Whalesbook
'Sell in May' ને અવગણી શકાય? ક્રૂડ ઓઇલનો ભાવ મોટો ખતરો!
ઐતિહાસિક રીતે, ભારતીય બજારો માટે 'Sell in May' (મે મહિનામાં વેચો) જેવી કહેવતો મોટે ભાગે ખોટી સાબિત થઈ છે. જોકે, હાલની ભૌગોલિક રાજકીય પરિસ્થિતિઓ અને કોમોડિટીના ભાવમાં ઉછાળો એક જટિલ માહોલ ઊભો કરી રહ્યો છે. એપ્રિલ મહિનામાં નિફ્ટી 50 માં 7.5% અને સેન્સેક્સમાં 6.9% નો નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો હતો, પરંતુ આ તેજીની પાછળ છુપાયેલા મેક્રોઇકોનોમિક પડકારો રોકાણકારોની સતર્કતા માંગી રહ્યા છે.
વિશ્લેષકો 'Sell in May' સ્ટ્રેટેજીને નકારી રહ્યા છે. છેલ્લા દાયકામાં, મે મહિનામાં નિફ્ટી 50 નું સરેરાશ વળતર 2.3% રહ્યું છે, અને દસમાંથી સાત વર્ષમાં તે સકારાત્મક રહ્યું છે. ભૂતકાળમાં મે મહિનામાં આવેલા મોટા ઘટાડા મોટાભાગે COVID-19 જેવી વૈશ્વિક ઘટનાઓ અથવા આક્રમક વ્યાજ દર વધારા સાથે જોડાયેલા હતા. એપ્રિલમાં 1.54 નો મજબૂત એડવાન્સ-ડિક્લાઇન રેશિયો (Advance-Decline Ratio) રોકાણકારોની મજબૂત ભાગીદારી દર્શાવે છે.
તેલના ભાવ અને મેક્રો ચિંતાઓ
તાજેતરની બજારની તેજી છતાં, ભારતીય ઇક્વિટી બજાર એક મુશ્કેલ સમયગાળાનો સામનો કરી રહ્યું છે. Brent ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $108.14 પ્રતિ બેરલની આસપાસ સ્થિર છે. પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષ, ખાસ કરીને ઈરાન સંઘર્ષ, આ ભાવને વધુ વધારી શકે છે, જે આગામી વર્ષમાં $124-$125.5 સુધી પહોંચી શકે છે.
ભારત તેની 85% થી વધુ તેલની જરૂરિયાતો આયાત કરે છે. ક્રૂડ ઓઇલમાં દર $10 નો વધારો રિટેલ ફુગાવાને 0.2-0.4% વધારી શકે છે અને કરંટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (Current Account Deficit) ને લગભગ $10-$15 બિલિયન વધારી શકે છે, જે GDP ના 2.5-3% ની થ્રેશોલ્ડને પાર કરી શકે છે. આનાથી ભારતીય રૂપિયા પર દબાણ આવશે અને મોંઘવારી વધશે.
RBI ની મૂંઝવણ અને ભવિષ્યનો માર્ગ
આ પરિસ્થિતિ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) માટે મુશ્કેલ સ્થિતિ ઊભી કરે છે. ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે વ્યાજ દરમાં વધારો કરવો પડી શકે છે, જે આર્થિક વૃદ્ધિને અવરોધી શકે છે. ચીનની આર્થિક સ્થિતિ અને યુએસ પર તેલના ભાવનો દબાણ પણ વૈશ્વિક બજારોને અસર કરી રહ્યા છે.
JP Morgan જેવી બ્રોકરેજ ફર્મ્સે પણ પશ્ચિમ એશિયા યુદ્ધને કારણે FY26 અને FY27 માટે EPS વૃદ્ધિના અનુમાનો ઘટાડ્યા છે. જો ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $100 પ્રતિ બેરલથી ઉપર રહે, તો કરંટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ GDP ના 4% સુધી પહોંચી શકે છે, જે વિદેશી રોકાણકારોના નાણાં બહાર ખેંચી શકે છે અને રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા ગ્રેડ ડાઉનગ્રેડ તરફ દોરી શકે છે. LPG અને કેરોસીન જેવી વસ્તુઓ પર સબસિડી વધવાને કારણે રાજકોષીય ખાધ (Fiscal Deficit) પર પણ દબાણ આવશે.
જોકે, કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે જો ભૌગોલિક તણાવ ઓછો થાય અને તેલના ભાવ સ્થિર થાય, તો નિફ્ટી 50 માર્ચ 2027 સુધીમાં 28,000–31,000 સુધી પહોંચી શકે છે, જે 15-25% નો અપસાઇડ દર્શાવે છે. RBI એ FY26-27 માટે GDP વૃદ્ધિ 6.9% અને ફુગાવાનો દર 4.6% રહેવાનો અંદાજ મૂક્યો છે.