ભારત-યુએસ ટ્રેડ ડીલ: બજારમાં તેજીનો માહોલ, રોકાણકારોનો વિશ્વાસ પાછો ફર્યો

વેપાર કરારે બજારમાં લાવી તેજી

યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને ભારત વચ્ચે એક ઐતિહાસિક વેપાર કરારની જાહેરાત સાથે, બજારની દિશામાં ઝડપથી પરિવર્તન આવ્યું છે. આ કરાર, જેમાં ભારતીય ચીજવસ્તુઓ પરનો પરસ્પર ટેરિફ 25% થી ઘટાડીને 18% કરવામાં આવ્યો છે અને રશિયન ક્રૂડ ઓઇલની ભારતીય ખરીદી પર અગાઉ લાદવામાં આવેલ 25% ડ્યુટી નાબૂદ કરવામાં આવી છે, તેને દ્વિપક્ષીય વેપાર સંબંધો માટે એક નિર્ણાયક રીસેટ તરીકે જોવામાં આવી રહ્યું છે. આ પગલું ભારતીય નાણાકીય અસ્કયામતો પરના એક મોટા ભારને હળવો કરે છે, જેણે નોંધપાત્ર વિદેશી મૂડીના પ્રવાહને અસર કરી હતી.

ટેરિફ રાહત વચ્ચે રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટમાં બદલાવ

ફંડ મેનેજરો આ વેપાર કરારને વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે ભારતીય ઇક્વિટીમાં ફરીથી જોડવા માટેનો સીધો પ્રોત્સાહન માને છે. આ બજારએ 2016 પછીના સૌથી નબળા જાન્યુઆરી મહિનાનો અનુભવ કર્યો હતો. આ નવી રુચિને ભારતીય રૂપિયાને ટેકો મળવાની અપેક્ષા છે, જે તાજેતરમાં સતત નીચા સ્તરે પહોંચ્યો હતો. Q India UK ના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ અરવિંદ ચારીએ જણાવ્યું હતું કે આ કરાર "ભારત તરફ વિદેશી રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટને હકારાત્મક તરફ વાળી શકે છે." પ્રારંભિક વેપારમાં આ આશાવાદ પ્રતિબિંબિત થયો: ગિફ્ટ સિટીમાં Nifty 50 ફ્યુચર્સ રાતોરાત 4.5% સુધી વધ્યા, જે વેપાર સત્ર માટે મજબૂત હકારાત્મક વલણ સૂચવે છે. સ્થાનિક NSE Nifty 50 ઇન્ડેક્સે પણ સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી, સોમવારે 1.1% નો વધારો નોંધાવ્યો.

બજેટિય સહાય અને ચાલુ ચિંતાઓ

વેપાર કરારનું અંતિમ સ્વરૂપ તાજેતરના ભારતીય બજેટ બાદ આવ્યું છે, જેમાં નિકાસકારો અને દુર્લભ પૃથ્વી જેવા વ્યૂહાત્મક ક્ષેત્રોને ટેકો આપવાના પગલાં રજૂ કરવામાં આવ્યા હતા, જે રોકાણકારના વિશ્વાસમાં સુધારાના પ્રારંભિક સંકેતોને મજબૂત બનાવે છે. આદિત્ય બિરલા સન લાઇફ AMC લિમિટેડના CEO એ. બાલસુબ્રમણ્યન માને છે કે આ વિકાસ, બજેટ સાથે મળીને, વિદેશી મૂડીના પ્રવાહને ઉલટાવી દેશે અને ભારતીય ચલણને વેગ આપશે. તેમણે સૂચવ્યું છે કે આ ટેરિફ સમાધાન પર આધાર રાખીને આગામી બે થી ત્રણ વર્ષમાં આશરે $100 બિલિયન મૂડી ભારતમાં પ્રવેશવા તૈયાર હોઈ શકે છે.

જોકે, બધી સમસ્યાઓ હલ થઈ નથી. આ સિઝનમાં મિશ્ર કમાણીના અહેવાલો યથાવત છે, અને કરારના ભાગ રૂપે યુએસ પાસેથી $500 બિલિયન ના માલસામાનની ખરીદી અંગે ભારતની પ્રતિબદ્ધતા અંગે હજુ સ્પષ્ટતાની રાહ જોવાઈ રહી છે. Pepperstone Group ના સિનિયર રિસર્ચ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ માઈકલ બ્રાઉન, આ કરારને અનુકૂળ ગણાવ્યો પરંતુ $500 બિલિયન ની ખરીદી પ્રતિબદ્ધતાઓની વાસ્તવિકતા પર પ્રશ્ન ઉઠાવ્યો. વધુમાં, વધારાના મોનેટરી ઇઝિંગ (monetary easing) માટે અવકાશ મર્યાદિત જણાય છે; બ્લૂમબર્ગ દ્વારા સર્વે કરાયેલા અર્થશાસ્ત્રીઓ 6 ફેબ્રુઆરી ના રોજ યોજાનારી બેઠકમાં ભારતીય રિઝર્વ બેંક દ્વારા દરો સ્થિર રાખવાની અપેક્ષા રાખે છે. આગામી નાણાકીય વર્ષ માટે ઊંચા સરકારી ઉધાર યોજનાઓ, જે ₹17.2 લાખ કરોડ હોવાનો અંદાજ છે, તે પણ બોન્ડ યીલ્ડ્સ (bond yields) માટે સંભવિત અવરોધ રજૂ કરે છે.

વૈશ્વિક પુનર્ગઠર વચ્ચે રચનાત્મક દ્રષ્ટિકોણ

આ ચાલુ અનિશ્ચિતતાઓ છતાં, રોકાણકારો મોટાભાગે નજીકના ગાળાના પડકારોને અવગણી રહ્યા છે, વેપાર કરાર અને બજેટના વિકાસ-લક્ષી પહેલ, ખાસ કરીને ઉત્પાદન અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે પ્રોત્સાહનોથી રાહત મેળવી રહ્યા છે. મોર્ગન સ્ટેનલી, જેણે અગાઉ ભારતીય ઇક્વિટી પર રચનાત્મક વલણ વ્યક્ત કર્યું હતું, તે અપેક્ષા રાખે છે કે વધેલા મૂડી ખર્ચ, સેવા ક્ષેત્રનો વિકાસ અને વ્યાપક AI અપનાવવાથી 1 એપ્રિલ થી શરૂ થતા નાણાકીય વર્ષમાં કમાણી વૃદ્ધિને ટેકો મળશે. ફર્મના સ્ટ્રેટેજિસ્ટ્સે સેમિકન્ડક્ટર પર બજેટના ભારને લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ પ્રાથમિકતાઓ સૂચક તરીકે પ્રકાશિત કર્યો. Nifty 50 માટે P/E રેશિયો આશરે 21.8 ની આસપાસ છે, જ્યારે મોર્ગન સ્ટેનલીએ FY2027 માટે આશરે 18 ગણા ફોરવર્ડ P/E મલ્ટિપલ સૂચવતું સેન્સેક્સ લક્ષ્યાંક પ્રોજેક્ટ કર્યું છે. ઐતિહાસિક રીતે, ભારતીય બજારે એશિયન સમકક્ષો સામે અંડરપરફોર્મન્સના સમયગાળાનો સામનો કર્યો છે, જે મોટે ભાગે ઊંચા મૂલ્યાંકન અને વિદેશી રોકાણકારોના આઉટફ્લોને કારણે છે.