ભારતની આર્થિક ચિંતા: ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ ₹96ને પાર, રોકાણકારોમાં ફફડાટ

ભૌગોલિક-રાજકીય (Geopolitical) અનિશ્ચિતતા યથાવત

તાત્કાલિક મધ્ય પૂર્વ તણાવ ભલે ઘટ્યો હોય, પરંતુ ભૌગોલિક-રાજકીય જોખમો હજુ પણ યથાવત છે. ખાસ કરીને હોર્મુઝની સામુદ્રધુની જેવા મુખ્ય શિપિંગ માર્ગોને લઈને ચિંતાઓ છે. જો કોઈ નવો સંઘર્ષ ફાટી નીકળે તો ભારતમાં ફુગાવા (inflation), ચાલુ ખાતાની ખાધ (current account deficit) અને એકંદર માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ પર તાત્કાલિક અસર થઈ શકે છે.

ઊંચા ઓઈલ ખર્ચથી નાણાકીય વ્યવસ્થા પર દબાણ

ભારત માટે ઊર્જા એ સૌથી મોટી નબળાઈ છે. ક્રૂડના ભાવ તાજેતરના ઘટાડા પછી પણ, યુદ્ધ પહેલાના સ્તર કરતાં લગભગ 40% વધારે છે. આ સતત ઊંચા ભાવ ભારતની આયાત બિલ અને સરકારી નાણાકીય વ્યવસ્થા પર ભારે દબાણ લાવી રહ્યા છે. જો ભાવમાં ફરી તેજી આવે તો રેઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ની વ્યાજ દર નીતિ જટિલ બની શકે છે, ખાસ કરીને એવા સમયે જ્યારે ફુગાવાના સંકેતોમાં ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે.

વિદેશી રોકાણકારોના આઉટફ્લોથી બજારો પર અસર

આ વર્ષે વિદેશી રોકાણકારોએ ભારતીય ઇક્વિટીમાં લગભગ $18.5 બિલિયનનું વેચાણ કર્યું છે. આ વેચાણને કારણે શેરબજારના મૂલ્યાંકન (valuations) ઘટ્યા છે, જેનાથી બજારો વૈશ્વિક આંચકાઓ પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ બન્યા છે. જોકે, ઘરેલું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ તરફથી સતત આવક (inflows) એ મહત્વનો આધાર પૂરો પાડ્યો છે, પરંતુ તેમાં કોઈપણ ઘટાડો બજારને વધુ ઘટાડા માટે ખુલ્લું પાડી શકે છે.

valuations વધુ આકર્ષક દેખાઈ રહ્યા છે

તાજેતરમાં ભારતીય બજારે તેના પ્રાદેશિક સાથીદારોની તુલનામાં ઓછું પ્રદર્શન કર્યું છે. પરિણામે, મૂલ્યાંકન વધુ આકર્ષક બન્યા છે. નિફ્ટી (Nifty) નો એક વર્ષનો ફોરવર્ડ પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) મલ્ટિપલ હવે લગભગ 18x ની આસપાસ છે, જે કોવિડ-19 પહેલાના લાંબા ગાળાના સરેરાશની નજીક છે. વિદેશી વેચાણને કારણે ભારતના સામાન્ય મૂલ્યાંકન પ્રીમિયમમાં ઘટાડો થયો છે, આંતરિક આર્થિક નબળાઈને કારણે નહીં.

રોકાણકારોએ મોનિટર કરવાના મુખ્ય જોખમો

વધુ અનુકૂળ મૂલ્યાંકન હોવા છતાં, નીચે તરફના જોખમો સ્પષ્ટ છે. ઊંચા તેલના ભાવ, ઊર્જા પુરવઠા માર્ગોને અસર કરતી સતત ભૌગોલિક-રાજકીય અનિશ્ચિતતા અને સ્થાનિક મૂડી પ્રવાહ (capital flows) એ મુખ્ય પરિબળો છે જેના પર રોકાણકારોએ નજીકથી નજર રાખવી પડશે. આ પરિસ્થિતિ દર્શાવે છે કે તાત્કાલિક જોખમો ભલે ઓછા થયા હોય, પરંતુ વિક્ષેપની સંભાવના હજુ પણ યથાવત છે.