Whalesbook
ભૂ-રાજકીય શાંતિએ બજારને વેગ આપ્યો
આજે 8 એપ્રિલ 2026 ના રોજ, અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે થયેલા બે અઠવાડિયાના યુદ્ધવિરામના સમાચારે બજારમાં રાહત લાવી છે. આ ભૂ-રાજકીય શાંતિને કારણે, S&P BSE સેન્સેક્સ લગભગ 2,541.76 પોઈન્ટ્સ વધીને 77,157.73 પર પહોંચ્યો, જ્યારે NSE Nifty50 પણ 746.20 પોઈન્ટ્સની છલાંગ લગાવી 23,869.85 ના સ્તરે પહોંચ્યો. બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $110 થી ઘટીને $95 પ્રતિ બેરલની નીચે આવી ગયા, જેનાથી ફુગાવા અંગેની ચિંતાઓ ઓછી થઈ. આ ઘટનાઓએ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં ટ્રિલિયન્સનો વધારો કર્યો.
સેક્ટરનું વિભાજન: એવિએશન અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર તેજીમાં, ટેક નિરાશાજનક
આ હળવી થયેલી પરિસ્થિતિનો તાત્કાલિક ફાયદો એવિએશન અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર શેરોને થયો. InterGlobe Aviation લિમિટેડ 9.41% ના ઉછાળા સાથે ટોચ પર રહ્યું, ત્યારબાદ Larsen & Toubro લિમિટેડ 7.12%, Adani Ports and Special Economic Zone લિમિટેડ 6.85%, Bajaj Finance લિમિટેડ 6.76%, અને Bajaj Finserv લિમિટેડ 6.32% નો સમાવેશ થાય છે. L&T, એક અગ્રણી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપની, લગભગ 34.0x ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે ઊંચો ગણી શકાય પરંતુ મજબૂત ઓર્ડર બુકને કારણે યોગ્ય હોઈ શકે છે. Adani Ports, ભારતની સૌથી મોટી પોર્ટ ઓપરેટર, લગભગ 25.91x ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહી છે, જે તેના પીઅર્સ કરતાં ડિસ્કાઉન્ટ પર છે.
જોકે, આ હકારાત્મક સેન્ટિમેન્ટ ઇન્ફોર્મેશન ટેકનોલોજી (IT) સેક્ટર સુધી પહોંચ્યું ન હતું. Tech Mahindra લિમિટેડ 1.19% ના ઘટાડા સાથે સૌથી વધુ ઘટ્યું, જ્યારે Infosys લિમિટેડ 0.13% ઘટ્યું. IT સર્વિસિસમાં માળખાકીય પડકારો, અપેક્ષિત નીચા આવક વૃદ્ધિ અને ચલણના અવમૂલ્યનની અસર જોવા મળી રહી છે. IT કંપનીઓ માટે 2026 માટે અંદાજિત સરેરાશ પગાર વૃદ્ધિ 2025 ની સરખામણીમાં ઓછી છે, જે સાવચેતીભર્યું આઉટલૂક અને સંભવિત માર્જિન દબાણ સૂચવે છે.
સેક્ટર પરફોર્મન્સ: વેલ્યુએશન અને દબાણ
ભલે કેટલાક ક્ષેત્રોમાં તેજી જોવા મળી હોય, પણ તેમનું અંતર્ગત સ્વાસ્થ્ય અને વેલ્યુએશન (Valuation) અલગ-અલગ છે. InterGlobe Aviationના ઉછાળા છતાં, એવિએશન સેક્ટર વધતા એવિએશન ટર્બાઇન ફ્યુઅલ (ATF) ખર્ચ, ચલણના અવમૂલ્યન અને ક્ષમતાની મર્યાદાઓને કારણે નકારાત્મક દૃષ્ટિકોણનો સામનો કરી રહ્યું છે, જેમાં ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં 13-15% ફ્લીટ ગ્રાઉન્ડેડ હતી. આ દર્શાવે છે કે જો અન્ય ખર્ચ ઊંચા રહે તો નીચા ક્રૂડ ઓઇલ ભાવ આપોઆપ એરલાઇન્સને મદદ કરતા નથી.
