ભારતમાં વિદેશી કંપનીઓની સંખ્યા ઘટી? પણ આ છે મોટું કારણ: સ્ટ્રેટેજી બદલાઈ!

ભારતમાં સક્રિય વિદેશી કંપનીઓની સંખ્યામાં તાજેતરનો ઘટાડો દેખીતી રીતે ચિંતાજનક લાગે છે, પરંતુ નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે આ કોઈ કંપનીઓના દેશ છોડી જવાને બદલે એક વ્યૂહાત્મક ફેરફાર (strategic shift) દર્શાવે છે. વિદેશી કંપનીઓ તેમની કાર્ય પદ્ધતિમાં ફેરફાર કરી રહી છે અને બ્રાન્ચ ઓફિસ (branches) કરતાં સબસિડીયરીઝ (subsidiaries) ને વધુ પ્રાધાન્ય આપી રહી છે. આનું મુખ્ય કારણ વધુ સારું બિઝનેસ કંટ્રોલ (business control) અને ટેક્સ સ્ટ્રક્ચર (tax structures) છે. આ કારણે, ભલે નવી કંપનીઓની નોંધણી (registrations) વધી રહી હોય, પરંતુ 'સક્રિય' કંપનીઓની સંખ્યા, ખાસ કરીને જેઓ બ્રાન્ચ કે લાયઝન ઓફિસ (liaison offices) દ્વારા કાર્યરત છે, તેમાં ઘટાડો જોવા મળી શકે છે. હાલની વિદેશી કંપનીઓ ઘણીવાર તેમની ભારતીય કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરી રહી છે. તેઓ નાની લાયઝન કે પ્રોજેક્ટ ઓફિસો બંધ કરી શકે છે જ્યારે તેમની મુખ્ય સબસિડીયરી સ્ટ્રક્ચર કે જોઈન્ટ વેન્ચર (joint ventures) વિસ્તારી રહ્યા છે. નવી કંપનીઓ દ્વારા સબસિડીયરી મોડેલને પસંદ કરવા અને હાલની કંપનીઓ દ્વારા કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરવાના આ સંયોજનથી નોંધણી વધી શકે છે જ્યારે સક્રિય કંપનીઓની સંખ્યા ઘટી શકે છે. કંપનીઓ તેમના વિદેશી સંચાલનને કેવી રીતે સંરચિત કરે છે તેમાં આ પરિવર્તન, જેમ જેમ તેઓ તેમના જોડાણ મોડેલને પરિપક્વ બનાવે છે તેમ સામાન્ય છે.

નાણાકીય વર્ષ 2026 ના પ્રથમ 10 મહિના માટે ફોરેન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FDI) ના આંકડા જટિલ ચિત્ર રજૂ કરે છે. કુલ FDI ઇનફ્લો (gross inflows) માં 15% નો વધારો થયો હોવા છતાં, નેટ FDI (Net FDI) 24% ઘટીને $1.6 બિલિયન થયો છે. આ અંતરનું મુખ્ય કારણ એ છે કે વિદેશી કંપનીઓ સંપત્તિ વેચીને અને અન્ય પદ્ધતિઓ દ્વારા મૂડી બહાર કાઢવાની પ્રક્રિયા ઝડપી બનાવી રહી છે, જ્યારે ભારતીય કંપનીઓ પણ તેમના વિદેશી રોકાણમાં (outbound investment) નોંધપાત્ર વધારો કરી રહી છે. આ બીજો ટ્રેન્ડ દર્શાવે છે કે ભારતીય મૂડી વૈશ્વિક તકો શોધી રહી છે, જે સીધી રીતે નેટ FDI બેલેન્સને અસર કરે છે. FY25 માટે કુલ નાણાકીય વર્ષમાં નેટ FDI પહેલેથી જ રેકોર્ડ નીચા સ્તરે પહોંચી ગયું હતું, જે મૂડી પ્રવાહમાં મોટા ફેરફારનો સંકેત આપે છે.

FY26 ના પ્રથમ ત્રણ ક્વાર્ટરમાં નવી વિદેશી કંપનીઓની નોંધણીમાં ઉત્પાદન ક્ષેત્ર (manufacturing) થી સ્પષ્ટપણે દૂર જવાનો ટ્રેન્ડ જોવા મળ્યો છે. ઉપલબ્ધ સેક્ટર ડેટા ધરાવતી 52 નવી કંપનીઓમાંથી, માત્ર પાંચ જ ઉત્પાદન ક્ષેત્રમાં આવી છે, જે ઐતિહાસિક રીતે નોકરી નિર્માણનું મુખ્ય ક્ષેત્ર રહ્યું છે. તેના બદલે, સેવા ક્ષેત્ર (services sector) નવી વિદેશી કંપનીઓ માટે મુખ્ય આકર્ષણ બન્યું છે. ખાસ કરીને કોમ્યુનિટી, સોશિયલ અને પર્સનલ સર્વિસીસ (community, social, and personal services) એ 32 નવી કંપનીઓ સાથે સૌથી મોટો હિસ્સો મેળવ્યો છે. વીમા (Insurance) ક્ષેત્રમાં સાત અને બિઝનેસ સર્વિસીસ (business services) માં બે નવી કંપનીઓ આવી છે. ફાઇનાન્સ, ટ્રાન્સપોર્ટ, વીજળી અને પાણી જેવા ક્ષેત્રોમાં ખૂબ જ ઓછી નવી વિદેશી કોર્પોરેટ પ્રવૃત્તિ જોવા મળી, જેમાં માત્ર એક-એક નવી કંપનીનો સમાવેશ થાય છે. આ ફેરફાર સૂચવે છે કે વિદેશી રોકાણ વધતી વૃદ્ધિની સંભાવના ધરાવતા ક્ષેત્રો પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે, જે ઉત્પાદન-કેન્દ્રિત FDI ની તુલનામાં રોજગાર સર્જન પર અલગ અસર કરી શકે છે.

