RBI નો રિપોર્ટ: પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ અને તેલના ભાવ વધારાનો ભારત પર ખતરો

ભારતીય અર્થતંત્ર પર વધી રહેલા જોખમો

ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ પશ્ચિમ એશિયામાં વધતી જતી ભૌગોલિક રાજકીય તંગદિલી અને તેના કારણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં જોવા મળતી અસ્થિરતાને ભારત માટે બાહ્ય ક્ષેત્ર (External Sector) સામેના મુખ્ય જોખમો ગણાવ્યા છે. આ પરિબળો, અણધાર્યા કેપિટલ ફ્લો (Capital Flows) સાથે મળીને, નીતિ ઘડનારાઓ માટે એક જટિલ પડકાર ઉભો કરે છે. જોકે, ઔદ્યોગિક અને સેવા ક્ષેત્રોમાં મજબૂત વૃદ્ધિ અને કૃષિ ક્ષેત્રની સારી સંભાવનાઓને કારણે દેશની ડોમેસ્ટિક ઇકોનોમીની અંદરની મજબૂતી થોડું રક્ષણ પૂરું પાડે છે.

ડોમેસ્ટિક ઇકોનોમીમાં સ્થિતિસ્થાપકતા

ભારતની ડોમેસ્ટિક ઇકોનોમીએ એપ્રિલ મહિનામાં સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી હતી. સારા પ્રી-મોનસૂન વરસાદ અને ડેમમાં પાણીના સારા સ્તરને કારણે ઉનાળુ કૃષિ વાવણીની અનુકૂળ પરિસ્થિતિઓએ ઔદ્યોગિક અને સેવા ક્ષેત્રોને ટેકો આપ્યો હતો. FY26 ના ચોથા ક્વાર્ટર માટે લિસ્ટેડ પ્રાઇવેટ નોન-ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓના પ્રાથમિક પરિણામોએ કુલ વેચાણ અને ઓપરેટિંગ પ્રોફિટમાં ડબલ-ડિજિટ વૃદ્ધિ દર્શાવી હતી. એપ્રિલ 2026 માં આઠ મુખ્ય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઉદ્યોગોમાં 1.7% ની વાર્ષિક વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી, જેમાં સિમેન્ટ, સ્ટીલ અને વીજળી ક્ષેત્રે આગેવાની લીધી હતી, જોકે કોલસો, ક્રૂડ ઓઇલ અને નેચરલ ગેસ ક્ષેત્રોમાં ઘટાડો થયો હતો.

મોંઘવારીનું દબાણ અને વૈશ્વિક વિક્ષેપ

ખાદ્ય ચીજોના ભાવમાં વધારાને કારણે ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) આધારિત મોંઘવારી એપ્રિલમાં વધીને 3.5% થઈ હતી, જે માર્ચમાં 3.87% હતી. જ્યારે હેડલાઇન મોંઘવારી RBI ના લક્ષ્યાંક મુજબ જ રહી છે, ત્યારે ભાવના આ દબાણની વ્યાપક અર્થતંત્ર પરની અસર પર નજર રાખવી જરૂરી છે. પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષે વૈશ્વિક કોમોડિટી બજારો અને સપ્લાય ચેઇનમાં વિક્ષેપ પાડ્યો છે, જેના કારણે નાણાકીય બજારોમાં નોંધપાત્ર અસ્થિરતા આવી છે અને ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં તીવ્ર વધારો થયો છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવ $70 પ્રતિ બેરલથી વધીને $111–$120 પ્રતિ બેરલની ટોચ પર પહોંચી ગયા છે. ભારત, જે તેના ક્રૂડ ઓઇલની લગભગ 85% આયાત કરે છે, તેના માટે આ એક ગંભીર શોક છે, જે વર્તમાન ખાતાના ખાધ (Current Account Deficit) ને પહોળી કરી શકે છે અને આયાત ખર્ચ વધારી શકે છે.

બાહ્ય આંચકા સામે રક્ષણ

આ બાહ્ય પડકારો છતાં, ભારતની મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિતિ મજબૂત રહે છે. સેવાઓની નિકાસ, જે એપ્રિલ 2026 માં કુલ નિકાસના લગભગ 49% હતી, તેનો અંદાજ $37.24 બિલિયન હતો, જે પાછલા વર્ષ કરતાં 13.36% વધુ છે. ફોરેન એક્સચેન્જ રિઝર્વ, તાજેતરમાં ઘટ્યા હોવા છતાં, હજુ પણ નોંધપાત્ર છે. 15 મે, 2026 સુધીમાં, રિઝર્વ $688.89 બિલિયન પર હતા, જે અઠવાડિયામાં $8.94 બિલિયન ઘટ્યા હતા. આ રિઝર્વે ફેબ્રુઆરી 2026 માં $728.49 બિલિયન નો રેકોર્ડ બનાવ્યો હતો. RBI અને સરકાર આ બાહ્ય દબાણોને ઘટાડવા માટે નીતિઓ લાગુ કરે તેવી અપેક્ષા છે. ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) એ એપ્રિલ અને મે મહિનામાં ચોખ્ખી વેચાણ ચાલુ રાખ્યું હતું, પરંતુ આઉટફ્લોનો દર ધીમો પડ્યો છે.

મુખ્ય જોખમો ઓળખાયા

ભારતની ક્રૂડ ઓઇલ પરની ભારે નિર્ભરતા તેને પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક ઘટનાઓથી ઉદ્ભવતા ભાવના આંચકાઓ માટે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે. એપ્રિલ 2026 માં વેપાર ખાધ (Trade Deficit) વધીને $28.4 બિલિયન થઈ હતી, જે ઉચ્ચ આયાત, ખાસ કરીને ઉર્જા માટે, દ્વારા સંચાલિત હતી. વૈશ્વિક બજારની અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ભારતીય રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે ઘટ્યો છે, જે 2026 માં રેકોર્ડ નીચી સપાટીએ પહોંચ્યો છે, જે આયાતી મોંઘવારી અને બાહ્ય દેવાના ખર્ચમાં વધારો કરે છે. 2% થી વધુ સતત ચાલુ ખાતાની ખાધ (CAD) બાહ્ય સ્થિરતાને જોખમમાં મૂકે છે, જેના માટે કેપિટલ ઇનફ્લો પર વધુ નિર્ભરતા અથવા રિઝર્વમાં ઘટાડો જરૂરી છે. RBI એ નોંધ્યું છે કે અસ્થિર કેપિટલ ફ્લો બાહ્ય ક્ષેત્રના આઉટલૂકને પડકારવાનું ચાલુ રાખે છે. આ ઉપરાંત, ટામેટાં, ફ્લાવર અને નાળિયેર જેવા ચોક્કસ ખાદ્ય પદાર્થોના ભાવમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે, જે સ્થાનિક પુરવઠા સમસ્યાઓ સૂચવે છે.

નજીકના ગાળા માટે આઉટલૂક

નજીકના ગાળાના આર્થિક આઉટલૂક પર બાહ્ય પરિબળોના સપ્લાય-સાઇડ દબાણની અસર જોવા મળી રહી છે. RBI મોંઘવારી, કેપિટલ ફ્લો અને બાહ્ય ક્ષેત્ર પર ભૌગોલિક ઘટનાઓની અસર પર નજીકથી નજર રાખશે. સેવાઓની મજબૂત નિકાસ અને નોંધપાત્ર વિદેશી હૂંડિયામણ અનામત આ જોખમો સામે નિર્ણાયક બફર પ્રદાન કરશે તેવી અપેક્ષા છે.