વર્ષ 2026 માં ભારતીય શેરબજાર સુસ્ત છે, જેમાં વિદેશી રોકાણકારોએ **₹3 લાખ કરોડથી** વધુ રકમ પાછી ખેંચી લીધી છે. ભલે **12.5%** LTCG ટેક્સની ચર્ચાઓ થતી હોય, પરંતુ મુખ્ય દબાણ તો વધતા US બોન્ડ યીલ્ડ, મજબૂત ડોલર અને AI થીમ્સ તરફ ગ્લોબલ કેપિટલ શિફ્ટ થવાને કારણે છે. હાલમાં SIP દ્વારા આવતું રિટેલ રોકાણ બજાર માટે મુખ્ય ટેકો બની રહ્યું છે.
વર્ષ 2026 માં ભારતીય શેરબજારમાં જોવા મળેલી નોંધપાત્ર સુસ્તીએ રોકાણકારોમાં અનેક સવાલો ઉભા કર્યા છે. ચર્ચાઓનું કેન્દ્ર 12.5% લોંગ-ટર્મ કેપિટલ ગેઈન્સ (LTCG) ટેક્સ રહ્યો છે, જે માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટને અસર કરી રહ્યો હોવાનું માનવામાં આવે છે. જો કે, ડેટા દર્શાવે છે કે આ સમસ્યાનો માત્ર એક નાનો ભાગ છે. વાસ્તવિક દબાણ તો વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) દ્વારા કરવામાં આવેલા મોટા વેચાણમાંથી આવ્યું છે, જેમણે માત્ર નવ મહિનામાં ₹3 લાખ કરોડથી વધુ રકમ બજારમાંથી બહાર કાઢી છે.
ગ્લોબલ કેપિટલમાં મોટું પરિવર્તન
આ વેચાણ પાછળનું મુખ્ય કારણ કોઈ સ્થાનિક ટેક્સ પોલિસી નથી, પરંતુ બદલાતું ગ્લોબલ ફાઈનાન્સિયલ વાતાવરણ છે. હાલમાં ઇન્ટરનેશનલ રોકાણકારો 'રિસ્ક-ઓફ' મોડમાં છે. તેનું મુખ્ય કારણ US ડોલરની મજબૂતી અને US ટ્રેઝરી બોન્ડ યીલ્ડનું 5.10% થી વધુ વધવું છે. જ્યારે US સરકારી બોન્ડ્સ સુરક્ષિત અને વધુ વળતર આપે છે, ત્યારે રોકાણકારો ભારતીય જેવા ઇમર્જિંગ માર્કેટમાંથી નાણાં પાછા ખેંચીને ત્યાં પાર્ક કરવાનું પસંદ કરે છે.
વધુમાં, ગ્લોબલ કેપિટલનું આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) આધારિત થીમ્સ તરફ શિફ્ટ થઈ રહ્યું છે. ફંડ્સ તેમના પોર્ટફોલિયોને એવા ઉત્તર એશિયન માર્કેટમાં ફેરવી રહ્યા છે જે AI સેક્ટરમાં અગ્રેસર છે. આને કારણે ઘણા ઇન્ટરનેશનલ પોર્ટફોલિયોમાં ભારતનું વજન ઓછું થઈ ગયું છે.
સ્થાનિક રેઝિલિયન્સ અને ભવિષ્યના જોખમો
વિદેશી વેચાણ છતાં, સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારો (DIIs) અને રિટેલ રોકાણકારોના સહારે ભારતીય બજાર ટકી રહ્યું છે. ખાસ કરીને સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન્સ (SIP) દ્વારા આવતા સતત પ્રવાહે એક સેફ્ટી નેટ બનાવી છે. આ માળખાકીય ફેરફારને કારણે વેલ્યુએશનમાં મોટો ઘટાડો અટક્યો છે.
જોકે, જોખમો હજુ બાકી છે. ડોલર મજબૂત રહેતા રૂપિયો દબાણમાં છે અને પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક તણાવ ઉર્જાના ભાવ વધારી શકે છે. હવે રોકાણકારોની નજર આગામી યુનિયન બજેટ પર છે, જ્યાં ટેક્સ સ્ટ્રક્ચરમાં ફેરફારની આશા છે. માર્કેટમાં તેજી પાછી લાવવા માટે કોર્પોરેટ અર્નિંગમાં મજબૂત ગ્રોથ આવવો ખૂબ જરૂરી છે.