ભારતીય કંપનીઓ ડોલર ખરીદવા માટે ઓનશોર માર્કેટ અને નોન-ડિલિવરેબલ ફોરવર્ડ્સ (NDF) વચ્ચેના આર્બિટ્રેજનો લાભ ઉઠાવી રહી છે, જેના કારણે રૂપિયા પર દબાણ આવી રહ્યું છે. RBIના હસ્તક્ષેપ છતાં આ પ્રવૃત્તિ ચાલુ છે.
રૂપિયા પર નવો ઘટાડાનો દબાણ
ભારતીય કોર્પોરેશનો દ્વારા આર્બિટ્રેજ સ્ટ્રેટેજી અપનાવવાને કારણે ભારતીય રૂપિયા પર ફરીથી દબાણ આવી રહ્યું છે. આ સ્ટ્રેટેજીમાં ઓનશોર ફોરેન એક્સચેન્જ માર્કેટ અને નોન-ડિલિવરેબલ ફોરવર્ડ્સ (NDF) માર્કેટ વચ્ચેના ભાવ તફાવતનો લાભ લેવાય છે.
તાજેતરમાં, એક મહિનાના કોન્ટ્રાક્ટ્સ માટે 4 થી 6 પૈસાના ભાવ તફાવતનો ફાયદો ઉઠાવીને, આયાત અને નિકાસ કરતી કંપનીઓ યુ.એસ. ડોલરની માંગ વધારી રહી છે.
ચલણ સ્થિરતા પર અસર
આ વલણ ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ની ચલણ સ્થિરતા જાળવવાની યોજનાઓને જટિલ બનાવી રહ્યું છે. સામાન્ય રીતે, સેન્ટ્રલ બેંક રૂપિયામાં તીવ્ર ઘટાડાને રોકવા માટે ફોરેક્સ માર્કેટમાં હસ્તક્ષેપ કરે છે. પરંતુ, તાજેતરના ડેટા સૂચવે છે કે કોર્પોરેટ ટ્રાન્ઝેક્શનથી થતી ડોલરની સતત માંગને કારણે આ હસ્તક્ષેપો સામે વધુ પ્રતિકારનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. રૂપિયા પર વૈશ્વિક પરિબળોની અસર થાય છે, પરંતુ આ સ્થાનિક આર્બિટ્રેજ પ્રવૃત્તિ તાજેતરની નબળાઈનું એક મહત્વપૂર્ણ કારણ બની ગયું છે.
આર્બિટ્રેજ પર નિયમનકારી મર્યાદાઓ
સટોડિયા અથવા અતિશય આર્બિટ્રેજને નિયંત્રિત કરવા માટે, RBI એ માર્ચના અંતમાં ચોક્કસ નિયમો રજૂ કર્યા હતા. આ નિયમો ઓનશોર માર્કેટમાં બેંકો દ્વારા જાળવી શકાય તેવી ચોખ્ખી ઓપન પોઝિશનને $100 મિલિયન સુધી મર્યાદિત કરે છે. આ પગલાને કારણે બેંકોએ ઇન્ટરબેંક માર્કેટમાં ઓફસેટિંગ ટ્રેડ કરીને ક્લાયન્ટના એક્સપોઝરનું સંચાલન કરવું પડે છે, જે આર્બિટ્રેજ પ્રવૃત્તિઓના સ્કેલને અસરકારક રીતે મર્યાદિત કરે છે અને કોર્પોરેશનો માટે ઉપલબ્ધ ભાવ તફાવતોને ઘટાડે છે.
આ પ્રતિબંધો છતાં, બેંકો કોર્પોરેટ ક્લાયન્ટ્સ માટે આ ટ્રેડને સુવિધા આપવા વધુ તૈયાર બની છે, જેઓ તેમના આયાત અથવા નિકાસ વ્યવસાય માટે જરૂરી દસ્તાવેજીકરણ પ્રદાન કરી શકે છે. રોકાણકારો માટે, આ પરિસ્થિતિનો અર્થ એ છે કે જ્યારે બાહ્ય પરિબળો સ્થિર હોય ત્યારે પણ ચલણ આ કોર્પોરેટ ફ્લો પ્રત્યે સંવેદનશીલ રહી શકે છે. આગળ જતાં, RBI ની પોઝિશન લિમિટની અસરકારકતા અને સેન્ટ્રલ બેંક આવા ડોલર-માંગ વ્યવહારોના વોલ્યુમને સંચાલિત કરવા માટે વધુ ગોઠવણો રજૂ કરશે કે કેમ તે મુખ્ય નિરીક્ષણ રહેશે.