ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સમાં આજે તેજી જોવા મળી હતી, જ્યાં 10-વર્ષીય યીલ્ડ ઘટીને **6.73%** થઈ ગઈ. વિદેશી રોકાણકારોનો સતત પ્રવાહ અને નીચા તેલના ભાવ આ તેજી પાછળના મુખ્ય કારણો છે. રોકાણકારો હવે શુક્રવારે યોજાનારી ₹**34,000 કરોડ**ની બોન્ડ હરાજી પર નજર રાખી રહ્યા છે.
શું થયું?
ગુરુવારે, 2 જુલાઈ, 2026 ના રોજ, ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સમાં વ્યાપક તેજી જોવા મળી. ખરીદીના રસ વધવાને કારણે ભાવ વધ્યા અને યીલ્ડ નીચી ગઈ. સવારના વેપાર સુધીમાં, બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષીય સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ લગભગ 6.75% ની પાછલી બંધ કિંમતથી ઘટીને 6.73% પર આવી ગઈ હતી. આ ઘટાડો સોવરેન દેવા (sovereign debt) માટે મજબૂત માંગ દર્શાવે છે, ભલે વૈશ્વિક બજારોમાં યુ.એસ. ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં વધારો જોવા મળી રહ્યો હતો, જે દિવસની શરૂઆતમાં 4.49% પર હતી.
બજાર શા માટે તેજી કરી રહ્યું છે?
આ વર્તમાન માંગ પાછળનું મુખ્ય કારણ વિદેશી મૂડી પ્રવાહમાં થયેલો મોટો વધારો છે. જૂન મહિનાથી, આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારોએ ભારતીય બોન્ડ્સમાં કુલ ₹32,400 કરોડ ($3.40 બિલિયન) થી વધુની ચોખ્ખી ખરીદી કરી છે. આમાંનો મોટાભાગનો રસ ફુલ્લી એક્સેસિબલ રૂટ (FAR) હેઠળની સિક્યોરિટીઝ તરફ છે, જે વૈશ્વિક રોકાણકારોને રોકાણ મર્યાદા વિના ભાગ લેવાની મંજૂરી આપે છે. ટેક્સ સુધારાઓ અને રૂપિયાની સ્થિરતાને પણ બજાર સહભાગીઓ દ્વારા આ વલણને પ્રોત્સાહન આપતા પરિબળો તરીકે ટાંકવામાં આવ્યા છે. આ ઉપરાંત, $70 પ્રતિ બેરલની નજીક રહેલા બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવે સ્થાનિક બોન્ડ માર્કેટને ટેકો આપ્યો છે. ભારત એક મોટો ઉર્જા આયાતકાર હોવાથી, ઠંડા તેલના ભાવ ફુગાવા અને આયાત બિલ અંગેની ચિંતાઓને ઓછી કરવામાં મદદ કરે છે, જે પરંપરાગત રીતે ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ સંપત્તિઓ માટે હકારાત્મક છે.
બ્લૂમબર્ગ ઈન્ડેક્સ ફેક્ટર
બોન્ડ ટ્રેડર્સ માટે એક મુખ્ય ભાવનાત્મક ચાલક બ્લૂમબર્ગ ઈન્ડેક્સ સર્વિસિસ તરફથી ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સને તેના ગ્લોબલ એગ્રીગેટ ઈન્ડેક્સમાં સંભવિત સમાવેશ અંગેનો આગામી નિર્ણય છે. બજાર સહભાગીઓ મધ્ય જુલાઈમાં ઇન્ડેક્સ સમિતિની બેઠક યોજાવાની અપેક્ષા રાખે છે. જો આ સફળ થાય, તો આવા સમાવેશ વૈશ્વિક ભંડોળમાંથી નોંધપાત્ર નિષ્ક્રિય પ્રવાહને ઉત્તેજીત કરી શકે છે, જે ભારતના અન્ય મુખ્ય ઉભરતા બજાર બોન્ડ ઇન્ડેક્સમાં ભૂતકાળના પ્રવેશ જેવું જ હશે. ગોલ્ડમૅન સૅક્સે (Goldman Sachs) અગાઉ અનુમાન લગાવ્યું હતું કે આવા માળખાકીય ફેરફારો 2026 સુધીમાં ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સમાં $10 બિલિયન સુધીના વિદેશી પ્રવાહને આકર્ષિત કરી શકે છે.
આગામી હરાજી અને દેવા પુરવઠો
રોકાણકારો હવે પ્રાથમિક બજાર તરફ ધ્યાન આપી રહ્યા છે, જ્યાં સરકાર શુક્રવાર, 3 જુલાઈ, 2026 ના રોજ ₹34,000 કરોડની 10-વર્ષીય નોટ્સની હરાજી કરવા માટે સુનિશ્ચિત છે. બોન્ડ બજારો ઘણીવાર આવા મોટા પુરવઠા કાર્યક્રમો પહેલાં એકીકરણ અથવા નફા-બુકિંગનો સમયગાળો જુએ છે કારણ કે વેપારીઓ નવા દેવાને શોષવાની બજારની ક્ષમતાનું મૂલ્યાંકન કરે છે. આ હરાજીની સફળતા—જે બિડ-ટુ-કવર રેશિયો અને કટ-ઓફ યીલ્ડ દ્વારા માપવામાં આવે છે—ટૂંકા ગાળામાં અંતર્ગત માંગનો મુખ્ય સૂચક રહેશે.
જોખમો અને દેખરેખ રાખવાના મુદ્દાઓ
જ્યારે વર્તમાન ભાવના હકારાત્મક છે, ત્યારે બોન્ડ માર્કેટમાં જોખમો યથાવત છે. યુ.એસ. ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં સતત મજબૂતાઈ ભારતીય બોન્ડ્સની સ્થિતિસ્થાપકતાને ચકાસી શકે છે જો તે વ્યાજ દરમાં મોટા તફાવત તરફ દોરી જાય. વધુમાં, જો અપેક્ષિત બ્લૂમબર્ગ ઈન્ડેક્સ નિર્ણય મુલતવી રાખવામાં આવે, તો સટ્ટાકીય સ્થિતિઓને અનવાઉન્ડ (unwound) કરવામાં આવતા યીલ્ડ પર દબાણ વધી શકે છે. રોકાણકારોએ આગામી હરાજીના પરિણામો, મધ્ય-જુલાઈના ઈન્ડેક્સ સમીક્ષા બેઠકના વિકાસ અને વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના ભાવની હિલચાલ પર નજર રાખવી જોઈએ, કારણ કે આ આગામી અઠવાડિયામાં યીલ્ડની દિશા નક્કી કરે તેવી શક્યતા છે.