ભારતીય અર્થતંત્ર એપ્રિલમાં ગતિ પકડી, પરંતુ મોંઘવારીનો ડર વધ્યો

એપ્રિલમાં આર્થિક ગતિવિધિમાં તેજી

ભારતની અર્થવ્યવસ્થા નવા નાણાકીય વર્ષની શરૂઆત તેજીમય ગતિવિધિઓ સાથે કરી છે. HSBC Flash Composite PMI એપ્રિલમાં માર્ચના 57.0 પોઈન્ટ પરથી વધીને 58.3 પર પહોંચ્યો છે. આ વૃદ્ધિ મજબૂત સ્થાનિક માંગ સૂચવે છે, ભલે ખાનગી ક્ષેત્રની કંપનીઓએ ઊંચા ઇનપુટ ખર્ચ અને વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓનો સામનો કરવો પડ્યો હોય. સેવા ક્ષેત્રે પણ વૃદ્ધિ જાળવી રાખી, તેનો PMI 57.9 પર પહોંચ્યો, જે પાછલા મહિના કરતાં થોડો વધારે છે. આ શહેરી માંગ દ્વારા સમર્થિત ભારતના આર્થિક વિસ્તરણમાં સેવા ક્ષેત્રની મુખ્ય ભૂમિકાને યથાવત રાખે છે.

વધતા ખર્ચ વચ્ચે મેન્યુફેક્ચરિંગમાં રિકવરી

એપ્રિલની રિકવરીમાં મેન્યુફેક્ચરિંગ પ્રવૃત્તિ અગ્રેસર રહી, જેનો PMI 55.9 પર પહોંચ્યો. આ માર્ચના 53.9 કરતાં નોંધપાત્ર સુધારો છે અને માત્ર એક મહિના પહેલા નોંધાયેલા ચાર વર્ષના નીચા સ્તર પરથી પુનઃપ્રાપ્તિ દર્શાવે છે. ઉત્પાદન અને નવા ઓર્ડરમાં ઝડપી વૃદ્ધિને કારણે આ પુનરુત્થાન જોવા મળ્યું. કંપનીઓ ચાલી રહેલા ભૂ-રાજકીય તણાવને કારણે વધુ વણસેલી સપ્લાય ચેઇન વિક્ષેપોને પહોંચી વળવા માટે બફર સ્ટોક બનાવી રહી છે. આ સકારાત્મક વલણો છતાં, ઇનપુટ ખર્ચમાં જોરદાર વધારો થયો છે, જે છેલ્લા 3.5 વર્ષ માં બળતણ અને ધાતુ જેવી સામગ્રી માટે સૌથી વધુ વૃદ્ધિ દર્શાવે છે.

મોંઘવારીનું દબાણ વધ્યું

સકારાત્મક હેડલાઇન આંકડા હોવા છતાં, મોંઘવારી એક સતત પડકાર બની રહી છે. કંપનીઓએ ઇનપુટ ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારો નોંધાવ્યો છે અને આ ખર્ચ ગ્રાહકો પર વધેલી વેચાણ કિંમતો દ્વારા પસાર કર્યો છે. ચાલુ પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષને કારણે આ વલણ ચિંતાજનક છે, જે વૈશ્વિક ઉર્જા અને ફ્રેટ ખર્ચમાં અસ્થિરતા લાવી રહ્યું છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલ $100 પ્રતિ બેરલની નજીક પહોંચવાથી ભારતની મોંઘવારીની આગાહી અને બાહ્ય સંતુલન સામે સીધો ખતરો ઉભો થયો છે. મૂડીઝ એનાલિટિક્સ (Moody's Analytics) એ ભારતમાં મોંઘવારી 4.5% રહેવાની આગાહી કરી છે, જે એશિયા-પેસિફિક ક્ષેત્રમાં સૌથી વધુ છે, જે આયાતી મોંઘવારીના જોખમ પર પ્રકાશ પાડે છે.

ભૂ-રાજકીય જોખમો અને RBI સામે પડકાર

પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ સપ્લાય ચેઇન વિક્ષેપો, ઉચ્ચ ઉર્જા ભાવ અને બજારની અનિશ્ચિતતા દ્વારા ભારતને અસર કરવાનું ચાલુ રાખે છે. આ ભૂ-રાજકીય મુદ્દાઓ સપ્લાય ચેઇન સમસ્યાઓને લંબાવી શકે છે, જે ધીમી વૃદ્ધિ અને ઊંચી મોંઘવારીના જોખમો ઉભા કરે છે. ઐતિહાસિક રીતે, આવા વિક્ષેપોથી રૂપિયામાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે, જેમાં FY26 માં ચલણ 9.9% ઘટ્યું હતું, જે 2012 પછીનો સૌથી મોટો વાર્ષિક ઘટાડો છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) સામે એક મુશ્કેલ કાર્ય છે: વૃદ્ધિને ટેકો આપતી વખતે મોંઘવારીને નિયંત્રિત કરવી. RBI એ તેની 8 એપ્રિલ ની બેઠકમાં પોલિસી રેપો રેટ 5.25% પર જાળવી રાખ્યો, જે સાવચેતીનો સંકેત આપે છે. તે FY27 માટે 6.9% GDP વૃદ્ધિ અને 4.4% કોર મોંઘવારીની આગાહી કરે છે, જે બાહ્ય આંચકાઓ છતાં ટકાઉ મોંઘવારી ઘટાડા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.

આર્થિક નબળાઈઓ

વર્તમાન PMI ડેટા રિકવરી સૂચવે છે, પરંતુ આર્થિક નબળાઈઓ યથાવત છે. ક્રૂડ ઓઇલની આયાત પર ભારતની ભારે નિર્ભરતા (તેની જરૂરિયાતોનો લગભગ 88%) તેને વૈશ્વિક ભાવના આંચકાઓ અને પુરવઠા વિક્ષેપો, ખાસ કરીને પશ્ચિમ એશિયા ક્ષેત્રમાંથી, માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે. ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં $10 પ્રતિ બેરલનો વધારો ભારતની વાર્ષિક આયાત બિલમાં $13-14 બિલિયન નો વધારો કરી શકે છે, જે સીધી મોંઘવારી અને ચાલુ ખાતાની ખાધને અસર કરે છે. ઊર્જા અને કોમોડિટીના ઊંચા ભાવમાંથી ખર્ચ-પ્રેરિત મોંઘવારી, ઉપરાંત સપ્લાય ચેઇન બોટલનેક્સ, જો ભૂ-રાજકીય સંઘર્ષ ચાલુ રહે તો સ્ટેગફ્લેશન (stagnation + inflation) નો ભય ઉભો કરી શકે છે. RBI નું કાર્ય વધુ મુશ્કેલ બને છે કારણ કે આયાતી મોંઘવારી વ્યાપક ભાવ વધારાને વેગ આપી શકે છે, જે મોંઘવારીને નિયંત્રિત કરવા માટે વૃદ્ધિનું બલિદાન આપવાનું જોખમ ઊભું કરે છે. વધુ ઊર્જા સ્વતંત્રતા ધરાવતા દેશોથી વિપરીત, ભારતની અર્થવ્યવસ્થા આ બાહ્ય ભાવના આંચકાઓ સામે ખુલ્લી છે.