્વિટી ઇનફ્લો આકર્ષી રહી છે. સિંગાપોર, યુએસ, મોરેશિયસ, જાપાન અને નેધરલેન્ડ મુખ્ય સ્ત્રોત દેશો તરીકે યથાવત છે. મોર્ગન સ્ટેનલીના અહેવાલ મુજબ, જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં 12-મહિનાના આધારે ગ્રોસ FDI ઇક્વિટી ઇનફ્લો $90.8 બિલિયન નોંધાયો હતો.
ગ્રોસ અને નેટ FDI વચ્ચેનું અંતર
જોકે, આ આકર્ષક ગ્રોસ FDI આંકડાઓની પાછળ ગ્રોસ ઇનફ્લો અને નેટ FDI વચ્ચે એક વધતી જતી ખાઈ છુપાયેલી છે. નેટ FDI, જેમાં પ્રોફિટ રિપેટ્રિએશન (Profit Repatriation) અને ભારતીય કંપનીઓના વિદેશી રોકાણ જેવા આઉટફ્લો (Outflow) નો સમાવેશ થાય છે, તે ગ્રોસ ઇનફ્લો કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછો રહ્યો છે. FY26 ના એપ્રિલ-ફેબ્રુઆરી સમયગાળા માટે જ્યાં ગ્રોસ FDI 18.1% વધીને $88.3 બિલિયન થયું, ત્યાં જ આ જ સમયગાળા માટે નેટ FDI માત્ર $6.3 બિલિયન સુધી પહોંચ્યું, જે ગયા વર્ષના $1.5 બિલિયન થી વધારે છે. રિપોર્ટ્સ સૂચવે છે કે નોંધપાત્ર પ્રોફિટ આઉટફ્લો અને ભારતીય કંપનીઓના વિદેશી રોકાણમાં વધારાને કારણે નેટ FDI માં ઘટાડો થયો છે, અને તાજેતરમાં તે નકારાત્મક પણ રહ્યું હતું. મોર્ગન સ્ટેનલીએ જાણકારી આપી હતી કે જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં નેટ FDI ઘટીને માત્ર $0.5 બિલિયન થયું હતું, જે FY20 ના પીક (Peak) સમય કરતાં મોટો ઘટાડો છે. ફેબ્રુઆરી 2026 માં નેટ FDI માં સુધારો જોવા મળ્યો અને છ મહિનાના નકારાત્મક આંકડાઓ બાદ તે લગભગ ચાર વર્ષની ઊંચાઈ $4.6 બિલિયન પર પહોંચ્યું, તેમ છતાં મૂડી જાળવણીના નીચા સ્તરનો વ્યાપક ટ્રેન્ડ યથાવત છે. આ અંતર સૂચવે છે કે આવનારી મૂડીનો મોટો હિસ્સો બહાર જતા ફંડ્સ દ્વારા સરભર થઈ જાય છે, જે કરન્સીની સ્થિરતાને અસર કરી શકે છે.
ભારતનું વૈશ્વિક રેન્કિંગ અને સ્પર્ધા
વૈશ્વિક સ્તરે, 2024 માં FDI ઇનફ્લોમાં 11% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જેમાં યુરોપ અને ચીનમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે. આ સંદર્ભમાં ભારતનું FDI પ્રદર્શન અલગ તરી આવે છે. UNCTAD અનુસાર, 2025 માં વૈશ્વિક FDI માં ભારતનો હિસ્સો વધીને 2.4% થયો છે, જે સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે. દેશ 2024 માં FDI માટે વૈશ્વિક સ્તરે 15મા સ્થાને પહોંચ્યો છે, જે અગાઉ 16મા સ્થાને હતો. તે 2024 માં ગ્રીનફિલ્ડ પ્રોજેક્ટ (Greenfield Project) ની જાહેરાતોમાં પણ ચોથા ક્રમે રહ્યો છે. જોકે, પ્રાદેશિક હરીફો સુધારણા માટેના ક્ષેત્રો દર્શાવે છે. વિયેતનામ, મલેશિયા અને થાઈલેન્ડ વધુ ગતિ, આગાહીક્ષમતા અને મજબૂત સરકારી સમર્થન દ્વારા મૂડીને વધુ અસરકારક રીતે આકર્ષવા માટે જાણીતા છે, જેવા ક્ષેત્રોમાં ભારત પાછળ હોવાનું માનવામાં આવે છે. સેવા ક્ષેત્ર FDI ઇનફ્લોમાં અગ્રણી છે, પરંતુ મેન્યુફેક્ચરિંગ રોકાણ નીતિગત પ્રોત્સાહનોની મદદથી ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને ઓટોમોબાઈલ જેવા ક્ષેત્રોમાં વૈવિધ્યકરણ કરી રહ્યું છે.
