ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સમાં સતત ત્રીજા દિવસે તેજી જોવા મળી છે. ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો અને યુએસની રાજકીય સ્થિતિમાં આવેલા બદલાવને કારણે મોંઘવારી અને વ્યાજ દરની ચિંતા હળવી થતા 10-વર્ષના બેન્ચમાર્ક બોન્ડની યીલ્ડ ઘટીને **7.26%** થઈ ગઈ છે.
ક્રૂડ ઓઈલના ઘટતા ભાવની અસર
આ તેજીનું મુખ્ય કારણ વૈશ્વિક બજારમાં ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં આવેલો ઘટાડો છે. ભારત ક્રૂડ ઓઈલનો મોટો આયાતકાર દેશ હોવાથી, તેલના ભાવ ઘટવાથી દેશનું ઈમ્પોર્ટ બિલ ઘટે છે અને ફુગાવાનું દબાણ ઓછું થાય છે. આનાથી RBI પર વ્યાજ દરો વધારવાનું દબાણ ઘટે છે, જે બોન્ડ માર્કેટ માટે ખૂબ જ સકારાત્મક સંકેત છે.
અમેરિકાના રાજકીય માહોલનો પ્રભાવ
યુએસમાં ચૂંટણીના તાજેતરના ઘટનાક્રમો અને સંભવિત 'લેજિસ્લેટિવ ગ્રીડલોક' (Legislative Gridlock) ની અપેક્ષાએ વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટ બદલાયું છે. બજારને આશા છે કે ત્યાંની સરકાર વધુ પડતા નાણાકીય ખર્ચ પર અંકુશ રાખશે, જેથી US Federal Reserve વ્યાજ દરો વધારવામાં નરમાશ રાખી શકે. યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં થયેલા ઘટાડાને કારણે ભારતીય બોન્ડ્સ વિદેશી રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બન્યા છે.
માર્કેટની બદલાતી અપેક્ષાઓ
ઓવરનાઈટ ઈન્ડેક્સ સ્વેપ (OIS) માર્કેટમાં પણ આ આશાવાદ સ્પષ્ટ દેખાઈ રહ્યો છે. વિવિધ ટેનર્સમાં સ્વેપ રેટ્સમાં મોટો ઘટાડો સૂચવે છે કે ટ્રેડર્સ હવે વ્યાજ દરો વધવાની આશંકાઓ ઘટાડી રહ્યા છે. ટૂંકા ગાળા માટે હવે માર્કેટ વધુ સ્થિર વ્યાજ દરના વાતાવરણની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે.
જોખમો અને સતર્કતા
જોકે, રોકાણકારોએ સાવધ રહેવાની પણ જરૂર છે. વૈશ્વિક ઊર્જા બજારમાં રહેલી અસ્થિરતા અને ખાસ કરીને મધ્ય-પૂર્વમાં ચાલી રહેલા ભૌગોલિક તણાવને કારણે જો સપ્લાય ચેઈન ખોરવાય, તો ફરીથી તેલના ભાવ વધી શકે છે અને મોંઘવારીની ચિંતા પાછી આવી શકે છે. ઉપરાંત, RBI હજુ પણ ફુગાવાને લઈને ખૂબ જ સાવધ છે અને ડેટા આધારિત નિર્ણય લેશે, તેથી બજારના આશાવાદ વચ્ચે પણ કેન્દ્રીય બેંકની નીતિ પર નજર રાખવી અનિવાર્ય છે.