ભારતીય શેરબજારમાં છેલ્લા 5 મહિનામાં (જાન્યુઆરી-મે 2026) એક મોટો બદલાવ જોવા મળ્યો છે. જ્યાં એક તરફ વિદેશી પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) એ લગભગ ₹2.25 લાખ કરોડ ઉપાડ્યા છે, ત્યાં બીજી તરફ ડોમેસ્ટિક મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સે ₹2.44 લાખ કરોડનું રોકાણ કરીને આ ઘટાડાને ભરપૂર કરી દીધો છે. આના કારણે, બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સમાં **15%** નો ઘટાડો થયો હોવા છતાં, કેશ માર્કેટ ટર્નઓવર ₹1.35 લાખ કરોડ પર મજબૂત રહ્યું છે. આ બદલાવ દર્શાવે છે કે હવે ટોચની કંપનીઓમાં વિદેશી રોકાણકારો કરતાં સ્થાનિક સંસ્થાઓનો દબદબો વધી રહ્યો છે.
શું થયું?
વર્ષ 2026 ના પ્રથમ પાંચ મહિના દરમિયાન, ભારતીય શેરબજારે એક મોટી કસોટીનો સામનો કર્યો. મુખ્ય ઇન્ડેક્સમાં લગભગ 15% નો ઘટાડો થયો, ત્યારે વિદેશી પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) એ બજારમાંથી લગભગ ₹2.25 લાખ કરોડ ઉપાડ્યા. સામાન્ય રીતે, આટલા મોટા પાયે વિદેશી વેચાણને કારણે બજારની ગતિવિધિમાં તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળવો જોઈએ. પરંતુ, કેશ માર્કેટમાં અણધારી મજબૂતી જોવા મળી. ડિસેમ્બર 2025 માં ₹1.02 લાખ કરોડનું દૈનિક ટર્નઓવર માર્ચ 2026 સુધીમાં વધીને ₹1.35 લાખ કરોડ થયું, જે બજારમાં કટોકટીના સામાન્ય પેટર્નને અવગણી રહ્યું છે.
માર્કેટ માલિકીમાં માળખાકીય ફેરફાર
આ સમયગાળા દરમિયાન સૌથી મહત્વપૂર્ણ ફેરફાર એ છે કે બજારનું પ્રભુત્વ વિદેશી સંસ્થાઓ પાસેથી સ્થાનિક સંસ્થાઓ તરફ સ્થાનાંતરિત થયું છે. Nifty 500 કંપનીઓના એક્સચેન્જ ડેટા દર્શાવે છે કે માર્ચ 2026 સુધીમાં ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર (DII) ની માલિકી 20.9% ની સર્વોચ્ચ સપાટીએ પહોંચી ગઈ છે, જે 2020 માં 14.9% હતી. તેનાથી વિપરીત, આ જ કંપનીઓમાં FPI ની માલિકી ઘટીને 17.1% થઈ ગઈ છે, જે 2020 માં 19.9% હતી. આ ડેટા પુષ્ટિ કરે છે કે ભારતીય ઇક્વિટી માટે ડોમેસ્ટિક સંસ્થાઓ હવે મુખ્ય સ્થિરતા પ્રદાનકર્તા તરીકે કાર્ય કરી રહી છે, જે 2020 ની મહામારી-પ્રેરિત મંદી દરમિયાન જોવા મળેલા બજાર માળખાથી નોંધપાત્ર રીતે અલગ છે.
મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને SIPનું એન્જિન
કેશ માર્કેટની મજબૂતી મુખ્યત્વે ડોમેસ્ટિક મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાંથી થતા મોટા પ્રમાણમાં મૂડીના પ્રવાહ દ્વારા સમર્થિત છે. 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં જ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડોએ ચોખ્ખા ₹1.5 લાખ કરોડ નું રોકાણ કર્યું, જે તે જ સમયગાળામાં વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા ઉપાડવામાં આવેલા ₹1.3 લાખ કરોડ ની સીધી ભરપાઈ કરે છે. મે 2026 સુધીમાં, વર્ષ માટે કુલ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઇનફ્લો ₹2.44 લાખ કરોડ સુધી પહોંચ્યો. આ સતત ખરીદ શક્તિ મોટાભાગે રિટેલ રોકાણકારોના સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન (SIPs) દ્વારા થયેલા સતત યોગદાનથી fueled છે, જે વૈશ્વિક બજારની અસ્થિરતા સામે વિશ્વસનીય કુશન પ્રદાન કરે છે.
ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટનો વિપરીત ટ્રેન્ડ
જ્યારે કેશ માર્કેટ મજબૂત રહ્યું, ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં અલગ ટ્રેન્ડ જોવા મળ્યો. ડેરિવેટિવ્ઝમાં સરેરાશ દૈનિક ટર્નઓવર ડિસેમ્બર 2025 માં ₹472 લાખ કરોડથી ઘટીને મે 2026 સુધીમાં ₹462 લાખ કરોડ થયું. આ પ્રવૃત્તિમાં ઘટાડો SEBI દ્વારા તાજેતરના નિયમનકારી ફેરફારો, જેમ કે કોન્ટ્રાક્ટ સાઇઝમાં વધારો, જેનો ઉદ્દેશ્ય અતિશય સટ્ટાખોરીને નિયંત્રિત કરવાનો હતો, તેનાથી પ્રભાવિત થયો હતો. બજાર નિરીક્ષકો નોંધે છે કે આ ઉચ્ચ પ્રવેશ અવરોધોએ ખાસ કરીને મર્યાદિત મૂડી ધરાવતા નાના રિટેલ વેપારીઓને અસર કરી છે, જેમને તેમની ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનામાં ફેરફાર કરવો પડ્યો છે.
રોકાણકારોએ આગળ શું ટ્રેક કરવું?
રોકાણકારો માટે, મુખ્ય પરિબળ રિટેલ SIP પ્રવાહની સાતત્યતા પર નજર રાખવાનું છે. જ્યાં સુધી સ્થાનિક રોકાણકારો ઇક્વિટી માર્કેટમાં બચતનું રોકાણ કરતા રહેશે, ત્યાં સુધી વિદેશી સેન્ટિમેન્ટ નકારાત્મક હોય ત્યારે પણ કિંમતો માટે એક આધાર પૂરો પાડશે. રોકાણકારોએ DII અને FPI ની ચોખ્ખી ખરીદી અથવા વેચાણ પરના માસિક ડેટા પર પણ નજર રાખવી જોઈએ જેથી બજાર માલિકીમાં આ ફેરફાર વધુ મજબૂત થાય છે કે કેમ તે જોઈ શકાય. વધુમાં, ડેરિવેટિવ્ઝ સંબંધિત નિયમનકારી ધોરણોમાં વિકાસ નજીકના ગાળામાં રિટેલ સહભાગીઓ માટે ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ્સને પ્રભાવિત કરવાનું ચાલુ રાખી શકે છે.