Whalesbook
રૂપિયો ઐતિહાસિક નીચા સ્તરે, બજારમાં ચિંતાનો માહોલ
અમેરિકી ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયો અભૂતપૂર્વ નીચા સ્તરે પહોંચી ગયો છે. 20 મે ના રોજ રૂપિયો 96.86 ના સ્તર પર બંધ થયો હતો, જ્યારે ઇન્ટ્રાડેમાં તે 96.95 સુધી ગગડ્યો હતો. આ તીવ્ર ઘટાડાને કારણે રોકાણકારો ફુગાવા અને આર્થિક સ્થિરતા અંગે વધુ ચિંતિત બન્યા છે.
DSP MF: ગભરાટ વધારે પડતો હોઈ શકે છે
બજારની હાલની ધારણાથી વિપરીત, DSP Mutual Fund સૂચવે છે કે રૂપિયાના ઘટાડા પરની પ્રતિક્રિયા વધારે પડતી હોઈ શકે છે. ફંડ હાઉસના વિશ્લેષણ મુજબ, રૂપિયો મૂળભૂત રીતે અન્ડરવેલ્યુડ (undervalued) છે. તેનો રિયલ ઇફેક્ટિવ એક્સચેન્જ રેટ (REER) એવા સ્તરે જોવા મળી રહ્યો છે જે સામાન્ય રીતે મોટી નાણાકીય કટોકટી દરમિયાન જોવા મળે છે. આ સૂચવે છે કે કરન્સીની મોટાભાગની નબળાઈ તેના વર્તમાન મૂલ્યમાં પહેલેથી જ પ્રતિબિંબિત થઈ ગઈ છે, અને સંભવતઃ તેમાં વધુ નોંધપાત્ર ઘટાડો મર્યાદિત રહેશે.
ફુગાવામાં ઘટાડો રૂપિયા માટે સકારાત્મક
DSP MF ના મંતવ્યોને સમર્થન આપતું મુખ્ય પરિબળ ભારત અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ વચ્ચે ફુગાવાના તફાવતમાં ઘટાડો છે. છેલ્લા એક વર્ષ માં ભારતનો ફુગાવો સરેરાશ લગભગ 2.3% રહ્યો છે, જ્યારે યુએસમાં તે 2.8% રહ્યો છે. આના કારણે રૂપિયાના લાંબા ગાળાના અવમૂલ્યન (depreciation) નો દર ધીમો પડવાની અપેક્ષા છે. ફુગાવાના આ સંરેખણથી કરન્સી પરના માળખાકીય દબાણમાં ઘટાડો થશે.
બાહ્ય આંચકા સામે ભારતની મજબૂત સુરક્ષા
રિપોર્ટ ભારતમાં બાહ્ય આંચકાઓ, ખાસ કરીને તેલના ભાવની અસ્થિરતાને હેન્ડલ કરવાની સુધારેલી ક્ષમતા પર પ્રકાશ પાડે છે. સેવાઓની નિકાસ અને બિન-રહેવાસી ભારતીયો તરફથી મળતી રેમિટન્સ (remittances) થી થતી વિદેશી હૂંડિયામણની આવક, વેપાર ખાધ સામે મજબૂત હેજ પૂરો પાડે છે. આ ઉપરાંત, સોનાના ઊંચા ભાવને કારણે ઘરેણાંની માંગમાં ઘટાડો થયો છે, જેનાથી સોનાની આયાતમાં ઘટાડો થવાની શક્યતા છે અને ચાલુ ખાતાના સંતુલન પરનું દબાણ ઘટશે.
ભારતીય ઇક્વિટીઝનું પુનઃમૂલ્યાંકન
DSP Mutual Fund એ પણ નોંધ્યું છે કે ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટ્સ, ખાસ કરીને લાર્જ-કેપ સ્ટોક્સ, હવે વધુ આકર્ષક વેલ્યુએશન (valuation) પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. અગાઉના ઊંચા વેલ્યુએશનને કારણે મોટા વિદેશી રોકાણકારોના વેચાણ પછી, વર્તમાન પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો ઐતિહાસિક સરેરાશની નજીક છે, જે મજબૂત કોર્પોરેટ નફા સાથે સુસંગત છે. આ ફેરફાર લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે નવી તકો ઊભી કરી શકે છે.
રિટેલ રોકાણકારો માટે સલાહ
DSP MF રિટેલ રોકાણકારોને માત્ર ચલણના અવમૂલ્યનના આધારે ઉતાવળભર્યા નિર્ણયો લેવા સામે સલાહ આપે છે. રિપોર્ટ સૂચવે છે કે વર્તમાન નીચા REER સ્તરે રૂપિયા સામે દાવ લગાવવો, ખાસ કરીને ટાઇટ ઇન્ફ્લેશન ડિફરન્સિયલ્સ (tight inflation differentials) સાથે, ઓછી સંભાવના ધરાવતી રોકાણ વ્યૂહરચના છે. આનો અર્થ એ છે કે કરન્સીની કિંમત તેની મૂળભૂત નબળાઈઓને પહેલેથી જ ધ્યાનમાં લઈ ચૂકી હશે.