ભારતીય સરકારી બોન્ડ (Indian Government Bonds) માં બીજા દિવસે તેજી જોવા મળી છે. યુએસમાં ફુગાવાના આંકડા અપેક્ષા કરતાં નીચા આવતાં વૈશ્વિક સ્તરે વ્યાજ દરો વધારવાની શક્યતાઓ ઓછી થઈ છે. બેન્ચમાર્ક 2036 બોન્ડની યીલ્ડ ઘટીને **6.74%** થઈ છે, જેને ક્રૂડના ભાવમાં ઘટાડો અને સરકારી બેન્કો તેમજ વિદેશી રોકાણકારોની સતત ખરીદીનો ટેકો મળ્યો છે.
વૈશ્વિક પરિબળો અને સ્થાનિક માંગનો પ્રભાવ
ગુરુવારે સવારે ભારતીય સરકારી બોન્ડના ભાવમાં રિકવરી જોવા મળી, જે સતત બીજા દિવસે ચાલુ રહી. બેન્ચમાર્ક 6.94% બોન્ડ, જે 2036માં મેચ્યોર થશે, તેની યીલ્ડ સવારે 6.7436% સુધી નીચે આવી ગઈ. આ તેજી અગાઉના અઠવાડિયામાં જોવા મળેલા દબાણને કારણે યીલ્ડ ત્રણ અઠવાડિયાની ઊંચી સપાટી પર પહોંચ્યા બાદ આવી છે.
આ રિકવરી મુખ્યત્વે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સના નબળા આર્થિક ડેટા સાથે જોડાયેલી છે. તાજેતરના અહેવાલો અનુસાર, યુએસમાં ઉત્પાદક ભાવ (Producer Prices) માં ગત મહિને 0.3% નો અણધાર્યો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આના કારણે રોકાણકારો ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરોમાં વધુ વધારાની અપેક્ષા ઘટાડી રહ્યા છે. ફ્યુચર્સ માર્કેટ હવે જુલાઈમાં રેટ હાઈકની ન્યૂનતમ શક્યતા અને સપ્ટેમ્બરમાં ઘટાડેલી સંભાવના દર્શાવી રહ્યું છે, જેનાથી ઈમર્જિંગ માર્કેટ ડેટ (Emerging Market Debt) પ્રત્યે વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટ સુધર્યું છે.
યુએસ ટ્રેઝરીઝ (U.S. Treasuries) પર નીચી યીલ્ડ ઘણીવાર ભારતીય ડેટ માર્કેટને રાહત આપે છે, કારણ કે તે રૂપિયા પરનું દબાણ અને સ્થાનિક ધિરાણ ખર્ચ ઘટાડે છે. આ ઉપરાંત, બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલ (Brent crude oil) ના ભાવ $85 પ્રતિ બેરલની નીચે આવી ગયા છે. ભારત માટે આ ઘટાડો મહત્વપૂર્ણ છે, કારણ કે તે આયાતી ફુગાવા (imported inflation) અંગેની ચિંતાઓ ઘટાડવામાં મદદ કરે છે, જે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના મોનેટરી પોલિસી નિર્ણયોમાં મુખ્ય પરિબળ છે.
સ્થાનિક રોકાણમાં પણ મજબૂતી જળવાઈ રહી છે. સરકારી બેન્કોએ છેલ્લા ત્રણ ટ્રેડિંગ સેશનમાં લગભગ ₹15,600 કરોડ ના બોન્ડની ખરીદી કરી છે, જે ભાવ માટે મજબૂત આધાર પૂરો પાડે છે. વધુમાં, વિદેશી રોકાણકારોની ભાગીદારી પણ મુખ્ય રહી છે. 1 જૂનથી, આ રોકાણકારોએ બ્લૂમબર્ગ ગ્લોબલ એગ્રીગેટ ઇન્ડેક્સ (Bloomberg Global Aggregate Index) માં ભારતના સંભવિત સમાવેશ અંગેના બજારના આશાવાદને કારણે ફુલ્લી એક્સેસિબલ રૂટ (Fully Accessible Route) બોન્ડમાં $4.2 બિલિયન થી વધુનું રોકાણ કર્યું છે.
ફુગાવાનો અંદાજ અને બજાર સૂચકાંકો
ઘરેલું ફુગાવા માટેના આર્થિક અંદાજોએ પણ બજારને થોડી રાહત આપી છે. નોમુરા (Nomura) ના વિશ્લેષકોએ તાજેતરમાં અંદાજ લગાવ્યો છે કે જુલાઈનો ફુગાવો જૂનના 4.4% ની સરખામણીમાં 4.0% વાર્ષિક ધોરણે રહી શકે છે. નાણાકીય વર્ષ 2027 માટે તેમના અંદાજોમાં ફુગાવો 4.6% અને ચાલુ ખાતાની ખાધ (current account deficit) GDP ના 1.2% રહેશે. આ આંકડા એવા દૃષ્ટિકોણને સમર્થન આપે છે કે RBI વ્યાજ દરોને લાંબા સમય સુધી સ્થિર રાખી શકે છે.
ટેકનિકલ સૂચકાંકો (Technical indicators) પણ વર્તમાન સેન્ટિમેન્ટ દર્શાવે છે, જેમાં બેન્ચમાર્ક યીલ્ડ હવે તેની 21-દિવસની મૂવિંગ એવરેજ (21-day moving average) ની નીચે ટ્રેડ થઈ રહી છે. તેની સાથે, ભારતના ઓવરનાઈટ ઇન્ડેક્સ સ્વેપ્સ (overnight index swaps) માં પણ ઘટાડો થયો છે. 1-વર્ષનો સ્વેપ રેટ 3.5 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટીને 5.8975% થયો, જ્યારે 2-વર્ષનો રેટ 6 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટીને 6.06% થયો. રોકાણકારો યુએસના આર્થિક અપડેટ્સ અને સેન્ટ્રલ બેંકની ટિપ્પણીઓમાં કોઈપણ ફેરફાર પર નજર રાખવાનું ચાલુ રાખશે, કારણ કે તે બોન્ડ યીલ્ડની વોલેટિલિટી (volatility) ના મુખ્ય ડ્રાઇવર બની રહેશે.