ભારતના બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડ (Bond Yield) માં આજે સ્થિરતા જોવા મળી રહી છે, જે લગભગ **6.69%** આસપાસ છે. આ સ્થિરતાનું મુખ્ય કારણ ફોરેન કેપિટલ ઇનફ્લો (Foreign Capital Inflows) છે, જે Fully Accessible Route (FAR) દ્વારા લગભગ **$4 બિલિયન** સુધી પહોંચી ગયો છે. સુધરેલા મોનસૂન (Monsoon) ના અંદાજને કારણે મોંઘવારી (Inflation) ની ચિંતાઓમાં ઘટાડો થયો છે, જેનાથી ફિક્સ્ડ-ઇનકમ માર્કેટને ટેકો મળ્યો છે.
ફોરેન કેપિટલ ઇનફ્લોનો પ્રભાવ
બોન્ડ માર્કેટને મુખ્યત્વે Fully Accessible Route (FAR) દ્વારા સતત ફોરેન કેપિટલ ઇનફ્લોનો ટેકો મળી રહ્યો છે. આ Route હેઠળ, ફોરેન ઇન્વેસ્ટર્સ (Foreign Investors) અમુક સરકારી સિક્યોરિટીઝ (Government Securities) કોઈપણ લિમિટ વગર ખરીદી શકે છે. જૂન મહિનામાં જ આ Route દ્વારા લગભગ $3.7 બિલિયન આવ્યા છે, અને કુલ ઇનફ્લો $4 બિલિયન સુધી પહોંચવાની તૈયારીમાં છે. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) દ્વારા કરવામાં આવેલા વ્યૂહાત્મક ફેરફારો બાદ વૈશ્વિક ભાગીદારી વધી છે, જે બોન્ડ માર્કેટને વોલેટિલિટી (Volatility) સામે રક્ષણ આપે છે.
મોનસૂન અને મોંઘવારીનો આઉટલૂક
તાજેતરની બોન્ડ માર્કેટની સ્થિરતાનું એક મુખ્ય કારણ મોનસૂનના વરસાદમાં થયેલો સુધારો છે. સીઝનની ધીમી શરૂઆત બાદ, વરસાદની ખાધ ઘટીને લાંબા ગાળાની એવરેજ (Long Period Average) થી 24% નીચે આવી ગઈ છે. જૂનના અંતમાં આ ખાધ 43% હતી. બોન્ડ ઇન્વેસ્ટર્સ (Bond Investors) માટે, સારું મોનસૂન ખાદ્ય મોંઘવારીને નિયંત્રિત કરવામાં મદદ કરે છે, જે સેન્ટ્રલ બેંક (Central Bank) દ્વારા ટ્રેક કરવામાં આવતા કુલ મોંઘવારી ઇન્ડેક્સનો મુખ્ય ભાગ છે. જ્યારે મોંઘવારીની અપેક્ષાઓ સ્થિર રહે છે, ત્યારે બોન્ડ યીલ્ડ પર દબાણ ઓછું આવે છે, જે હાલના બોન્ડધારકોને ફાયદો કરાવે છે.
રાજ્ય દેવું હરાજી પર ફોકસ
આજે બજારનું મુખ્ય ફોકસ વિવિધ રાજ્ય સરકારો દ્વારા નિર્ધારિત દેવું હરાજી (Debt Auctions) પર છે. આ રાજ્યો બોન્ડ હરાજી દ્વારા સંયુક્ત રીતે ₹21,350 કરોડ ઊભા કરવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા છે. આ હરાજીના પરિણામો પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવશે, કારણ કે તે બેંકો અને નાણાકીય સંસ્થાઓ (Financial Institutions) વચ્ચે રાજ્ય-જારી કરેલા દેવા માટેની માંગ દર્શાવશે. જો આ હરાજીમાં માંગ વધુ રહે તો તે ટૂંકા ગાળાના આર્થિક દૃષ્ટિકોણમાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે, જ્યારે નબળી માંગ બોન્ડની કિંમતો પર દબાણ લાવી શકે છે અને યીલ્ડને વધારી શકે છે. રોકાણકારોએ રાજ્યો માટે હાલના ધિરાણ ખર્ચને સમજવા માટે આ હરાજીમાં નિર્ધારિત કટઓફ યીલ્ડ (Cutoff Yields) ને ટ્રેક કરવા જોઈએ, જે વ્યાપક બજારના સેન્ટિમેન્ટ (Market Sentiment) માટે બેન્ચમાર્ક તરીકે કામ કરે છે.