ભારતીય સરકારી બોન્ડમાં આજે સ્થિરતા જોવા મળી રહી છે. રોકાણકારો લગભગ ₹28,000 કરોડની સાપ્તાહિક ડેટ હરાજીની રાહ જોઈ રહ્યા છે. માર્કેટ ત્રણ-વર્ષીય અને 30-વર્ષીય બોન્ડ્સમાં માંગનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યું છે, સાથે જ વૈશ્વિક તેલના ભાવ અને યુ.એસ. ટ્રેઝરી યીલ્ડ પર પણ નજર રાખી રહ્યું છે.
આજે સવારે ભારતીય સરકારી બોન્ડમાં કિંમતોમાં મર્યાદિત ઉતાર-ચઢાવની શક્યતા છે, કારણ કે માર્કેટના સહભાગીઓ સરકારની સાપ્તાહિક ડેટ હરાજીની રાહ જોઈ રહ્યા છે. બેન્ચમાર્ક 6.94% 2036 બોન્ડ, જે ગુરુવારે 6.7478% ના યીલ્ડ પર બંધ થયો હતો, તે સત્ર દરમિયાન 6.72% થી 6.76% ની સાંકડી રેન્જમાં વેપાર કરે તેવી અપેક્ષા છે.
હરાજીની ગતિશીલતા અને રોકાણકારોની ભાવના
આ હરાજીમાં સરકાર લગભગ ₹28,000 કરોડ (આશરે $3.32 બિલિયન) એકત્ર કરવાની યોજના ધરાવે છે, જેમાં ત્રણ-વર્ષીય અને 30-વર્ષીય ડેટ પેપર્સનો સમાવેશ થાય છે. બોન્ડ ટ્રેડર્સ હાલમાં આ યીલ્ડ સ્તરે કેટલી માંગ છે તેનું મૂલ્યાંકન કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. કારણ કે બોન્ડ યીલ્ડ અને કિંમતો વિપરીત દિશામાં આગળ વધે છે, સ્થિર યીલ્ડ કિંમતોના એકીકરણનો સમયગાળો સૂચવે છે. હરાજીના પરિણામો વર્તમાન વ્યાજ દરના વાતાવરણમાં ભારતીય સાર્વભૌમ દેવા માટે રોકાણકારોની રુચિનું મુખ્ય સૂચક બનશે.
વૈશ્વિક સંકેતો અને મેક્રોઇકોનોમિક સંદર્ભ
આજે વૈશ્વિક નાણાકીય બજારો ઘરેલું બોન્ડ માટે મર્યાદિત દિશા પ્રદાન કરી રહ્યા છે. 10-વર્ષીય યુ.એસ. ટ્રેઝરી યીલ્ડ 4.55% ની નજીક સ્થિર છે, જે નરમ યુ.એસ. આર્થિક ડેટાથી પ્રભાવિત છે, જેના કારણે ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા આક્રમક વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષાઓ ઘટી છે. યુ.એસ.માં રેટ હાઈકની ઓછી સંભાવના સામાન્ય રીતે ઉભરતા બજારોના દેવાને ટેકો આપે છે કારણ કે તે મૂડીના પ્રવાહના જોખમને ઘટાડે છે. દરમિયાન, બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $85 પ્રતિ બેરલની નજીક રહે છે. રોકાણકારો પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસ પર નજર રાખી રહ્યા છે, કારણ કે હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીમાં કોઈપણ નોંધપાત્ર પુરવઠા વિક્ષેપ ફુગાવાના દબાણમાં વધારો કરી શકે છે અને ઘરેલું બોન્ડ મૂલ્યાંકનને અસર કરી શકે છે.
ઇનફ્લો અને ભવિષ્યનું નિરીક્ષણ
બ્લૂમબર્ગ ગ્લોબલ એગ્રીગેટ ઇન્ડેક્સમાં ભારતીય દેવાની સંભવિત સમાવેશની અપેક્ષાઓ દ્વારા ઘરેલું બોન્ડ સેન્ટિમેન્ટને ટેકો મળી રહ્યો છે. આ વિકાસ નોંધપાત્ર વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણને સુવિધા આપશે તેવી અપેક્ષા છે. 1 જૂનથી, વિદેશી રોકાણકારોએ ફુલ્લી એક્સેસિબલ રૂટ (Fully Accessible Route) હેઠળ બોન્ડમાં લગભગ ₹36,000 કરોડ ($4.3 બિલિયન) નું રોકાણ કર્યું છે, જે બિન-નિવાસીઓને રોકાણ મર્યાદા વિના ચોક્કસ સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી આપે છે. વધારામાં, ઓવરનાઈટ ઇન્ડેક્સ સ્વેપ રેટ્સ (Overnight index swap rates), જે ભવિષ્યના વ્યાજ દરો માટે બજારની અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે, તે એકીકૃત રેન્જમાં વેપાર કરે તેવી અપેક્ષા છે. 1-વર્ષનો દર તાજેતરમાં 5.89% હતો, જ્યારે 2-વર્ષનો અને 5-વર્ષનો દર અનુક્રમે 6.0650% અને 6.3375% હતો.
આગળ જતાં, રોકાણકારો સરકાર માટે ઉધાર લેવાના ખર્ચનો અંદાજ કાઢવા માટે હરાજી કટઓફ યીલ્ડ્સ પર નજર રાખશે. વધુમાં, ફુલ્લી એક્સેસિબલ રૂટમાં વિદેશી ઇનફ્લોની ગતિ એ મુખ્ય પરિબળ બની રહેશે જે વૈશ્વિક અસ્થિરતા મર્યાદિત રહે તો બોન્ડની કિંમતોને ટેકો આપી શકે છે.