ભારતીય સરકારી બોન્ડના યીલ્ડ (Yield) ચાર મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયા છે. આનું મુખ્ય કારણ દેશમાં સારા ચોમાસાની આગાહી અને વિદેશી રોકાણકારો (FII) તરફથી સતત આવી રહેલા ભારે રોકાણ છે. છેલ્લા મહિનામાં વિદેશી રોકાણકારોએ ₹351 બિલિયનથી વધુનું રોકાણ કર્યું છે, જેના કારણે રાજ્ય સરકારોની ડેટ ઓક્શન (Debt Auction) પહેલા પણ બોન્ડના ભાવોને ટેકો મળ્યો છે.
વિદેશી રોકાણ અને ચોમાસાની પ્રગતિનો પ્રભાવ
બજારનું સેન્ટિમેન્ટ વિદેશી ભંડોળના સતત પ્રવાહથી મજબૂત બન્યું છે. છેલ્લા મહિનામાં વિદેશી રોકાણકારોએ ₹351 બિલિયનથી વધુના ઘરેલું બોન્ડ્સની ખરીદી કરી છે. તાજેતરના સેન્ટ્રલ બેંકના મોનેટરી પોલિસી (Monetary Policy) અપડેટ્સ પછી આ ખરીદીમાં વધારો થયો છે. આ ટ્રેન્ડ પાછળનું એક મુખ્ય કારણ ભારતીય ડેટ (Debt) ની વધતી આકર્ષકતા છે, જે વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે એક્સેસ (Access) સુધારવા અને બ્લૂમબર્ગ ગ્લોબલ એગ્રિગેટ ઇન્ડેક્સ (Bloomberg Global Aggregate Index) જેવા મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય સૂચકાંકોમાં ભારતીય બોન્ડ્સના સમાવેશની અપેક્ષા સાથે જોડાયેલું છે.
તેની સાથે જ, હવામાન સંબંધિત ચિંતાઓ પણ નોંધપાત્ર રીતે ઓછી થઈ છે. તાજેતરના ડેટા સૂચવે છે કે 5 જુલાઈ સુધીમાં, લાંબા ગાળાની સરેરાશની સરખામણીમાં ચોમાસુ વરસાદની ખાધ 24% ઘટીને 24% થઈ ગઈ છે, જે એક અઠવાડિયા પહેલા 43.1% ની ખાધ કરતાં તીવ્ર સુધારો દર્શાવે છે. સ્વસ્થ ચોમાસું ભારતીય અર્થતંત્ર માટે મહત્વપૂર્ણ છે, કારણ કે તે ગ્રામીણ વપરાશને પ્રભાવિત કરે છે અને ખાદ્ય ફુગાવાને નિયંત્રણમાં રાખવામાં મદદ કરે છે, જે બદલામાં સેન્ટ્રલ બેંકના વ્યાજ દર (Interest Rate) અંગે બોન્ડ માર્કેટના સહભાગીઓને વધુ રાહત આપે છે.
માર્કેટ ડાયનેમિક્સ અને ડેટ સપ્લાય
જોકે વર્તમાન ટ્રેન્ડ સકારાત્મક છે, માર્કેટ સહભાગીઓ સરકારી સિક્યોરિટીઝ (Securities) ના આગામી પુરવઠા પર નજર રાખી રહ્યા છે. ભારતીય રાજ્યો આજે બોન્ડ ઓક્શન દ્વારા ₹213.50 બિલિયન એકત્ર કરવાની તૈયારીમાં છે. મોટા ડેટ ઇશ્યૂ (Debt Issue) કેટલીકવાર યીલ્ડ પર દબાણ બનાવે છે કારણ કે માર્કેટને નવા પુરવઠાને શોષવાની જરૂર પડે છે, જે વર્તમાન રેલીની ગતિશીલતાને ચકાસી શકે છે. વેપારીઓ ઓવરનાઈટ ઇન્ડેક્સ સ્વેપ (Overnight Index Swap) રેટ્સ પર પણ નજર રાખી રહ્યા છે, જે તાજેતરમાં સ્થિર થયા છે. એક-વર્ષનો સ્વેપ રેટ 5.73% અને પાંચ-વર્ષનો રેટ 6.1325% પર બંધ થયો હતો.
રોકાણકારો માટે, તાત્કાલિક મોનિટર કરવાના પરિબળોમાં રાજ્ય ડેટ ઓક્શનનું અંતિમ પરિણામ અને વિદેશી ઇનફ્લો (Inflow) તે જ ગતિએ ચાલુ રહે છે કે કેમ તે શામેલ છે. બોન્ડ રેલીની સ્થિરતા આ ઇનફ્લોને સરકારી ઉધારના કુલ વોલ્યુમ અને ફુગાવા તથા ચોમાસાના કવરેજ પરના ભવિષ્યના અપડેટ્સ સામે સંતુલિત કરવા પર નિર્ભર રહેશે.