Whalesbook
નીતિની સાતત્યતા જાળવી રાખવામાં આવી
ભારત સરકારે આગામી પાંચ વર્ષ માટે રિટેલ મોંઘવારી (Retail Inflation) 4% ના લક્ષ્યાંક સાથે જાળવી રાખવાની પ્રતિબદ્ધતા વ્યક્ત કરી છે. આ લક્ષ્યાંક 2% થી 6% ની રેન્જમાં રહેશે. 2016 માં સ્થાપિત આ મોંઘવારી લક્ષ્યાંકન ફ્રેમવર્કનો હેતુ જાહેર અપેક્ષાઓને સ્થિર કરવાનો અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ની વિશ્વસનીયતાને મજબૂત કરવાનો છે.
વૈશ્વિક દબાણ અને ભાવ સ્થિરતા પર અસર
જોકે ફેબ્રુઆરીમાં ગ્રાહક ભાવ ફુગાવા (Consumer Price Inflation) 2.75% ના નીચા સ્તરે હતો, પરંતુ બાહ્ય પરિબળો આ સ્થિરતા માટે પડકાર બની શકે છે. ખાસ કરીને પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને ચાલી રહેલા સપ્લાય ચેઇન વિક્ષેપો મોંઘવારીને વધારી શકે છે. ગોલ્ડમેન સૅક્સ (Goldman Sachs) એ ઉર્જાના વધતા ભાવ અને વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓને ટાંકીને 2026 માટે ભારતના ફુગાવાના અનુમાનને સુધારીને 4.6% કર્યું છે.
અનિશ્ચિત દુનિયામાં લવચીકતા
RBI ની હાલની ±2% ની ટોલરન્સ બેન્ડ (Tolerance Band) તાત્કાલિક વ્યાજ દરમાં વધારો કર્યા વિના સપ્લાય-સાઇડના આંચકાઓને શોષવા માટે નિર્ણાયક લવચીકતા પ્રદાન કરે છે. અર્થશાસ્ત્રીઓ નોંધે છે કે વૈશ્વિક તેલના ભાવમાં વધારો થતાં આ લવચીકતા અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે. ઉચ્ચ તેલના ભાવ ભારતના ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit) અને ફુગાવા પર નોંધપાત્ર અસર કરી શકે છે.
સપ્લાય આંચકા અને રૂપિયાના દબાણથી જોખમો
જોકે, વધતા વૈશ્વિક ભાવ દબાણ વચ્ચે લક્ષ્યાંક જાળવી રાખવામાં જોખમો રહેલા છે. ખાદ્યપદાર્થો અને બળતણના ભાવમાં અસ્થિરતાને કારણે સતત સપ્લાય આંચકાઓને નાણાકીય નીતિ દ્વારા નિયંત્રિત કરવું મુશ્કેલ છે. ગોલ્ડમેન સૅક્સ એ પણ ઉચ્ચ તેલના ભાવ અને સપ્લાય વિક્ષેપોને કારણે 2026 માટે ભારતના GDP વૃદ્ધિ અનુમાનને 5.9% સુધી ઘટાડ્યું છે, જે અગાઉ 7% હતું. વધુમાં, છેલ્લા બે વર્ષમાં યુએસ ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયાનું લગભગ 8.7% નું અવમૂલ્યન આયાતી મોંઘવારીના દબાણમાં વધારો કરે છે.
ભાવિ દ્રષ્ટિકોણ: સ્થિર દરો અને સતર્કતા
આગળ જોતાં, વિશ્લેષકો વ્યાજ દરમાં ઘટાડા પર સતત વિરામની અપેક્ષા રાખે છે. RBI 2026 ના અંત સુધી તેના રેપો રેટ (Repo Rate) ને યથાવત જાળવી રાખે તેવી શક્યતા છે, જે ભાવ સ્થિરતાની આવશ્યકતા અને ચાલી રહેલી વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ વચ્ચે આર્થિક વૃદ્ધિને ટેકો આપવા વચ્ચે સંતુલન જાળવશે. મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) 8 એપ્રિલે પોતાના આગામી નિર્ણયની જાહેરાત કરશે.