Whalesbook
રૂપિયામાં ઘટાડા પાછળ શું છે કારણ?
આજે 29 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ, ભારતીય રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે નબળો પડ્યો અને લગભગ 94.74 ની આસપાસ ટ્રેડ થયો, જે તાજેતરના 95.22 ના નીચા સ્તરની નજીક હતો. આ ઘટાડાને નિયંત્રિત કરવા માટે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ બજારમાં હસ્તક્ષેપ કરવો પડ્યો.
Sun Pharmaની મોટી ડીલ ડોલરની માંગ વધારે છે
આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ Sun Pharmaceutical Industries દ્વારા 27 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ જાહેર કરાયેલ $11.75 બિલિયન ની Organon & Co. ની ઓલ-કેશ એક્વિઝિશન (all-cash acquisition) છે. આ મોટી આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદી માટે મોટા પ્રમાણમાં ડોલરની જરૂર પડશે, જેના કારણે રૂપિયા પર દબાણ આવ્યું છે.
FIIsની વેચવાલી અને ઓઇલના ભાવનું સંકટ
વળી, વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) છેલ્લા કેટલાક સમયથી ભારતીય શેરબજારમાં ચોખ્ખી વેચવાલી કરી રહ્યા છે. 28 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ, FIIs એ એક જ સેશનમાં ₹2,103.74 કરોડ ના શેર વેચ્યા હતા, અને એપ્રિલ મહિનામાં કુલ વેચાણ લગભગ ₹58,000 કરોડ સુધી પહોંચી ગયું છે. આનાથી ડોલરની ઉપલબ્ધતા પર દબાણ વધ્યું છે.
આ ઉપરાંત, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં સતત વધારો રૂપિયા માટે ચિંતાનો વિષય છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent crude) ફ્યુચર્સ $111 પ્રતિ બેરલની આસપાસ છે, જ્યારે WTI (West Texas Intermediate) $99 થી ઉપર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા, ખાસ કરીને હોર્મુઝના અખાતમાં તણાવ, ભારત જેવા મોટા તેલ આયાતકાર દેશો પર અસર કરી રહ્યું છે. ઊંચા તેલ ભાવનો અર્થ છે કે આયાત માટે વધુ ડોલરની જરૂર પડશે.
ધીમી પડી રહી છે ઔદ્યોગિક વૃદ્ધિ
આ સ્થિતિ વધુ ગંભીર બની રહી છે કારણ કે ભારતમાં ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન વૃદ્ધિ (Index of Industrial Production - IIP) પણ ધીમી પડી રહી છે. માર્ચ 2026 માં IIP વૃદ્ધિ દર ઘટીને માત્ર 4.1% રહ્યો, જે ફેબ્રુઆરીમાં 5.2% હતો અને છેલ્લા પાંચ મહિનાનો સૌથી નીચો આંકડો છે. ઉત્પાદન અને ખાણકામ ક્ષેત્રમાં મજબૂતી હોવા છતાં, વીજળી ઉત્પાદનમાં તીવ્ર ઘટાડાએ વૃદ્ધિને અટકાવી દીધી. આ સૂચવે છે કે વધતા ખર્ચ અને આર્થિક અનિશ્ચિતતા વાસ્તવિક આર્થિક પ્રવૃત્તિને અસર કરી રહી છે.
વિશ્લેષકો શું કહે છે?
કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે જો વેપાર તણાવ ઓછો થાય અને તેલના ભાવ સ્થિર થાય, તો 2026 ના અંત સુધીમાં રૂપિયો ₹86 સુધી મજબૂત થઈ શકે છે. MUFG Research એ Q3 2026 સુધીમાં USD/INR 92.00 ની આસપાસ રહેવાની આગાહી કરી છે, જ્યારે Cambridge Currencies ₹91-93 ની વચ્ચે રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે. RBI એ પણ FY2026-27 માટે USD/INR 94 ની આગાહી કરી છે, જે આ પડકારોને દર્શાવે છે.
ઐતિહાસિક રીતે, તેલના ભાવમાં તેજીએ રૂપિયાના અવમૂલ્યનમાં ફાળો આપ્યો છે, જેમ કે 2013 અને 2018 માં જોવા મળ્યું હતું. હાલમાં, રૂપિયો માર્ચ 2026 ના સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ સ્તર 99.82 ની નજીક આવી રહ્યો છે. RBI એ એપ્રિલ 2026 ની શરૂઆતમાં હસ્તક્ષેપ કર્યો હતો, જેનાથી કામચલાઉ અસર જોવા મળી હતી.
જોકે, વર્તમાન દબાણ જટિલ છે. મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિ અને સ્થાનિક માંગ હોવા છતાં, રૂપિયામાં માળખાકીય નબળાઈઓ (structural weaknesses) છે. FIIs ના સતત આઉટફ્લો ચિંતાનો વિષય છે, કારણ કે FDI ઇનફ્લોમાં પણ ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. Sun Pharma ની મોટી ડીલ આ નિર્ણાયક સમયે ડોલરને બહાર લઈ જઈ રહી છે, જે અસંતુલન વધારી શકે છે. ભૌગોલિક રાજકીય સંકટ તેલના ભાવ માટે સતત જોખમ ઊભું કરે છે, જે ઊંચા આયાત ખર્ચ દ્વારા ભારતના ભંડોળને નુકસાન પહોંચાડે છે.
વિવિધ વિશ્લેષકો 2026 ના બાકીના ભાગ માટે રૂપિયાના માર્ગ અંગે મિશ્ર મંતવ્યો ધરાવે છે. કેટલાક ₹86-88 સુધી મજબૂતીની આગાહી કરે છે, જ્યારે બેઝ કેસ 91-93 ની વચ્ચે છે. CoinCodex એ 2026 ના અંત સુધીમાં USD/INR 105.84 સુધી પહોંચવાની આગાહી કરી છે. RBI ની FY2026-27 માટે 94 ની આગાહી ચાલુ ચલણ વ્યવસ્થાપનના પડકારો સૂચવે છે. ધ્યાન રાખવા જેવી મુખ્ય બાબતોમાં યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ (US Federal Reserve) ની નીતિ માર્ગદર્શન અને મધ્ય પૂર્વની પરિસ્થિતિનો સમાવેશ થાય છે, જે ડોલરની મજબૂતી અને તેલના ભાવને પ્રભાવિત કરશે.