FDI માટે ટકાઉપણાની ચિંતાઓ
મજબૂત ગ્રોસ FDI આંકડાઓ અને ભારતના ટોચના રેન્કિંગ હોવા છતાં, FDI ની ટકાઉપણા (Sustainability) અંગે ચિંતાઓ યથાવત છે. આર્થિક નીતિઓ અંગેની અનિશ્ચિતતા FDI માટે, ખાસ કરીને લાંબા ગાળાના રોકાણો માટે, એક નોંધપાત્ર અવરોધ છે. જ્યારે ભારત મેક્રોઇકોનોમિક મજબૂતાઈ દર્શાવે છે, ત્યારે વિયેતનામ અને મલેશિયા જેવા હરીફો મજબૂત નીતિ અમલીકરણને કારણે વધુ ગતિ અને આગાહીક્ષમતા પ્રદાન કરે છે. આ સૂચવે છે કે ભારતના નીતિગત પ્રયાસો ઓછા સુસંગત હોઈ શકે છે. ગ્રોસ અને નેટ FDI વચ્ચેનો વધતો તફાવત, જે ઊંચા પ્રોફિટ રિપેટ્રિએશન અને ભારતીય કંપનીઓના આઉટવર્ડ રોકાણને કારણે વધ્યો છે - જે જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં $35.8 બિલિયન સુધી પહોંચી ગયો હતો - તે કરન્સીની સ્થિરતા માટે જોખમ ઊભું કરે છે. વધુમાં, જ્યારે ભારત ગ્રીનફિલ્ડ પ્રોજેક્ટ્સને આકર્ષી રહ્યું છે, ત્યારે FY26 ના એપ્રિલ-જાન્યુઆરી દરમિયાન જાહેરાતોમાં ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 11% નો ઘટાડો થયો છે, જે નવા પ્રોજેક્ટ પ્રતિબદ્ધતાઓમાં ઘટાડો સૂચવે છે. તેમ છતાં, ભારત FDI પર 7.3% ની આસપાસ સરેરાશ મજબૂત રિસ્ક-એડજસ્ટેડ રિટર્ન (Risk-Adjusted Return) પ્રદાન કરે છે, જે કેટલાક હરીફો કરતાં ઓછી અસ્થિરતા સાથે સ્થિર રોકાણ વાતાવરણ સૂચવે છે.
રોકાણકારો શું જોઈ રહ્યા છે?
FDI માટેનું આઉટલુક મિશ્ર રહેવાની શક્યતા છે. જ્યારે મજબૂત ગ્રોસ FDI આંકડા પ્રોત્સાહક છે, ત્યારે ઊંચા રિપેટ્રિએશન (Repatriation) અને વિદેશી રોકાણને કારણે નજીકના ગાળામાં નેટ FDI નબળું રહેવાની ચિંતાઓ યથાવત છે. વિશ્લેષકો નોંધે છે કે જ્યારે ભારતીય FDI વધી રહ્યું છે, ત્યારે તે હરીફો કરતાં પાછળ છે જેઓ મજબૂત નીતિ અમલીકરણને કારણે મૂડી આકર્ષવામાં વધુ ઝડપી અને અનુમાનિત છે. તેમ છતાં, ભારતીય બિઝનેસ વાતાવરણને સુધારવાના ચાલુ સુધારા અને તેના મજબૂત આર્થિક ફંડામેન્ટલ્સ (Economic Fundamentals) દ્વારા રોકાણ સ્થળ તરીકે ભારતનું સ્થાન મજબૂત થયું છે. સર્વિસિસ સેક્ટરની સતત મજબૂતાઈ, મેન્યુફેક્ચરિંગમાં વૈવિધ્યકરણ અને પ્રક્રિયાઓને સુવ્યવસ્થિત કરવાના સરકારી પ્રયાસો FDI ઇનફ્લોને ટેકો આપવાની અપેક્ષા છે. અન્ય ઉભરતી અર્થવસ્થાઓ કરતાં શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરતા, FDI પર ભારતનું મજબૂત રિસ્ક-એડજસ્ટેડ રિટર્ન, સ્થિરતા અને વૃદ્ધિ શોધતા રોકાણકારો માટે તેની અપીલને વધારે છે, જોકે ઘણા લોકો નેટ કેપિટલ ફ્લો (Net Capital Flow) પર નજીકથી નજર રાખશે.