Whalesbook
બજારમાં તેજી અને FPI નું વેચાણ
મંગળવાર, 24 માર્ચ, 2026 ના રોજ ભારતીય શેરબજારોમાં નોંધપાત્ર ઉછાળો જોવા મળ્યો. યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા ઈરાન વિરુદ્ધ લશ્કરી કાર્યવાહી સ્થગિત કરવાની જાહેરાત બાદ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઘટતાં, બેન્ચમાર્ક Sensex 1.89% વધીને 74,068.45 પર બંધ રહ્યો, જ્યારે Nifty 50 1.78% વધીને 22,912.40 પર પહોંચ્યો. BSE મિડકેપ અને સ્મોલકેપ સહિત બ્રોડર માર્કેટ ઇન્ડેક્સ પણ લગભગ 2.42% નો વધારો દર્શાવતો હતો. રોકાણકારોની સંપત્તિમાં ₹7.57 લાખ કરોડ નો વધારો થયો. આ તેજી એશિયન બજારોમાં જોવા મળેલા વધારાને પ્રતિબિંબિત કરતી હતી.
આ સકારાત્મક ગતિવિધિઓ વચ્ચે ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) દ્વારા મોટા પ્રમાણમાં શેરનું વેચાણ ચાલુ રહ્યું. માત્ર આ મંગળવારે જ, FPIs એ $853.2 મિલિયન (આશરે ₹8,009.56 કરોડ) ના શેરનું વેચાણ કર્યું. આ સાથે, માર્ચ 2026 મહિનામાં FPIs દ્વારા કુલ $11.6 બિલિયન (આશરે ₹1.07 લાખ કરોડ) નો વિક્રમી આઉટફ્લો નોંધાયો છે. તેનાથી વિપરીત, ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (DIIs) નેટ ખરીદદારો રહ્યા, જેમણે ₹5,867.15 કરોડ નું રોકાણ કર્યું અને સતત બજારને ટેકો આપ્યો. દિવસની તેજી છતાં, બજારમાં સાવચેતીનો માહોલ યથાવત રહ્યો. India VIX, જે અસ્થિરતાનો મુખ્ય સૂચક છે, તે 7.44% ઘટીને 24.74 પર પહોંચ્યો, જે તાત્કાલિક ગભરાટ ઘટાડે છે પરંતુ ઊંચા જોખમની અપેક્ષા દર્શાવે છે.
મૂલ્યાંકન અને અસ્થિરતાનો વિરોધાભાસ
મુખ્ય ભારતીય કંપનીઓના મૂલ્યાંકનમાં મિશ્ર સંકેતો જોવા મળ્યા. HDFC બેંક અને ICICI બેંક જેવા અગ્રણી બેંકો 15.5x-16.1x ની આસપાસ પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ કરી રહી હતી, જે તેમના ઐતિહાસિક મધ્યક કરતાં ઓછું છે. ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફર્મ Larsen & Toubro (L&T) નો P/E રેશિયો 29x-31x હતો, જે તેના ઐતિહાસિક મધ્યકની નજીક છે. નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની Bajaj Finance પણ લગભગ 29x-31x ની P/E પર ટ્રેડ કરી રહી હતી.
આ મૂલ્યાંકન ચિત્ર 24.74 ના ઊંચા India VIX સાથે વિરોધાભાસી છે, જે તાજેતરના ઘટાડા છતાં, રોકાણકારોની ચિંતા અને ભવિષ્યમાં અસ્થિરતાની અપેક્ષા દર્શાવે છે. ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને FPIs દ્વારા થતા રેકોર્ડ વેચાણને કારણે આ સેન્ટિમેન્ટ વધુ તીવ્ર બન્યું છે. છેલ્લા કેટલાક દિવસોમાં, સંઘર્ષ શરૂ થયા બાદ Sensex અને Nifty લગભગ 8.88% અને 9% ઘટ્યા હતા.
તેજી વચ્ચે પણ જોખમો યથાવત
બજારની વર્તમાન તેજી અંતર્ગત રહેલા નોંધપાત્ર જોખમોને છુપાવી શકતી નથી. સૌથી તાત્કાલિક ચિંતા માર્ચ 2026 માં FPIs દ્વારા થતું અભૂતપૂર્વ વેચાણ છે, જે ₹1 લાખ કરોડ થી વધુ થવાની શક્યતા છે. આ સતત વેચાણ વિદેશી રોકાણકારોમાં મજબૂત જોખમ ટાળવાની વૃત્તિ સૂચવે છે.
આ વેચાણ પશ્ચિમ એશિયાઈ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ સાથે જોડાયેલું છે, જેના કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવ $100 પ્રતિ બેરલથી ઉપર ગયા છે. ભારત જેવા મોટા તેલ આયાતકાર દેશ માટે, ઊંચા ક્રૂડ ભાવનો અર્થ ફુગાવો, વિશાળ ચાલુ ખાતાની ખાધ અને નબળો રૂપિયો થાય છે, જે કોર્પોરેટ કમાણી અને રોકાણકારોના વળતરને નુકસાન પહોંચાડે છે. સીધી લશ્કરી કાર્યવાહીમાં વિરામ ટૂંકા ગાળાની રાહત આપે છે, પરંતુ ઈરાન દ્વારા વાટાઘાટોનો અસ્વીકાર અને ચાલી રહેલા પ્રાદેશિક સંઘર્ષો સૂચવે છે કે ભૌગોલિક રાજકીય પરિસ્થિતિ અસ્થિર રહી શકે છે અને વધી શકે છે. સંઘર્ષ શરૂ થયા પછીથી બજારમાં રોકાણકારોની સંપત્તિમાં લગભગ ₹48 લાખ કરોડ નું નુકસાન થયું છે.
India VIX માં ઘટાડો થયો હોવા છતાં, તે બજારની નાજુકતા અને ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાક્રમો વધુ વણસવાની સ્થિતિમાં તીવ્ર ઉલટાના સંભવિત જોખમને પ્રકાશિત કરે છે. જ્યારે DIIs નો પ્રવાહ થોડો ટેકો પૂરો પાડે છે, તે FPIs દ્વારા થતા મોટા વેચાણને અનિશ્ચિત સમય સુધી સરભર કરી શકશે નહીં, ખાસ કરીને જો આર્થિક પરિદ્રશ્ય વધુ ખરાબ થાય.
ભવિષ્યનું આઉટલુક
બજાર વિશ્લેષકો સાવચેતી રાખવાની સલાહ આપે છે, અને ટ્રેન્ડ રિવર્સલની પુષ્ટિ માટે સતત લાભની જરૂરિયાત પર ભાર મૂકે છે. Geojit Investments ના વિનોદ નાયરે જણાવ્યું કે વર્તમાન રેલી રાહત આપે છે, પરંતુ સ્ટ્રેટ ઓફ હોર્મુઝની સ્થિતિ અંગેની અનિશ્ચિતતાને કારણે રોકાણકારોની સાવચેતી યથાવત છે. HDFC Securities ના વિનય રાજનીએ જણાવ્યું કે Nifty 23,378 પર પ્રતિકાર અને 22,600 ની આસપાસ સપોર્ટનો સામનો કરી રહ્યું છે.
બજારની ભવિષ્યની દિશા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો અને વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં સ્થિરતા પર નિર્ભર રહેશે. કોઈપણ નવા તણાવમાં વધારો સકારાત્મક સેન્ટિમેન્ટને ઝડપથી ઉલટાવી શકે છે અને FPIs ના સતત વેચાણને ધ્યાનમાં રાખીને વધુ વેચાણને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે.