મે મહિનામાં ભારતીય કંપનીઓએ વિદેશી દેવું લેવામાં 26% નો વધારો કર્યો છે, જે કુલ $4.74 બિલિયન સુધી પહોંચ્યું છે. IRFC અને NTPC જેવી મોટી સરકારી કંપનીઓ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને રિફાઇનાન્સિંગ માટે આ ભંડોળનો ઉપયોગ કરી રહી છે, જે આંતરરાષ્ટ્રીય દેવા બજારમાં ફરીથી સક્રિયતાનો સંકેત આપે છે.
વિદેશી દેવામાં મોટો ઉછાળો
ભારતીય કંપનીઓએ મે મહિનામાં વિદેશી દેવાના બજારનો ભરપૂર ઉપયોગ કર્યો છે. એક્સટર્નલ કોમર્શિયલ બોરોઇંગ (ECB) માટેની ફાઇલિંગ્સમાં 25.8% નો વધારો થયો અને તે $4.74 બિલિયન સુધી પહોંચી ગઈ. આ વૃદ્ધિ એપ્રિલ મહિનાની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર છે, જ્યારે ફાઇલિંગમાં 30% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. મે મહિનામાં થયેલી મોટાભાગની ફંડિંગ પ્રવૃત્તિઓ RBI ની જનરલ પરમિશન રૂટ હેઠળ થઈ હતી, જેના માટે કોઈ અલગ મંજૂરીની જરૂર ન હતી, જે દર્શાવે છે કે કંપનીઓ નિયમનકારી માળખાનું પાલન કરી રહી છે.
સરકારી કંપનીઓનો મોટો ફાળો
આ કુલ ધિરાણમાં મોટી સરકારી કંપનીઓનો હિસ્સો નોંધપાત્ર રહ્યો. ઈન્ડિયન રેલવે ફાઈનાન્સ કોર્પોરેશન (IRFC) એ $1.11 બિલિયનની લોન માટે ફાઇલ કર્યું, જે મુખ્યત્વે ઓન-લેન્ડિંગ પ્રવૃત્તિઓ માટે વપરાશે. તેવી જ રીતે, પાવર યુટિલિટી NTPC એ બાંધકામ અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને ટેકો આપવા માટે $750 મિલિયનની માંગ કરી. આ ફાઇલિંગ્સ દર્શાવે છે કે મોટી સરકારી કંપનીઓ આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાંથી ભંડોળ મેળવી રહી છે, સંભવતઃ વ્યાજ દર ઘટાડવા અથવા સ્થાનિક બજાર કરતાં વધુ સરળતાથી ઉપલબ્ધ મોટા ભંડોળને સુરક્ષિત કરવા માટે.
ભંડોળનો હેતુ અને દેવું વ્યવસ્થાપન
કંપનીઓ આ વિદેશી કરન્સી લોનનો ઉપયોગ વૃદ્ધિ અને કાર્યક્ષમતા બંને માટે કરી રહી છે. જ્યારે NTPC ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, ત્યારે અન્ય કંપનીઓ બેલેન્સ શીટ મેનેજમેન્ટને પ્રાધાન્ય આપી રહી છે. ઉદાહરણ તરીકે, REC એ હાલના વિદેશી દેવાને રિફાઇનાન્સ કરવા માટે ખાસ $300 મિલિયનની લોન માટે ફાઇલ કર્યું. રિફાઇનાન્સિંગ દ્વારા, કંપનીઓ તેમના ચુકવણી સમયપત્રકનું સંચાલન કરવાનો અથવા વૈશ્વિક વ્યાજ દર વધુ અનુકૂળ બને તો તેમના ધિરાણ ખર્ચ ઘટાડવાનો પ્રયાસ કરે છે. આ ઉપરાંત, Equinix India જેવી કંપનીઓ કાર્યરત સુવિધાઓના વિસ્તરણ અને આધુનિકીકરણ તરફ ભંડોળ વાળી રહી છે.
સ્થાનિક બોન્ડ બજારમાં ઓછી પ્રવૃત્તિ
મોટા પાયા પર વિદેશી ચલણના દેવા ઉપરાંત, રૂપિયા-ડેનોમિનેટેડ બોન્ડ્સ (RDBs) માં પણ થોડી પ્રવૃત્તિ જોવા મળી. Sahrudaya Health-Care એ સ્થાનિક રૂપિયા લોનના રિફાઇનાન્સિંગ અને કેપિટલ ગુડ્સની ખરીદી માટે કુલ ₹70 કરોડના પ્રસ્તાવો સબમિટ કર્યા. જોકે આ પ્રવૃત્તિ ECB ફાઇલિંગ્સ કરતાં ઘણી ઓછી છે, તે ઘરેલું જરૂરિયાતો માટે વિદેશી ચલણ-લિંક્ડ સાધનોના ચાલુ ઉપયોગને પ્રકાશિત કરે છે.
ભવિષ્યના ધિરાણને પ્રભાવિત કરતા પરિબળો
રોકાણકારોએ ધ્યાનમાં રાખવું જોઈએ કે વિદેશી ધિરાણમાં ચલણની વધઘટનું જોખમ રહેલું છે. આ લોન યુએસ ડોલર જેવી વિદેશી કરન્સીમાં ચૂકવવી પડે છે, તેથી ભારતીય રૂપિયાના અવમૂલ્યનના કિસ્સામાં સ્થાનિક ચુકવણીનો બોજ વધી શકે છે. વધુમાં, સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારો વચ્ચે વ્યાજ દરનો તફાવત એક મુખ્ય પરિબળ રહેશે. જેમ જેમ કંપનીઓ આ ધિરાણ માટે ફાઇલ કરવાનું ચાલુ રાખે છે, તેમ તેમ શેરધારકો માટે આ કંપનીઓ તેમના ફોરેન એક્સચેન્જ હેજિંગ વ્યૂહરચનાનું કેવી રીતે સંચાલન કરે છે અને આ દેવાથી ભંડોળ મેળવેલા પ્રોજેક્ટ્સ ધિરાણ ખર્ચ કરતાં વધુ વળતર આપે છે કે કેમ તેના પર ધ્યાન રહેશે.