ભારતની અર્થવ્યવસ્થા ધૂમ મચાવી રહી છે! અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ભારત વૈશ્વિક દિગ્ગજોને કેવી રીતે પાછળ છોડી રહ્યું છે તે જુઓ.

વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ભારતીય અર્થતંત્રની મજબૂતી ચમકી રહી છે

ભારતીય અર્થતંત્ર નોંધપાત્ર મજબૂતી દર્શાવી રહ્યું છે, જે વૈશ્વિક વૃદ્ધિ દરો કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે અને બાહ્ય અનિશ્ચિતતાઓને બેઅસર કરી રહ્યું છે. FY 2025-26 માટેના અંદાજો મજબૂત વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ સૂચવે છે, જેમાં પ્રથમ બે ત્રિમાસિક ગાળા માટે પ્રારંભિક અંદાજો અનુક્રમે 7.8% અને 8.2% છે. આ પ્રદર્શન ભારતને મુખ્ય અર્થતંત્રોમાં કોવિડ-પછીના આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિમાં અગ્રણી બનાવે છે.

મજબૂત વૃદ્ધિની ગતિ ચાલુ છે

ભારતીય રિઝર્વ બેંકે (RBI) સમગ્ર વર્ષ માટે વૃદ્ધિનો અંદાજ 7.3% સુધી વધાર્યો છે. કોવિડ-પછીના સમયગાળા માટે, 2021-22 ના બેઝ-ઇફેક્ટ-ડ્રાઇવિંગ વર્ષને બાદ કરતાં, ભારતની વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 2022-23 થી 2024-25 દરમિયાન સરેરાશ 7.8% રહી છે. આ 2022 થી 2024 દરમિયાન જોવા મળેલા 3.5% ના વૈશ્વિક વૃદ્ધિ દર કરતાં બમણા કરતાં પણ વધુ છે, જે ભારતના ઉચ્ચ અને સ્થિર વૃદ્ધિ માર્ગને રેખાંકિત કરે છે.

2026-27 નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ છ મહિના માટે RBI દ્વારા વૃદ્ધિનો અંદાજ 6.8% લગાવાયો છે. સમગ્ર FY 2026-27 માટે, વૃદ્ધિ 6.5-6.8% ની રેન્જમાં રહેવાની અપેક્ષા છે. આંતરરાષ્ટ્રીય નાણા ભંડોળ (IMF) પણ આ હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણને સમર્થન આપે છે, અને 2027-28 થી 2030-31 દરમિયાન ભારતની મધ્યમ-ગાળાની વૃદ્ધિ 6.5% રહેવાનો અંદાજ છે. ચાલુ વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇન અને ટેરિફ અનિશ્ચિતતાઓ હોવા છતાં, આ સતત વૃદ્ધિની ગાથા ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે.

નાણાકીય અને રાજકોષીય નીતિનો ટેકો

2025-26 દરમિયાન ભારતમાં ફુગાવો નિયંત્રણમાં રહ્યો છે. RBI એ નાણાકીય વર્ષ માટે ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) ફુગાવાને 2% નોંધ્યો છે, જે મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) ની સહનશીલતા શ્રેણીની નીચલી મર્યાદા પર છે. ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવાથી RBI ને 2025-26 માં રેપો રેટ 100 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટાડવામાં મદદ મળી છે, જે ત્રણ નીતિ ગોઠવણો દ્વારા 6.25% થી ઘટીને 5.25% થયો છે.

RBI ની વૃદ્ધિ-લક્ષી નાણાકીય નીતિને પૂરક તરીકે, 2026-27 ના કેન્દ્રીય બજેટમાંથી વધુ વૃદ્ધિ ઉત્તેજન મળવાની અપેક્ષા છે. ભારત સરકારે વ્યૂહાત્મક રીતે તેના મૂડી ખર્ચ (Capex) ને આગળ ધપાવ્યું છે, 2025-26 ના પ્રથમ સાત મહિનામાં 32.4% ની વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે 2024-25 ના સુધારેલા અંદાજ પર 10.1% ની બજેટ વૃદ્ધિ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે.

ખાનગી વપરાશ અને રાજકોષીય પડકારો

2025-26 ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં ખાનગી અંતિમ વપરાશ ખર્ચ (PFCE) 7.5% ની મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. આ વૃદ્ધિનું કારણ નીચો ફુગાવો અને વ્યાજ દરો, તેમજ સીધા કર તર્કસંગતતામાંથી વધેલી ઘરગથ્થુ નિકાલજોગ આવક છે. GST 2.0 હેઠળ વ્યાપક દર ઘટાડામાંથી વધુ ટેકો મળવાની અપેક્ષા છે.

જોકે, રાજકોષીય આવક મિશ્ર ચિત્ર રજૂ કરે છે. નવેમ્બર 2025 ના GST ડેટા, નવેમ્બર 2024 ની સરખામણીમાં કુલ અને ચોખ્ખી વસૂલાતમાં ઘટાડો દર્શાવે છે. GST સુધારાઓની આવક-ઘટાડતી અસર ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે. નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ સાત મહિનામાં, ભારત સરકારના GST આવકમાં (CGST, UTGST, અને IGST નું સંયુક્ત) વૃદ્ધિ માત્ર 2.6% રહી છે, જે પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં 8.8% ની નામમાત્ર GDP વૃદ્ધિ કરતાં તદ્દન વિપરીત છે. આના પરિણામે સરકાર માટે માત્ર 0.3 ની સૂચિત GST બુઓયન્સી (buoyancy) રહી છે, જે બજેટ 1.1 કરતાં ઘણી ઓછી છે.

