ભારતમાં લાંચ-રુશ્વતના કાયદામાં મોટી ખામી: રોકાણકારો અને ESG ફંડ્સ માટે જોખમ

ભારતના કોર્પોરેટ રિપોર્ટિંગમાં ખાનગી લાંચ-રુશ્વતના નિયમોનો અભાવ

ભારતનો BRSR નિયમ ટોચની 1,000 લિસ્ટેડ કંપનીઓને નૈતિક આચરણ, જેમાં લાંચ-રુશ્વત માટે શિસ્તભંગના પગલાંનો સમાવેશ થાય છે, તેનો રિપોર્ટ કરવા કહે છે. જોકે, એક મુખ્ય સમસ્યા એ છે કે કંપનીઓ વચ્ચે થતી ખાનગી લાંચ-રુશ્વત ભારતમાં ગુનાહિત કૃત્ય નથી. આનો અર્થ એ છે કે કંપનીઓ ફક્ત એટલા માટે ઓછા લાંચ-રુશ્વતના કિસ્સાઓનો રિપોર્ટ કરી શકે છે કારણ કે કૃત્ય પોતે જ કાયદેસર રીતે સજાપાત્ર નથી. આ છુપાયેલો પાસું કોર્પોરેટ રિપોર્ટિંગને ઓછું પારદર્શક બનાવે છે અને રોકાણકારો માટે સંચાલન (Governance) માં એક મોટી ખામી ઊભી કરે છે. SEBI (Securities and Exchange Board of India) એ સંપૂર્ણ નૈતિક ખુલાસાના તેના લક્ષ્યને મજબૂત કરવા માટે BRSR બનાવ્યું હતું, પરંતુ આ ખામી તેના ઉદ્દેશ્યને નબળો પાડે છે.

વૈશ્વિક હરીફો ખાનગી લાંચ-રુશ્વતને ગુનો ગણે છે, ભારત પાછળ

મુખ્ય નાણાકીય બજારો લાંબા સમયથી નિષ્પક્ષ વ્યવસાયને પ્રોત્સાહન આપવા માટે ખાનગી લાંચ-રુશ્વતને ગુનાહિત ગણે છે. યુનાઇટેડ કિંગડમ, સિંગાપોર અને હોંગકોંગ જેવા દેશો વર્ષો પહેલા વ્યાપક એન્ટી-બ્રાઇબરી કાયદાઓ લાવ્યા છે જે જાહેર અને ખાનગી બંને વ્યવહારોને આવરી લે છે. ભારતનો મુખ્ય કાયદો, પ્રિવેન્શન ઓફ કરપ્શન એક્ટ, 1988, મુખ્યત્વે સરકારી અધિકારીઓને લક્ષ્ય બનાવે છે. 2018 માં થયેલા સુધારામાં લાંચ આપનારાઓને સામેલ કર્યા હોવા છતાં, આ કાયદો હજુ પણ કંપનીઓ વચ્ચેની ખાનગી લાંચ-રુશ્વતને સ્પષ્ટપણે ગુનાહિત ગણતો નથી. આ ભારતને યુકે બ્રાઇબરી એક્ટ જેવા આંતરરાષ્ટ્રીય ધોરણોથી પાછળ છોડી દે છે. આ તફાવત ભારતના વૈશ્વિક કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ રેન્કિંગને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે અને ESG સિદ્ધાંતો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા ફંડ્સમાંથી વિદેશી રોકાણ આકર્ષવાની તેની ક્ષમતાને અસર કરી શકે છે.

ખાનગી લાંચ-રુશ્વત માટે દંડનો અભાવ રોકાણકારોનો વિશ્વાસ ઘટાડે છે

આ કાયદાકીય ખામી સીધી રીતે રોકાણકારોના વિશ્વાસને અસર કરે છે. જ્યારે કંપનીઓને ખાનગી લાંચ-રુશ્વત માટે દંડિત કરી શકાતી નથી, ત્યારે BRSR રિપોર્ટ્સ નબળા દેખાઈ શકે છે અને કંપનીના વાસ્તવિક નૈતિક જોખમોને દર્શાવતા નથી. ESG અનુપાલન શોધી રહેલા વૈશ્વિક રોકાણકારો અખંડિતતા માટે આ રિપોર્ટ્સ તપાસે છે. ભારતનો કરપ્શન પર્સેપ્શન ઇન્ડેક્સ (CPI) સ્કોર 39 માંથી 100 (2025 માટે 182 માંથી 91મું સ્થાન) દર્શાવે છે કે થોડા સુધારા છતાં ભ્રષ્ટાચારની ધારણા યથાવત છે. આ, ખાનગી લાંચ-રુશ્વતના લૂપહોલ સાથે, ભારતમાં ESG રોકાણને ધીમું કરી શકે છે, જે નોંધપાત્ર વિદેશી પ્રત્યક્ષ રોકાણ (FDI) આકર્ષવાના તેના લક્ષ્યને અસર કરશે. યુએસ અને યુરોપના ફંડ્સે ESG વ્યવસાયોને પ્રાધાન્ય આપ્યું છે, જે સૂચવે છે કે ભારત આ મૂડી આકર્ષવામાં પાછળ રહી શકે છે.

કાયદાકીય અનિશ્ચિતતા અને નબળી સંચાલન પદ્ધતિ ભારતના રોકાણ આકર્ષણને નુકસાન પહોંચાડે છે

ખાનગી લાંચ-રુશ્વતને ગુનાહિત ઠેરવવામાં ભારતનું નિષ્ફળ જવું રોકાણકારો માટે સ્પષ્ટ જોખમ ઊભું કરે છે. યુકેના બ્રાઇબરી એક્ટથી વિપરીત, ભારતીય કાયદો વિવિધ અર્થઘટનોને મંજૂરી આપે છે, સંભવતઃ છટકબારીઓનો લાભ લેવાની મંજૂરી આપે છે. આ બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓને, જેઓએ કડક વૈશ્વિક અનુપાલન નિયમોને પહોંચી વળવું પડે છે, તેમને મુશ્કેલ સ્થિતિમાં મૂકે છે. ભારતમાં કોર્પોરેટ ગવર્નન્સની ભૂતકાળની સમસ્યાઓ અને શેરના ભાવને અસર કરતી નિયમનકારી કાર્યવાહી દર્શાવે છે કે બજાર આવા ઉલ્લંઘનો પ્રત્યે કેટલું સંવેદનશીલ છે. ભલે SEBI દેખરેખમાં સુધારો કરી રહ્યું હોય, આ છટકબારીઓ અણધાર્યા કાયદાકીય સમસ્યાઓ ઊભી કરી શકે છે અને પ્રતિષ્ઠાને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે, ખાસ કરીને આંતરરાષ્ટ્રીય લિસ્ટિંગની યોજના ધરાવતી કંપનીઓ માટે. જ્યારે ટ્રાન્સપરન્સી ઇન્ટરનેશનલ ઇન્ડિયા થોડો સુધારો નોંધાવે છે, ત્યારે ભ્રષ્ટાચારની ચાલુ ધારણા, આ કાયદાકીય ખામીઓ સાથે મળીને, ભારતના એકંદર કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને રોકાણ માટે આકર્ષણને નબળું પાડે છે.