ભારતના બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષીય બોન્ડ યીલ્ડમાં **15 જુલાઈ**ના રોજ ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે **6.76%** પર પહોંચ્યો. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ અમેરિકાના ફુગાવાના નરમ આંકડા છે, જેનાથી ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારાની અપેક્ષાઓ ઘટી છે. જોકે, વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટમાં સુધારો થયો હોવા છતાં, બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઈલના ઊંચા ભાવ અને ભારતમાં લગભગ **4.38%** ની આસપાસ રહેલ ફુગાવાના કારણે રોકાણકારો સાવચેતી રાખી રહ્યા છે.
વૈશ્વિક રાહત અને ભારતીય બોન્ડ માર્કેટ
15 જુલાઈના રોજ, ભારતીય સરકારી બોન્ડમાં તેજી જોવા મળી હતી. આ વૈશ્વિક સ્તરે વ્યાજ દરોમાં ઘટાડાની ચિંતાઓને ટ્રેક કરતી હતી. બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષીય બોન્ડ યીલ્ડ 6.7682% પર પહોંચી ગયું, જે અગાઉના સત્રમાં 6.7945% નોંધાયું હતું. આ ઘટાડો યુએસ ગ્રાહક ફુગાવાના જૂનના આંકડા જાહેર થયા બાદ થયો હતો, જેમાં બજારના સહભાગીઓને આશ્ચર્યચકિત કરનારી મંદી જોવા મળી હતી.
યુએસ ફુગાવાનો ડેટા અને ફેડરલ રિઝર્વની નીતિ
જૂન મહિના માટે યુએસ ફુગાવાનો આંકડો 3.5% રહ્યો, જે મે મહિનાના 4.2% ની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો દર્શાવે છે. કોર ફુગાવા, જેમાં અસ્થિર ખાદ્ય અને ઊર્જા ખર્ચનો સમાવેશ થતો નથી, તે પણ ઘટીને 2.6% થયો. આ ઠંડા વલણને કારણે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની મોનેટરી પોલિસી અંગે બજારની અપેક્ષાઓમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર થયો છે. જુલાઈમાં વ્યાજ દરમાં વધારાની સંભાવના 12% સુધી ઘટી ગઈ, જે અગાઉ 40% હતી, જ્યારે સપ્ટેમ્બરના વધારાની અપેક્ષાઓ પણ મધ્યમ બની છે.
ક્રૂડ ઓઈલ અને ઘરેલું ભાવ દબાણનો પ્રભાવ
વૈશ્વિક ફુગાવાના વલણો પર સકારાત્મક પ્રતિક્રિયા હોવા છતાં, બોન્ડ માર્કેટ ઊર્જા ક્ષેત્રના સતત દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ $86 પ્રતિ બેરલની નજીક સ્થિર છે. આ ભારત માટે સંવેદનશીલ પરિબળ છે કારણ કે ઊંચા ક્રૂડ ભાવ દેશની આયાત બિલ વધારે છે, જે રૂપિયાને નબળો પાડી શકે છે અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાને વ્યાજ દરો પર સાવચેતીભર્યું વલણ જાળવવાની ફરજ પાડી શકે છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને ઈરાન વચ્ચેના ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ હાલમાં તેલ બજારોમાં આ અસ્થિરતાનું મુખ્ય કારણ ગણવામાં આવે છે.
વધુમાં, ઘરેલું ફુગાવો એક પડકાર બની રહ્યો છે. જૂન માટે ભારતના સૌથી તાજેતરના રિટેલ ફુગાવાના આંકડા 4.38% નોંધાયા હતા. આ 17-મહિનાનો ઊંચો સ્તર દર્શાવે છે, જે ભારતીય અર્થતંત્રમાં ભાવ દબાણ હજુ પણ ઊંચું હોવાનું સ્પષ્ટ કરે છે. બોન્ડ રોકાણકારો માટે, આ એક ખેંચતાણ ઊભી કરે છે: જ્યારે વૈશ્વિક પરિબળો યીલ્ડ ઘટવાનું કારણ પૂરું પાડે છે, ત્યારે ઘરેલું ભાવ વલણો સૂચવે છે કે ફુગાવાને મધ્યન બેંકના આરામ ક્ષેત્ર તરફ પાછો લાવવા માટે વ્યાજ દરો લાંબા સમય સુધી ઊંચા રાખવાની જરૂર પડી શકે છે.
રોકાણકારો યુએસ અને ભારતીય બોન્ડ યીલ્ડ વચ્ચેના સ્પ્રેડ પર, તેમજ તેલ પુરવઠાની સ્થિરતા અંગેના કોઈપણ વધુ અપડેટ્સ પર નજર રાખવાનું ચાલુ રાખશે. ફેડરલ રિઝર્વ અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા બંને તરફથી આગામી ટિપ્પણીઓ, વર્તમાન યીલ્ડમાં ઘટાડો એ સ્થિર વલણ છે કે અસ્થાયી રાહત રેલી છે તે નક્કી કરવામાં નિર્ણાયક બનશે.