ભારતે યુએસ ટ્રેઝરી હોલ્ડિંગ્સમાં 21% નો ઘટાડો કર્યો, ફોરેક્સ વ્યૂહરચનામાં મોટો ફેરફાર

ભારતે તેની યુએસ ટ્રેઝરી નોટ્સની હોલ્ડિંગ્સમાં 21 ટકાનો તીવ્ર ઘટાડો કર્યો છે, જે ઓક્ટોબર 31, 2024 થી ઓક્ટોબર 31, 2025 દરમિયાન લગભગ $50.7 બિલિયન જેટલી ઘટાડેલી છે. આ ઘટાડા બાદ, ભારતની કુલ હોલ્ડિંગ્સ $190.7 બિલિયન થઈ ગઈ છે, જે છેલ્લા ચાર વર્ષમાં પ્રથમ વાર્ષિક ઘટાડો છે.

વ્યૂહાત્મક ભંડાર પુન: ફાળવણી

આ પગલું છેલ્લા ચાર વર્ષોમાં જોવા મળેલા વધતા અથવા સ્થિર હોલ્ડિંગ્સના વલણથી અલગ છે. આ સમયગાળા દરમિયાન 10-વર્ષીય યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ 4.0% થી 4.8% ની વચ્ચે હોવા છતાં, અર્થશાસ્ત્રીઓ સૂચવે છે કે આ ઘટાડો ફક્ત યીલ્ડના વિચાર કરતાં વ્યૂહાત્મક ભંડારની ફાળવણી દ્વારા પ્રેરિત હતો. બેંક ઓફ બરોડાના અર્થશાસ્ત્રી દીપાંવિતા મજૂમદાર નોંધે છે કે આ "ભારતના વૈવિધ્યકરણ તરફના અભિગમ અને તેની ફોરેક્સ વ્યૂહરચનામાં પરિવર્તન સૂચવે છે."

ડોલરની બહાર વૈવિધ્યકરણ

આ વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન યુએસ ડોલર પરની નિર્ભરતામાં ઘટાડો પણ સૂચવે છે. આના કારણોમાં ડોલરના નબળા outlook (આઉટલૂક) અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓ શામેલ છે. ભૌગોલિક-રાજકીય જોખમોમાં વધારો અને વેપાર વિખેરવાને કારણે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) સહિતના કેન્દ્રીય બેંકોને તેમના ભંડારની રચનાનું પુન:મૂલ્યાંકન કરવાની ફરજ પડી છે. બજાર સહભાગીઓ માને છે કે ભારત આ ભંડોળને સોનું, અન્ય સાર્વભૌમ બોન્ડ્સ અને નોન-ડોલર-ડિનોમિનેટેડ (non-dollar denominated) સંપત્તિઓમાં પુન: ફાળવણી કરી રહ્યું છે.

સોનાની પુનર્જીવિત ભૂમિકા

સોનું વૈશ્વિક સ્તરે ફરીથી પસંદગીની આરક્ષિત સંપત્તિ (reserve asset) તરીકે ઉભરી રહ્યું છે, જે ચલણની અસ્થિરતા, ફુગાવો અને ભૌગોલિક-રાજકીય આંચકા સામે હેજ (hedge) તરીકે કાર્ય કરે છે. મજૂમદાર વધુમાં કહે છે, "વર્તમાન અસ્થિર વૈશ્વિક રાજકીય વાતાવરણમાં, આપણે RBI દ્વારા સોનાની હોલ્ડિંગ્સમાં વધુ વધારો જોઈ શકીએ છીએ," જે કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા તેમના સોનાના ભંડારમાં વધારો કરવાના વ્યાપક આંતરરાષ્ટ્રીય વલણ સાથે સુસંગત છે. આ વિકસતી વ્યૂહરચના, ડોલર સંપત્તિઓમાં એકાગ્રતાના જોખમને ઘટાડતી વખતે, ઉભરતી બજારો દ્વારા સુરક્ષા, તરલતા અને વળતર (returns) સંતુલિત કરવાના પ્રયાસને પ્રતિબિંબિત કરે છે.