Whalesbook
આયાતી મોંઘવારી ભારતીય અર્થતંત્ર પર દબાણ લાવી રહી છે
દેશી આઉટલૂક (Outlook) હકારાત્મક હોવા છતાં, ભારતીય અર્થતંત્ર આયાતી મોંઘવારીથી નોંધપાત્ર રીતે પ્રભાવિત થઈ રહ્યું છે. બળતણ, સોનું અને ખાતર જેવી આવશ્યક ચીજોની આયાત માટે વિદેશી હુંડિયામણ પરની તેની નિર્ભરતા તેને વૈશ્વિક ભાવના ઉતાર-ચઢાવ માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે. જેમ જેમ આંતરરાષ્ટ્રીય ઇનપુટ ખર્ચ ઊંચા રહે છે, નીતિ નિર્માતાઓ મુશ્કેલ પરિસ્થિતિમાં છે: તેમને ખાતરી કરવી પડશે કે નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગોને ભંડોળની ઍક્સેસ મળે અને સાથે જ ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit) ખૂબ મોટી થતી અટકાવવી પડશે. ઈકોનોમિક સ્ટેબિલાઇઝેશન ફંડ (Economic Stabilisation Fund) નો ઉપયોગ સૂચવે છે કે અધિકારીઓ જાણે છે કે વૈશ્વિક વિક્ષેપો, ખાસ કરીને પશ્ચિમ એશિયામાં, તેનો સામનો કરવા માટે માત્ર પરંપરાગત ફિસ્કલ (Fiscal) માપદંડ પૂરતા નથી.
ફિસ્કલ (Fiscal) કપાત ખર્ચ કરવાની ક્ષમતાને અસર કરે છે
₹1 લાખ કરોડથી વધુના ખર્ચ સાથે આબકારી જકાતમાં ઘટાડો કરવા જેવા પગલાં સામાજિક અને રાજકીય સ્થિરતા જાળવવાના નોંધપાત્ર ખર્ચને ઉજાગર કરે છે. આ પગલાંઓએ ભારતીય ગ્રાહકોને અચાનક ભાવ વધારાથી સુરક્ષિત રાખ્યા છે, પરંતુ જાહેર મૂડી પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ પૂરું પાડવાની સરકારની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરી દીધી છે. કેટલાક ઉભરતા બજારોથી વિપરીત, જેમણે ઇંધણના ભાવ વધુ મુક્તપણે વધવા દીધા છે, ભારતીય વ્યૂહરચના સ્થિરતાને પ્રાધાન્ય આપે છે, પરંતુ આ ફિસ્કલ (Fiscal) લવચીકતાની કિંમત પર આવે છે. રોકાણકારો નજીકથી જોઈ રહ્યા છે કે શું આ અભિગમ લાંબા ગાળે ટકાઉ છે, ખાસ કરીને જો કોમોડિટીના ભાવ ઊંચા રહે.
કરવેરા (Tax) અને નિયમન (Regulation) અંગે રોકાણકારોની ચિંતાઓ
વિદેશી રોકાણકારો હવે વ્યાપક આર્થિક પ્રવાહો કરતાં સ્પષ્ટ કરવેરા (Tax) નિયમો અને નિયમનો (Regulations) પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. ફાઇનાન્સ મંત્રાલય દ્વારા મૂડીગત લાભ કર (Capital Gains Tax) ની સમીક્ષા કરવા માટેની ખુલ્લીતા એ દેશમાંથી નાણાં બહાર જતું રોકવાનો પ્રયાસ છે. જોકે, વૈશ્વિક નાણાકીય કડકાઈ (Monetary Tightening) અને કરન્સી (Currency) અવમૂલ્યન (Depreciation) નો સામનો કરવા માટે આ ફેરફારો પૂરતા છે કે કેમ તે અંગે શંકાઓ યથાવત છે. વધુ સંકલિત સપ્લાય ચેઇન (Supply Chain) ધરાવતા દક્ષિણપૂર્વ એશિયાઈ દેશોથી વિપરીત, ઉર્જા ખર્ચ પ્રત્યે ભારતની સંવેદનશીલતા લાંબા ગાળાના શેર મૂલ્યો માટે મોટી ચિંતાનો વિષય છે. બજારની શંકા ભારતના ગ્રોથ (Growth) ની સંભાવના પર નથી, પરંતુ જો સરકારને વધુ સબસિડી (Subsidies) અને ફિસ્કલ (Fiscal) શિસ્ત વચ્ચે પસંદગી કરવી પડે તો નીતિગત નિષ્ક્રિયતાના જોખમ પર કેન્દ્રિત છે.
ક્રેડિટ (Credit) અને ખર્ચ પર નીતિ પર ધ્યાન
નાણાકીય વર્ષના બાકીના સમયગાળા માટે ભારતની અર્થવ્યવસ્થાનો માર્ગ સરકારી-સમર્થિત ક્રેડિટ (Credit) લાઇન કેટલી અસરકારક છે અને ઓઇલ કંપનીઓ માંગને ગંભીર અસર કર્યા વિના ખર્ચ પસાર કરી શકે છે કે કેમ તેના પર નિર્ભર રહેશે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે આગામી ત્રિમાસિક પરિણામો દર્શાવશે કે નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો વર્કિંગ કેપિટલ (Working Capital) ના તણાવમાંથી બહાર આવી રહ્યા છે કે ઊંડા તરલતા (Liquidity) ના મુદ્દામાં ફસાયેલા છે. ભવિષ્યમાં સરકારી પગલાં સબસિડી (Subsidies) વિસ્તૃત કરવાને બદલે કરવેરા (Tax) ગોઠવણોને પ્રાધાન્ય આપે તેવી શક્યતા છે, કારણ કે વિદેશી રોકાણકારોને વિશ્વાસમાં રાખવું એ રાષ્ટ્રીય બેલેન્સ શીટ (Balance Sheet) નું સંચાલન કરવાની ચાવી છે.