તેવી જ રીતે, એપ્રિલ થી ઓક્ટોબર 2025-26 દરમિયાન GoI ની કુલ કર આવક (GTR) માં માત્ર 4% વૃદ્ધિ થઈ છે, જ્યારે બજેટ વાર્ષિક વૃદ્ધિ 10.8% હતી. રાજકોષીય સંકલન જાળવવા માટે, બજેટ મહેસૂલ ખર્ચમાં અનુરૂપ ઘટાડો જરૂરી બનશે, ભલે RBI ડિવિડન્ડ અને તમાકુ તથા 'સીન ગુડ્સ' પર નવા એક્સાઇઝ ડ્યુટીમાંથી સંભવિત પ્રોત્સાહન મળે.

ગતિ જાળવી રાખવી

રાજકોષીય સંકલન માર્ગનું ચુસ્તપણે પાલન કરવું અને મૂડી ખર્ચ વૃદ્ધિની ગતિને નાણાકીય વર્ષના બાકીના સમયગાળા અને આગામી વર્ષ સુધી જાળવી રાખવી મહત્વપૂર્ણ છે. આ રાજકોષીય વલણો ભારતના વૃદ્ધિ ગતિને જાળવી રાખવા માટે નિર્ણાયક છે.

સારાંશમાં, ભારતીય સ્થાનિક અર્થતંત્ર, સહાયક નાણાકીય અને રાજકોષીય નીતિઓ દ્વારા મજબૂત બનીને, 2025-26 માં પ્રતિકૂળ વૈશ્વિક અસરોને સફળતાપૂર્વક બેઅસર કરી છે. આ સહાયક પરિબળો 2026-27 માં પણ પ્રભાવશાળી રહેવાની અપેક્ષા છે, જે ભારતની મજબૂત આર્થિક ગાથાને ચાલુ રાખશે.

અસર રેટિંગ: 8/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• વાસ્તવિક GDP: ફુગાવા માટે સમાયોજિત ગ્રોસ ડોમેસ્ટિક પ્રોડક્ટ (Gross Domestic Product). તે માલ અને સેવાઓના વાસ્તવિક વોલ્યુમને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
• મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC): રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાની એક સમિતિ જે ફુગાવાને મેનેજ કરવા અને આર્થિક વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર (રેપો રેટ) નક્કી કરવા માટે જવાબદાર છે.
• રેપો રેટ: જે દરે સેન્ટ્રલ બેંક (RBI) કોમર્શિયલ બેંકોને નાણાં ધિરાણ આપે છે. નીચો રેપો રેટ સામાન્ય રીતે આર્થિક પ્રવૃત્તિને ઉત્તેજિત કરે છે.
• CPI ફુગાવો: કન્ઝ્યુમર પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ ફુગાવો, જે ગ્રાહક ચીજવસ્તુઓ અને સેવાઓની બજાર ટોપલી માટે શહેરી ગ્રાહકો દ્વારા ચૂકવવામાં આવતી કિંમતોમાં સરેરાશ ફેરફારને માપે છે.
• મૂડી ખર્ચ (Capex): સરકાર દ્વારા ઇમારતો, માળખાકીય સુવિધાઓ અને મશીનરી જેવી લાંબા ગાળાની સંપત્તિઓ મેળવવા અથવા સુધારવા માટે કરવામાં આવેલો ખર્ચ.
• ખાનગી અંતિમ વપરાશ ખર્ચ (PFCE): રહેણાંક પરિવારો અને હાઉસિંગને સેવા આપતી બિન-લાભકારી સંસ્થાઓ દ્વારા અંતિમ ચીજવસ્તુઓ અને સેવાઓ પર કરવામાં આવેલો કુલ ખર્ચ.
• GST: ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસીસ ટેક્સ (Goods and Services Tax), જે ગુડ્સ અને સર્વિસીસના પુરવઠા પર લાદવામાં આવતો પરોક્ષ કર છે.
• GST બુઓયન્સી: GDP માં ફેરફાર પ્રત્યે કર વસૂલાતની પ્રતિભાવશીલતાનું માપ. 1 ની બુઓયન્સીનો અર્થ છે કે કર આવક GDP ની સમાન દરે વધે છે.
• કુલ કર આવક (GTR): રાજ્યોને કરના વિતરણ પહેલાં સરકારે એકત્ર કરેલો કુલ કર.
• રાજકોષીય સંકલન: સરકાર દ્વારા તેના બજેટ ખાધ અને જાહેર દેવાને ઘટાડવાના પ્રયાસો, સામાન્ય રીતે ખર્ચમાં ઘટાડો અથવા આવકમાં વધારો કરીને.
• રાજકોષીય ખાધ: આપેલ વર્ષમાં સરકારની કુલ આવક અને તેના કુલ ખર્ચ વચ્ચેનો તફાવત.