Whalesbook
SWIFT ની મર્યાદાઓ અને સ્ટેબલકોઈનનો ઉપાય
પ્રાદેશિક અસ્થિરતાને કારણે SWIFT નેટવર્ક ભારત માટે એક વ્યૂહાત્મક નબળાઈ બની ગયું છે, જે પશ્ચિમ એશિયા સાથેના વેપારને અસર કરી રહ્યું છે. સ્ટેબલકોઈન પરંપરાગત બેંકિંગ ચેનલોની બહાર ઝડપી, સસ્તા ક્રોસ-બોર્ડર ટ્રાન્સફરને સક્ષમ કરીને એક ઉપાય પૂરો પાડે છે. જોકે, USD-પેગ્ડ સ્ટેબલકોઈન્સ પરની વર્તમાન નિર્ભરતા એક ડિજિટલ નિર્ભરતા ઊભી કરે છે જે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના નાણાકીય સ્વાયત્તતાના લક્ષ્ય સાથે સંઘર્ષ કરે છે.
ચલણના વિકલ્પનું જોખમ
યુએસ ડોલર-પેગ્ડ સ્ટેબલકોઈન્સ રૂપિયાની ડિજિટલ ભૂમિકાને સીધી રીતે પડકારે છે. અનિયંત્રિત ઉપયોગ ફોરેન એક્સચેન્જ કાયદાઓને બાયપાસ કરી શકે છે, જેનાથી એક છાયા અર્થતંત્ર (Shadow Economy) ઊભું થઈ શકે છે જેનું નિરીક્ષણ કરવું અથવા કર લાદવો મુશ્કેલ છે. જે રાષ્ટ્રો તેમના સ્થાનિક ચલણનું વર્ચસ્વ વિદેશી ડિજિટલ સંપત્તિઓ સામે ગુમાવે છે, તેઓ વારંવાર વિનિમય દરની અસ્થિરતાનો સામનો કરે છે. જ્યારે વૈશ્વિક પ્રયાસો USD-ડિનોમિનેટેડ સ્ટેબલકોઈન્સને નિયંત્રિત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, ત્યારે ભારત સાવચેત છે અને પોતાની સેન્ટ્રલ બેંક ડિજિટલ કરન્સી (CBDC) ને પ્રોત્સાહન આપી રહ્યું છે, જેમાં હાલમાં વ્યાપક વ્યવસાયિક અપનાવવાની કમી છે.
નિયમનકારી જોખમો અને મૂડી પ્રસ્થાન (Capital Flight) ની ચિંતાઓ
એક મુખ્ય નિયમનકારી ચિંતા એ છે કે ભારતીય કાયદાકીય પહોંચની બહારના એકમો દ્વારા જારી કરાયેલ વિદેશી સ્ટેબલકોઈન્સને સમર્થન આપતી કોલેટરલ (Collateral) માં પારદર્શિતાનો અભાવ છે. એક મુખ્ય સ્ટેબલકોઈન ઇશ્યુઅર માટે લિક્વિડિટી સંકટ (Liquidity Crisis) ભારતીય નાના અને મધ્યમ કદના ઉદ્યોગો (SMEs) માટે વિનાશક બની શકે છે જે વેપાર માટે આ ચેનલો પર આધાર રાખે છે. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાને એવો પણ ડર છે કે સ્ટેબલકોઈન્સને ઉદાર બનાવવાથી મૂડી પ્રસ્થાનને પ્રોત્સાહન મળી શકે છે, જેના કારણે નાણાકીય સ્થિરતા જાળવવા માટે ઊંચા વ્યાજ દરો લાદવાની ફરજ પડી શકે છે.
નિયંત્રિત અપનાવવાની શક્યતા
ભારત વૈશ્વિક સ્ટેબલકોઈન્સને વ્યાપકપણે અપનાવવાને બદલે INR-બેક્ડ સ્ટેબલકોઈન્સ માટે નિયંત્રિત, સેન્ડબોક્સ (Sandbox) અભિગમને પ્રાધાન્ય આપે તેવી અપેક્ષા છે. નીતિ નિર્માતાઓ વિકેન્દ્રિત ટોકન્સ (Decentralized Tokens) પર પ્રાદેશિક ચુકવણી પ્રણાલીઓ સાથે UPI ને એકીકૃત કરવાનું પ્રાધાન્ય આપી શકે છે. સાર્વભૌમત્વ સંબંધિત ચિંતાઓને સંબોધતા માળખાના અભાવે, સ્ટેબલકોઈન્સ સંસ્થાઓ અને ડાયસ્પોરા (Diaspora) માટે એક વિશિષ્ટ, ઉચ્ચ-જોખમ સાધન બની રહેશે, જ્યારે વિશાળ અર્થતંત્ર પરંપરાગત નાણાકીય માળખા પર નિર્ભર રહેશે.