ભારતીય રોકાણકારો જે ગ્લોબલ માર્કેટમાં ETF મારફતે રોકાણ કરવા માંગે છે તેમને અનેક મુશ્કેલીઓનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. NAV કરતાં ઊંચા પ્રીમિયમ અને રેગ્યુલેટરી કેપને કારણે લિક્વિડિટીની સમસ્યાઓ રોકાણકારોને યુનિટ્સ ખરીદવા કે વેચવામાં અટકાવી રહી છે.
ગ્લોબલ માર્કેટમાં રોકાણની મુશ્કેલીઓ
ભારતીય રોકાણકારો હવે પોતાના પોર્ટફોલિયોને વૈવિધ્યસભર બનાવવા માટે આંતરરાષ્ટ્રીય એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) તરફ વળી રહ્યા છે, ખાસ કરીને યુએસ ટેક સેક્ટર જેવા આકર્ષક બજારોમાં. જોકે, ભારતીય રિટેલ રોકાણકારો માટે આ માર્ગ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) દ્વારા નિર્ધારિત કડક નિયમનકારી મર્યાદાઓને કારણે અવરોધાયેલો છે.
રેગ્યુલેટરી કેપનો લિક્વિડિટી પર પ્રભાવ
RBIની વિદેશી રોકાણ માટેની કુલ ઇન્ડસ્ટ્રી-વાઈડ કેપ $7 બિલિયન છે, જેમાં ફંડ-ઓફ-ફંડ્સ દ્વારા એક જ એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની (AMC) માટે $1 બિલિયનની વ્યક્તિગત મર્યાદા છે. જ્યારે કોઈ AMC આ મર્યાદા સુધી પહોંચી જાય છે, ત્યારે તે નવા યુનિટ્સ જારી કરી શકતી નથી. આના કારણે સેકન્ડરી માર્કેટમાં સપ્લાય અને ડિમાન્ડ વચ્ચે અસંતુલન સર્જાય છે. યુનિટ્સનો સપ્લાય નિશ્ચિત હોવાથી, એક્સચેન્જ પરનો ભાવ ફંડના વાસ્તવિક મૂલ્યથી અલગ થઈ શકે છે. જ્યારે રોકાણકારો બહાર નીકળવા માંગે છે ત્યારે તેઓ તેમના હોલ્ડિંગ્સ વેચી શકતા નથી, કારણ કે નવા યુનિટ્સની રચનાના અભાવે માર્કેટ લિક્વિડિટી ઘટી જાય છે. કેટલાક કિસ્સાઓમાં, આ ફંડ્સ ઓછા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમવાળા દિવસોનો અનુભવ કરે છે, જ્યાં વિદેશી ઇન્ડેક્સમાં થતી હિલચાલ છતાં શેરનો ભાવ યથાવત રહે છે.
પ્રીમિયમ પ્રાઇસિંગ અને છુપાયેલા ખર્ચ
વૈશ્વિક એક્સપોઝરની ઊંચી માંગને કારણે કેટલાક ETFs તેમના સૂચિત નેટ એસેટ વેલ્યુ (iNAV) કરતાં 15% કે તેથી વધુના નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. આ માર્કઅપ ચૂકવતા રોકાણકારો અસરકારક રીતે અંતર્ગત સંપત્તિઓને તેમના વર્તમાન બજાર મૂલ્ય કરતાં ઘણી વધારે કિંમતે ખરીદી રહ્યા છે. પ્રીમિયમ ઉપરાંત, રોકાણકારોએ વૈશ્વિક રોકાણના વ્યાપક ખર્ચ માળખાને ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ. લિબરલાઇઝ્ડ રેમિટન્સ સ્કીમ (LRS) નો ઉપયોગ કરીને સીધા રોકાણ કરનારાઓ માટે, આ પ્રક્રિયામાં અનેક સ્તરોના ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે. આમાં વિદેશી વિનિમય રૂપાંતરણ શુલ્ક, બ્રોકરેજ ફી, એકાઉન્ટ જાળવણી ખર્ચ અને ભારત તેમજ વિદેશી અધિકારક્ષેત્રમાં જટિલ કરવેરાની અસરો શામેલ છે.
LRS રૂટની પડકારો
ભલે GIFT સિટીને વૈશ્વિક રોકાણ માટેના માર્ગ તરીકે પ્રોત્સાહન આપવામાં આવ્યું હોય, LRS રૂટ રોકાણકારોને ભારતીય રૂપિયાને વિદેશી ચલણમાં અને પાછું રૂપાંતરિત કરવાની સંપૂર્ણ ચક્રનું સંચાલન કરવાની જરૂર છે. આ પ્રક્રિયા ચલણની વધઘટ પ્રત્યે સંવેદનશીલ છે અને સાવચેતીપૂર્વક કર આયોજનની જરૂર છે. કારણ કે RBI રૂપિયાને સ્થિર કરવા માટે આ મર્યાદાઓનું સંચાલન કરે છે, રોકાણકારોએ આ કેપ્સમાં અચાનક છૂટછાટની અપેક્ષા રાખવી જોઈએ નહીં. નિયમનકારી રિપોર્ટિંગની જટિલતા અને વૈશ્વિક સંપત્તિઓ માટે ફૂલેલી કિંમતો ચૂકવવાનું જોખમ સંપૂર્ણ સંશોધનને આવશ્યક બનાવે છે. વૈશ્વિક એક્સપોઝર ઉમેરવા માંગતા રોકાણકારોએ રોકાણ કરતા પહેલા ETFની ચોક્કસ લિક્વિડિટી સ્થિતિને સમજવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ, કારણ કે બજારના તણાવ દરમિયાન યુનિટ્સ વેચવામાં અસમર્થતા આ ઉત્પાદનો ધરાવતા લોકો માટે મુખ્ય ચિંતા રહે છે.