Bajaj Finance અને Bajaj Finserv જેવી ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ કંપનીઓએ પણ લાભ મેળવ્યો. Bajaj Finserv લગભગ 26.93x ના P/E મલ્ટીપલ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે તેના સેક્ટરના સરેરાશ કરતાં પ્રીમિયમ છે, ભલે તાજેતરમાં અંડરપર્ફોર્મન્સ રહ્યું હોય. આ પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન, ઘટતા મોમેન્ટમ સાથે, પ્રારંભિક રાહત પછી તેના શેરના ભાવની ટકાઉપણું પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
L&T સહિત કેપિટલ ગુડ્સ સેક્ટર, સરકારી મૂડી ખર્ચ અને મજબૂત ઓર્ડર બુકને કારણે મજબૂત રહ્યું છે. L&T નું 34.0x P/E બ્રોડર કન્સ્ટ્રક્શન ઇન્ડસ્ટ્રીના સરેરાશ કરતાં ઊંચું છે. Adani Portsનું વેલ્યુએશન તેના પીઅર્સની સાથે સુસંગત જણાય છે. માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) ના સતત આઉટફ્લો પર પણ નજર રાખી રહ્યું છે, જે એક મોટી ચિંતાનો વિષય બન્યો છે.
સતત જોખમો રેલીના આશાવાદને મંદ પાડે છે
પ્રારંભિક ઉછાળા છતાં, રેલીની સ્થિરતા અનિશ્ચિત છે. ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર (FPI) નો આઉટફ્લો ચાલુ રહ્યો, જે 5 એપ્રિલ 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા અઠવાડિયામાં ₹23,801 કરોડ હતો, જે અંતર્ગત સાવચેતી સૂચવે છે. જ્યારે યુદ્ધવિરામ કામચલાઉ રાહત આપે છે, ત્યારે મધ્ય પૂર્વના તણાવ ઝડપથી ફરીથી તેલના ભાવ વધારી શકે છે, જેનાથી વૈશ્વિક ફુગાવાની ભયાનકતા ફરી સજીવન થઈ શકે છે.
એવિએશન સેક્ટર સ્પષ્ટ જોખમ ઊભું કરે છે. નીચા ક્રૂડ ઓઇલ છતાં, ઉદ્યોગ નકારાત્મક દૃષ્ટિકોણનો સામનો કરી રહ્યું છે. ઊંચા ATF ખર્ચ, નબળો રૂપિયો, ચાલુ ક્ષમતાના મુદ્દાઓ અને એરસ્પેસમાં વિક્ષેપો એક પડકારજનક વાતાવરણ બનાવે છે. આ માળખાકીય નબળાઈનો અર્થ છે કે પ્રારંભિક શેરના ઉછાળા મૂળભૂત સંઘર્ષોને પ્રતિબિંબિત કરી શકતા નથી.
IT સેક્ટરનું અંડરપર્ફોર્મન્સ સેન્ટિમેન્ટથી આગળ ઊંડા મુદ્દાઓ સૂચવે છે. ધીમી આવક વૃદ્ધિ, રિપોર્ટેડ પ્રોફિટ પર રૂપિયાની અસર અને ધીમી પગાર વૃદ્ધિ સૂચવે છે કે IT કંપનીઓ વધુ પરિપક્વ વૃદ્ધિના તબક્કામાં છે. Bajaj Finserv જેવી કેટલીક ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ ફર્મ્સના વેલ્યુએશન ખેંચાયેલા જણાય છે, જે તાજેતરના ઘટાડા છતાં પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થઈ રહી છે અને મોમેન્ટમ ઘટાડી રહી છે, જે સેન્ટિમેન્ટ ઘટતાં સંભવિત કરેક્શન સૂચવે છે.
માર્કેટ આઉટલૂક: પોલિસી નિર્ણય અને મુખ્ય પરિબળો
હવે ધ્યાન ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના મોનેટરી પોલિસી નિર્ણય પર છે, જે 8 એપ્રિલ 2026 ના રોજ અપેક્ષિત છે. જ્યારે દરો યથાવત રહેવાની શક્યતા છે, ત્યારે ફુગાવા અને વૃદ્ધિ પર RBI ની ટિપ્પણીઓ બજારની અપેક્ષાઓને આકાર આપશે. વિશ્લેષકો માને છે કે બજારની રિકવરીની ટકાઉપણું મધ્ય પૂર્વમાં સતત તણાવ ઘટાડવા, સ્થિર તેલના ભાવ અને FII આઉટફ્લોમાં ઘટાડા પર આધાર રાખે છે. બજારની પ્રતિક્રિયા નીચા ભૂ-રાજકીય જોખમ પ્રત્યે હકારાત્મક રહી છે, પરંતુ ટકાઉ વૃદ્ધિ માટે મજબૂત ફંડામેન્ટલ ફુટિંગ અને સ્પષ્ટ ઘરેલું આર્થિક સંકેતોની જરૂર છે.