ભારતીય બજારો વાજબી જણાય છે, પરંતુ IPO ની ધૂમ વળતર ઘટાડી શકે છે: નિષ્ણાતો

બજાર સેન્ટિમેન્ટ સર્વે

મોટાભાગના બજાર પ્રોફેશનલ્સ હવે ભારતીય ઇક્વિટી વેલ્યુએશન્સને વાજબી માની રહ્યા છે. લગભગ 60 નિષ્ણાતોના તાજેતરના મનીકંટ્રોલ માર્કેટ પોલમાં, 70% માને છે કે શેરો અને ક્ષેત્રોમાં તાજેતરના ભાવ ગોઠવણો પછી વર્તમાન વેલ્યુએશન્સ યોગ્ય છે. અન્ય 4% તેને આકર્ષક પણ ગણે છે. આ અગાઉના ખેંચાયેલા વેલ્યુએશન્સની ધારણાઓથી વિપરીત છે, જેમાં એક્સિસ સિક્યોરિટીઝના રાજેશ પલવિયા જેવા વિશ્લેષકોએ જણાવ્યું હતું કે ભાવ સુધારણાઓએ તેમને વધુ સ્વીકાર્ય બનાવ્યા છે.

નિફ્ટી આઉટલુક મિશ્ર

2026 ના અંત સુધીમાં બેન્ચમાર્ક નિફ્ટી ઇન્ડેક્સ માટેના અનુમાનો વિભાજિત દૃષ્ટિકોણ દર્શાવે છે. પોલમાં ભાગ લેનારાઓમાંથી 52% ને અપેક્ષા છે કે નિફ્ટી 28,000-30,000 ની રેન્જમાં ટ્રેડ કરશે. અન્ય 31% 26,000-28,000 ની રેન્જની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, દીપક જસાણી જેવા કેટલાક વિશ્લેષકો સાવચેત છે, તેઓ સૂચવે છે કે કમાણી વૃદ્ધિ (earnings growth) માં સુધારો થવામાં વિલંબ થતો હોવાથી, વેલ્યુએશન્સ હજુ પણ ઐતિહાસિક મધ્યકો અને સ્પર્ધાત્મક બજારોની તુલનામાં ઊંચા છે. જસાણી 2026 ના અંત સુધીમાં વર્તમાન સ્તરોથી 10% સુધારાની સંભાવના દર્શાવે છે.

IPO સપ્લાયની ચિંતાઓ

પોલમાંથી એક મુખ્ય ચિંતા ઉભરી રહી છે તે ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) પાઇપલાઇનની સંભવિત અસર છે. 51% નિષ્ણાતોની બહુમતી માને છે કે નવા લિસ્ટિંગનો ભારે પુરવઠો સેકન્ડરી માર્કેટના વળતર પર દબાણ લાવી શકે છે. જ્યારે કેટલાક લોકો આ અસરને બજારની ઊંડાઈ (market depth) ઘટાડશે તેમ માને છે, ત્યારે અન્ય લોકો સ્વીકારે છે કે મજબૂત સ્થાનિક તરલતા (liquidity) IPO માંગને સમર્થન આપતી રહેશે, જેના કારણે રોકાણકારો નવા ઓફરિંગ્સમાં ભંડોળ ફેરવીને પોર્ટફોલિયો પુનઃસંતુલન (rebalancing) કરશે. તાજેતરના IPO પ્રદર્શન નબળા રહ્યા હોવાથી, 2025 ની સરખામણીમાં 2026 માં IPO જારી કરવામાં મંદી આવશે તેવી અપેક્ષા જસાણી ધરાવે છે.

કમાણીની અપેક્ષાઓ

નાણાકીય વર્ષ 2027 માટે કમાણી વૃદ્ધિ (earnings growth) ની અપેક્ષાઓ અલગ-અલગ છે. 34% પ્રતિવાદીઓને નિફ્ટી કમાણી 10% થી 12% ની વચ્ચે વધવાની અપેક્ષા છે, જ્યારે 30% 12% થી વધુ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. કુલ 36% ઓછી વૃદ્ધિ દરોની અપેક્ષા રાખે છે. વિશ્લેષકો વપરાશ પુનરુજ્જીવન (consumption revival) અને ફુગાવાના સ્તરો (inflation levels) ને ભાવિ નફાકારકતા માટે મુખ્ય નિર્ધારકો તરીકે દર્શાવે છે, અને કેટલાક વ્યાપક બજારમાં મિડ-ટીન વૃદ્ધિ (mid-teen growth) જોઈ રહ્યા છે.