ભારતીય બોન્ડ્સ ગ્લોબલ ઇન્ડેક્સમાં સામેલ થવા તૈયાર! વિદેશી રોકાણકારોને ટેક્સમાં મળી મોટી છૂટ

ભારત સરકારે ગ્લોબલ બોન્ડ ઇન્ડેક્સમાં સ્થાન મેળવવા માટે મોટું પગલું ભર્યું છે. સરકારે સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરતા વિદેશી રોકાણકારો માટે કેપિટલ ગેઇન્સ ટેક્સમાં છૂટ આપી છે. આ નિર્ણય Bloomberg Global Aggregate Index માં ભારતના સમાવેશ માટેના અંતિમ અવરોધોને દૂર કરશે.

શું થયું?

ભારત સરકારે એક ઓર્ડિનન્સ દ્વારા સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરનારા વિદેશી રોકાણકારોને કેપિટલ ગેઇન્સ ટેક્સમાંથી મુક્તિ આપી છે. આ પગલું ખાસ કરીને Bloomberg Global Aggregate Index ની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે લેવામાં આવ્યું છે, જે વૈશ્વિક ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ માર્કેટ માટે એક મહત્વપૂર્ણ બેન્ચમાર્ક છે. આ નિર્ણય એવા સમયે આવ્યો છે જ્યારે ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાઓએ સેટલમેન્ટ પ્રક્રિયાઓ, ટેક્સ સિસ્ટમ અને ટ્રેડિંગ ઓટોમેશન સંબંધિત કેટલીક ચિંતાઓ વ્યક્ત કરી હતી, જેના કારણે અગાઉ આ પ્રક્રિયામાં વિલંબ થયો હતો.

મોટી અસર શું થશે?

રોકાણકારો અને અર્થતંત્ર માટે, આ બોન્ડ માર્કેટને મજબૂત કરવાની એક વ્યૂહાત્મક ચાલ છે. જ્યારે કોઈ દેશના બોન્ડ વૈશ્વિક ઇન્ડેક્સમાં સામેલ થાય છે, ત્યારે તે આપમેળે વૈશ્વિક ફંડ્સમાંથી નિષ્ક્રિય રોકાણ આકર્ષે છે જે આ બેન્ચમાર્કને ટ્રેક કરે છે. આ વધારાનું ભંડોળ સરકાર માટે ઉધાર લેવાના ખર્ચને ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે, કારણ કે આ બોન્ડ્સની માંગ વધે છે. આ ઉપરાંત, તે ભારતીય નાણાકીય પ્રણાલીને વૈશ્વિક મૂડી બજારો સાથે વધુ નજીકથી જોડે છે, જે સમય જતાં ચલણ અને વ્યાજ દરના વાતાવરણમાં વધુ સ્થિરતા લાવી શકે છે.

વૈશ્વિક ઇન્ડેક્સ સુધીની સફર

આ વર્તમાન પ્રયાસ એક સફળ બહુ-વર્ષીય યાત્રાનો ભાગ છે. તેની શરૂઆત એપ્રિલ 2020 માં ફુલ્લી એક્સેસિબલ રૂટ (FAR) ની રજૂઆત સાથે થઈ હતી. આ ફ્રેમવર્કે વિદેશી રોકાણકારોને રોકાણ મર્યાદા વિના નિયુક્ત સરકારી બોન્ડ્સ ખરીદવાની મંજૂરી આપી, જે વૈશ્વિક ઇન્ડેક્સ ટ્રેકિંગ માટે તૈયાર એક અલગ સેગમેન્ટ બનાવે છે. જૂન 2026 સુધીમાં, આ FAR-પાત્ર બોન્ડ્સમાં ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર (FPI) ની હોલ્ડિંગ ₹3.32 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચી ગઈ છે, જે દર્શાવે છે કે વૈશ્વિક માંગ પહેલેથી જ હાજર છે અને વધી રહી છે.

અગાઉની સફળતાઓ પણ આ માર્ગ પર પ્રકાશ પાડે છે. JPMorgan Chase એ 2023 માં ભારતીય બોન્ડ્સને તેના GBI-EM ગ્લોબલ ડાયવર્સિફાઇડ ઇન્ડેક્સમાં ઉમેર્યા હતા. Bloomberg એ પણ ભારતીય બોન્ડ્સને તેના EM લોકલ કરન્સી ગવર્મેન્ટ ઇન્ડેક્સમાં સામેલ કર્યા હતા, અને FTSE Russell એ પણ EMGBI સાથે આ જ માર્ગ અપનાવ્યો હતો. આ સમાવેશથી પુષ્ટિ થઈ કે ભારતીય બજાર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારો માટે સ્વીકાર્ય સ્તરે પહોંચી ગયું છે.

અવરોધોને દૂર કરવા

જોકે ભારતે ત્રણ મુખ્ય ઇન્ડેક્સમાં સ્થાન મેળવ્યું છે, Bloomberg Global Aggregate Index એ આગામી મુખ્ય લક્ષ્ય છે. આ ઇન્ડેક્સ ખૂબ મોટો છે અને વૈશ્વિક મૂડીનો વિશાળ વર્ગ આકર્ષે છે. Bloomberg એ અગાઉ સેટલમેન્ટમાં વિલંબ, જટિલ ટેક્સ પ્રક્રિયાઓ અને વધુ ટ્રેડિંગ ઓટોમેશનની જરૂરિયાત જેવી ચિંતાઓને ટાંકીને ભારતના સમાવેશના નિર્ણયને અટકાવ્યો હતો. આ ટેક્સમાં છૂટ આપીને, સરકારે વિલંબનું કારણ બનેલા મુખ્ય ટેકનિકલ અવરોધોમાંના એકને સીધો સંબોધિત કર્યો છે. આ દર્શાવે છે કે આ પ્રીમિયમ વૈશ્વિક ઇન્ડેક્સ માટેના માપદંડોને પૂર્ણ કરવા માટે બાકીના ઓપરેશનલ મુદ્દાઓને હલ કરવાની પ્રતિબદ્ધતા છે.

રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું?

મુખ્ય બાબત એ છે કે ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાઓ સાથેની આગામી ચર્ચાઓ પર નજર રાખવી. રોકાણકારોએ Bloomberg તરફથી અન્ય ચિંતાઓના નિરાકરણ, ખાસ કરીને સેટલમેન્ટ કાર્યક્ષમતા અને ટ્રેડિંગ ઓટોમેશન અંગેના સત્તાવાર અપડેટ્સ પર ધ્યાન આપવું જોઈએ, જે ટેક્સ મુદ્દાની સાથે ટાંકવામાં આવ્યા હતા. આ ઉપરાંત, FAR-પાત્ર બોન્ડ્સની યીલ્ડમાં થતી હિલચાલ પર નજર રાખવી મહત્વપૂર્ણ રહેશે, કારણ કે તે પ્રતિબિંબિત કરશે કે બજાર આ નવા વિદેશી ભંડોળના પ્રવાહને કેટલી અસરકારક રીતે શોષી રહ્યું છે. આગામી ક્વાર્ટર માં આ બોન્ડ્સમાં વિદેશી રોકાણની ગતિ પણ એ સમજવામાં મદદ કરશે કે વૈશ્વિક ફંડ મેનેજરો આ નીતિ સુધારાઓના પ્રતિભાવમાં તેમના પોર્ટફોલિયોને કેવી રીતે સમાયોજિત કરી રહ્યા છે.