વિદેશી કંપનીઓની નોંધણી મુખ્યત્વે ભારતના વધુ વિકસિત રાજ્યોમાં કેન્દ્રિત રહી છે. FY26 ના પ્રથમ બે ક્વાર્ટરમાં મહારાષ્ટ્ર (Maharashtra) ટોચ પર રહ્યું, જ્યાં અનુક્રમે 21% અને 32% નવી નોંધણીઓ થઈ. ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં ગુજરાત (Gujarat) મુખ્ય રહ્યું, જેણે 25% નવી નોંધણીઓ મેળવી. વિદેશી રોકાણ માટેના અન્ય મુખ્ય સ્થળોમાં દિલ્હી (Delhi), કર્ણાટક (Karnataka) અને તમિલનાડુ (Tamil Nadu) નો સમાવેશ થાય છે, જે સ્થાપિત માળખાકીય સુવિધાઓ અને વ્યવસાયિક વાતાવરણ દર્શાવે છે જે વિદેશી મૂડીને આકર્ષે છે.

જોકે સબસિડીયરીઝને પ્રાધાન્ય આપવું અને મૂડી બહાર કાઢવી એ અનુકૂલન દર્શાવે છે, તેમાં સંભવિત નબળાઈઓ પણ છે. ઉત્પાદન ક્ષેત્રથી દૂર જવું, જે વ્યાપક રોજગારી નિર્માણ અને ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન માટે મહત્વપૂર્ણ છે, તે ઓછી વૈવિધ્યસભર આર્થિક વૃદ્ધિ તરફ દોરી શકે છે. સેવા ક્ષેત્રના FDI પર નિર્ભરતા અર્થતંત્રને આર્થિક ચક્ર અને વૈશ્વિક માંગ સાથે જોડાયેલા જુદા જુદા જોખમો સામે ખુલ્લું પાડી શકે છે. વધુમાં, ભારતીય કંપનીઓ દ્વારા વિદેશી રોકાણમાં થયેલો વધારો સૂચવે છે કે સ્થાનિક મૂડીને વિદેશમાં વધુ આકર્ષક તકો મળી રહી છે, જે સ્થાનિક વૃદ્ધિ પહેલમાં પુન:રોકાણને મર્યાદિત કરી શકે છે. આ પ્રવાહ, વધેલી મૂડી ઉપાડ સાથે મળીને, સ્થાનિક વિસ્તરણ માટે ઉપલબ્ધ નેટ મૂડી ઘટાડે છે. સરકાર દ્વારા પડોશી દેશો માટે FDI નિયમોમાં તાજેતરમાં કરાયેલી રાહત, રોકાણ વધારવાના હેતુથી, સ્પર્ધાત્મક ગતિશીલતા અને ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળો અંગે જટિલતા ઉમેરે છે, ખાસ કરીને જો તે જુદા ખર્ચ માળખા ધરાવતી કંપનીઓ તરફથી વધેલી સ્પર્ધા તરફ દોરી જાય. ભારતમાં કેટલીક વિદેશી સંસ્થાઓ દ્વારા નિયમનકારી અનુપાલન ન કરવાના ભૂતકાળના આરોપો, જોકે આ વર્તમાન ટ્રેન્ડ સાથે સીધા જોડાયેલા નથી, તે મજબૂત દેખરેખની સતત જરૂરિયાતને પ્રકાશિત કરે છે.

આગળ જોતાં, અક્ષત પાંડે (Akshat Pande) દ્વારા આગાહી કરવામાં આવી છે કે રિન્યુએબલ એનર્જી (renewable energy), ટેકનોલોજી (technology), ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર (infrastructure), ફાર્માસ્યુટિકલ્સ (pharmaceuticals) અને બાયોટેકનોલોજી (biotechnology) જેવા ક્ષેત્રોમાં પ્રવૃત્તિ વધશે. ઉત્પાદન-લિંક્ડ ઇન્સેન્ટિવ (PLI - Production Linked Incentive) યોજનાઓથી લાભ મેળવતા ક્ષેત્રોમાં પણ રસ વધવાની અપેક્ષા છે, જેમાં ઇલેક્ટ્રોનિક્સ (electronics) અને ઓટો-કોમ્પોનન્ટ્સ (auto-components) નો સમાવેશ થાય છે. સરકાર દ્વારા FDI નિયમોમાં રાહત આપવાના પ્રયાસો, આ વિકાસ ક્ષેત્રોમાં ગતિશીલતા સાથે મળીને, સૂચવે છે કે વિદેશી રોકાણનો સ્વરૂપ બદલાઈ રહ્યું હોવા છતાં, ભારત વૈશ્વિક મૂડી માટે એક વ્યૂહાત્મક લક્ષ્ય બની રહેશે જે ભવિષ્યની તકો શોધી રહી છે.