આજે ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સમાં તેજી જોવા મળી રહી છે. છેલ્લા ત્રણ દિવસથી ક્રૂડ ઓઇલ (Crude Oil) અને યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ (US Treasury Yields) માં ઘટાડો થવાને કારણે આ સ્થિતિ સર્જાઈ છે. હવે બજારનું ધ્યાન ₹18,100 કરોડના સ્ટેટ ડેટ ઓક્શન (State Debt Auction) પર છે, જે માર્કેટની માંગનું મુખ્ય સૂચક બનશે.
Detailed Coverage
વૈશ્વિક પરિબળોનો સકારાત્મક પ્રભાવ
બુધવારે ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સમાં મજબૂત શરૂઆત થઈ, જે સતત ત્રીજા દિવસે તેજી દર્શાવે છે. વૈશ્વિક બજારના અનુકૂળ સંકેતોએ બોન્ડ માર્કેટમાં આશા જગાવી છે. બેન્ચમાર્ક 6.94% 2036 બોન્ડની યીલ્ડ મધ્ય સવાર સુધીમાં ઘટીને 6.7613% પર પહોંચી ગઈ હતી. સોમવારે પણ બોન્ડ યીલ્ડમાં છેલ્લા બે મહિનામાં સૌથી મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.
આ તેજીનું મુખ્ય કારણ બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલ (Brent Crude Oil) ના ભાવમાં ઘટાડો છે. ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ 2% ઘટીને $86.52 પ્રતિ બેરલ થયા છે. ભારત તેની ક્રૂડ ઓઇલની જરૂરિયાતના લગભગ 90% આયાત કરે છે, તેથી નીચા ઊર્જા ભાવ દેશની મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિરતા અને ફુગાવાના દૃષ્ટિકોણ માટે સકારાત્મક માનવામાં આવે છે. આ ઉપરાંત, યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં નરમાઈને કારણે ભારતીય યીલ્ડ પર વૈશ્વિક વ્યાજ દરો સાથે વધવાનું દબાણ ઘટ્યું છે.
સ્ટેટ ડેટ ઓક્શન અને બજારની તરલતા
રોકાણકારો હાલમાં સ્ટેટ ડેટ ઓક્શન પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય ₹18,100 કરોડ એકત્ર કરવાનો છે. આ ઓક્શનના પરિણામો બજારની માંગની કસોટી કરશે અને જણાવશે કે શું રોકાણકારો વર્તમાન ભાવ સ્તરે ઓછી યીલ્ડ સ્વીકારવા તૈયાર છે. સંસ્થાકીય માંગની મજબૂતી જાણવા માટે માર્કેટ સહભાગીઓ ખાસ કરીને ઓક્શન કટઓફ પર ધ્યાન આપી રહ્યા છે.
બજારની ભાવનામાં સુધારો થયો હોવા છતાં, સ્થાનિક પરિબળો ચિંતાનો વિષય છે. ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન ઓફ ઈન્ડિયા (CCIL) ના ડેટા અનુસાર, સરકારી બેંકોએ સોમવારે ₹33,700 કરોડ ના બોન્ડ વેચીને નફો બુક કર્યો હતો. સ્થાનિક બેંકો દ્વારા વેચાણનું આ દબાણ નજીકના ગાળામાં યીલ્ડના ઘટાડાને મર્યાદિત કરી શકે છે. બીજી તરફ, વિદેશી રોકાણકારોએ ફરી રસ દાખવ્યો છે, જે છેલ્લા સપ્તાહના ભારે આઉટફ્લોની તુલનામાં એક મોટો બદલાવ દર્શાવે છે.
વૈશ્વિક સંકેતો અને વ્યાજ દરનો દૃષ્ટિકોણ
બ્રોડર બોન્ડ માર્કેટની ભાવના આગામી ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) ની નીતિ નિર્ણય પર પણ નિર્ભર છે. જોકે યુએસ વ્યાજ દરો યથાવત રહેવાની અપેક્ષા છે, બજાર સહભાગીઓએ સપ્ટેમ્બરમાં 25-બેસિસ-પોઇન્ટ ના દર વધારાની ઉચ્ચ સંભાવનાને પહેલેથી જ ધ્યાનમાં લીધી છે. યુએસ વ્યાજ દરોમાં વધારો ભારતીય ડેટ માટે લાંબા ગાળાનું જોખમ બની શકે છે, કારણ કે તે યુએસ ટ્રેઝરીઝની સરખામણીમાં ભારતીય બોન્ડ્સ દ્વારા ઓફર કરવામાં આવતા યીલ્ડ લાભને ઘટાડી શકે છે.
આ સાવચેતીભર્યા દૃષ્ટિકોણને પ્રતિબિંબિત કરતાં, ઓવરનાઈટ ઇન્ડેક્સ સ્વેપ્સ (Overnight Index Swaps) માં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આગામી દિવસોમાં મુખ્ય બાબત એ રહેશે કે ₹18,100 કરોડના ઓક્શનમાં માંગ જળવાઈ રહે છે કે પછી સ્થાનિક પુરવઠામાં વધારો યીલ્ડને ફરી ઉપર લઈ જાય છે.