ભારતનો GDP વૃદ્ધિ દર **7.7%**: RBI એ ફુગાવા અને વૃદ્ધિને લઈને વ્યક્ત કરી ચિંતા

આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતાનું મૂલ્યાંકન

નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માટે 7.7% નો વૃદ્ધિ દર, ખાસ કરીને છેલ્લા ક્વાર્ટરમાં 7.8% ની વૃદ્ધિ સાથે, ભારતીય અર્થતંત્રની આંતરિક સ્થિતિસ્થાપકતાનો પુરાવો છે. જોકે આ આંકડા બજારની અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ સારા છે, આ આંકડાઓની પાછળની વાર્તા દર્શાવે છે કે અર્થતંત્ર હાલમાં તેની ટોચની ગતિએ ચાલી રહ્યું છે, તે પહેલાં કે જ્યારે બાહ્ય સપ્લાય-ચેઇનમાં વિક્ષેપની સંપૂર્ણ અસર જોવા મળે. ₹323.12 લાખ કરોડ ની વર્તમાન 2022-23 ની કિંમતો પર માપવામાં આવેલ આ વૃદ્ધિ, પાછલા નાણાકીય વર્ષમાં નોંધાયેલ 7.1% ની સરખામણીમાં સ્પષ્ટ વધારો દર્શાવે છે. જોકે, આ ડેટા ભૂતકાળની સફળતાની વાર્તા રજૂ કરે છે જે ઊંચા ઇનપુટ ખર્ચ અને ઊર્જાની અસ્થિરતાના વાતાવરણમાં પુનરાવર્તિત થવામાં મુશ્કેલી અનુભવી શકે છે.

સેન્ટ્રલ બેંકની રણનીતિમાં ફેરફાર

ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ તેની તાજેતરની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) સત્ર દરમિયાન એક વ્યવહારુ પરિવર્તનનો સંકેત આપ્યો. રેપો રેટ 5.25% પર જાળવી રાખીને, કેન્દ્રીય બેંકે તટસ્થ વલણ અપનાવ્યું, છતાં અંતર્ગત આંકડાઓમાં ઊંડી સાવધાની જોવા મળે છે. FY 2027 માટે વૃદ્ધિના અંદાજને 6.9% થી ઘટાડીને 6.6% કરવો એ માત્ર એક આગાહીમાં ફેરફાર નથી; તે ઊર્જાના ભાવમાં થયેલા વધારાની બીજી-રાઉન્ડની અસરોની રક્ષણાત્મક સ્વીકૃતિ છે. આની સાથે, ફુગાવાના અનુમાનને 5.1% સુધી વધારવામાં આવ્યું છે, જે વૈશ્વિક ઊર્જા ખર્ચની સ્થાનિક ઔદ્યોગિક અને છૂટક ક્ષેત્રો પરની અસરને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

માળખાકીય જોખમો અને બાહ્ય ખતરો

પાછલા આર્થિક ચક્રથી વિપરીત, ભારતનું વર્તમાન જોખમ પ્રોફાઇલ બાહ્ય નબળાઈઓ તરફ ભારે ઝુકાવેલું છે. પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલો સંઘર્ષ અને હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીના પરિણામે થયેલ વિક્ષેપ, ઊર્જા-આધારિત અર્થતંત્રને ખુલ્લું પાડીને, મહત્વપૂર્ણ સપ્લાય માર્ગોને જોખમી બનાવ્યા છે. વિશ્લેષકો નોંધે છે કે અમુક ઊર્જા આયાતનો લગભગ 90% આ દરિયાઈ ચોકપોઈન્ટ્સ માટે સંવેદનશીલ હોવાથી, જોખમ માળખાકીય છે, અસ્થાયી નથી. RBI ના તાજેતરના લિક્વિડિટી હસ્તક્ષેપ, જેમાં રાહતદારીવાળા ફોરેક્સ સ્વેપ અને સરકારી બોન્ડ્સ માટે ફુલ્લી એક્સેસિબલ રૂટ (FAR) નો વિસ્તાર શામેલ છે, તે આવશ્યક બફર તરીકે કાર્ય કરે છે. આ પ્રયાસો રૂપિયાને સ્થિર કરવાનો હેતુ ધરાવે છે, જેણે નોંધપાત્ર દબાણનો સામનો કર્યો છે, જ્યારે વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટ જોખમ-વિરોધી બની રહ્યું છે ત્યારે વિદેશી મૂડીના પ્રવાહને પ્રોત્સાહન આપીને.

ભવિષ્યનું દૃશ્ય

જ્યારે વર્તમાન આર્થિક પાયા ભૂતકાળના સંકટો કરતાં વધુ મજબૂત રહ્યા છે, ભૂલ કરવાની શક્યતા નોંધપાત્ર રીતે ઘટી ગઈ છે. સંભવિત ચોમાસાની પેટર્નમાં અનિયમિતતા અને અગાઉના બેઝલાઇન અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવની સ્થિરતાનું સંયોજન આગામી ક્વાર્ટર્સ માટે એક મુશ્કેલ માર્ગ બનાવે છે. નીતિનું ધ્યાન વિસ્તરણથી રક્ષણ તરફ સ્થળાંતરિત થયું છે, જેમાં કેન્દ્રીય બેંક વૃદ્ધિ-એટ-ઓલ-કોસ્ટ મેટ્રિક્સ કરતાં બાહ્ય આંચકાના સંચાલનને પ્રાથમિકતા આપી રહી છે. બજાર સહભાગીઓ હવે વર્ષના અંત સુધીમાં મોનેટરી ટાઈટનિંગની ઉચ્ચ સંભાવનાને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છે, જો ફુગાવાની અપેક્ષાઓ વર્તમાન અનુમાનોથી વિચલિત થવાનું શરૂ કરે તો.