Whalesbook
India ના રેવન્યુ લક્ષ્યાંકો પર ગહન વિચારણા
વૈશ્વિક ઘટનાઓએ આર્થિક ધારણાઓને બદલી નાખતાં India ના FY2026-27 માટેના બજેટને મુશ્કેલ પ્રશ્નોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. ₹44 લાખ કરોડ ના મહત્વાકાંક્ષી ગ્રોસ ટેક્સ રેવન્યુ લક્ષ્યાંક, જેમાં ₹27 લાખ કરોડ ડાયરેક્ટ ટેક્સ અને ₹17 લાખ કરોડ ઇનડાયરેક્ટ ટેક્સનો સમાવેશ થાય છે, તે હવે જોખમમાં દેખાઈ રહ્યું છે. અધિકારીઓ સંભવિત રેવન્યુ ઘટવાની સમીક્ષા કરી રહ્યા છે, જે $100 પ્રતિ બેરલ થી વધુ ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવ, સપ્લાય ચેઇન સમસ્યાઓ અને કરન્સીમાં થતી વધઘટને કારણે કંપનીઓના પ્રોફિટ અને ગ્રાહકોના ખર્ચને અસર કરી રહ્યા છે.
ડાયરેક્ટ ટેક્સ કલેક્શનમાં ઘટાડાની આશંકા
ડાયરેક્ટ ટેક્સ સૌથી તાત્કાલિક ચિંતાનો વિષય છે. PwC India ના અહેવાલ મુજબ, ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવને કારણે કોર્પોરેટ પ્રોફિટ માર્જિનમાં 5% નો ઘટાડો ડાયરેક્ટ ટેક્સમાં લગભગ ₹61,000 કરોડ ની ઘટ તરફ દોરી શકે છે. જોકે 10 ફેબ્રુઆરી, 2026 સુધીમાં નેટ ડાયરેક્ટ ટેક્સ કલેક્શન વાર્ષિક 9.4% વધીને ₹19.43 લાખ કરોડ થયું છે, તેમ છતાં બદલાતા આર્થિક પરિદ્રશ્યને જોતાં સત્તાવાર સમીક્ષાઓ અપેક્ષિત છે. પર્સનલ ઇન્કમ ટેક્સ પણ ધીમી ભરતી અને વેતન વૃદ્ધિને કારણે દબાણ હેઠળ છે. Moody's ના મતે FY27 સુધીમાં GDP ગ્રોથ ઘટીને 6% થઈ શકે છે, જે ટેક્સ વૃદ્ધિને અસર કરી શકે છે. બજેટમાં FY27 માટે 11.4% ના ડાયરેક્ટ ટેક્સ વૃદ્ધિનો અંદાજ ખૂબ ઊંચો હોઈ શકે છે.
ઇનડાયરેક્ટ ટેક્સ પર પણ દબાણ
જોકે ઊંચો ફુગાવો નોમિનલ GDP ને વેગ આપી શકે છે, ઇનડાયરેક્ટ ટેક્સ પર પણ અસર થઈ શકે છે. વેપાર અવરોધો અને આયાતમાં ઘટાડો થવાને કારણે કસ્ટમ્સ ડ્યુટી કલેક્શનમાં લગભગ ₹13,000 કરોડ નો ઘટાડો થવાની ધારણા છે. 30 જૂન, 2026 સુધી 40 પેટ્રોકેમિકલ ઉત્પાદનો પર સંપૂર્ણ કસ્ટમ્સ ડ્યુટી મુક્તિ જેવા નીતિગત પગલાં પણ અંદાજે ₹18 અબજ ($193 મિલિયન) દ્વારા રેવન્યુ ઘટાડશે. GST કલેક્શન ધીમું પડી શકે છે કારણ કે વ્યવસાયો ઊંચા ખર્ચ અને ચાલુ સપ્લાય ચેઇન સમસ્યાઓ સાથે સંઘર્ષ કરી રહ્યા છે. FY27 માટે વૃદ્ધિનો અંદાજ 3% ની નજીવો રાખવામાં આવ્યો છે.
નીતિગત કાપથી રેવન્યુ પર વધારાનું દબાણ
ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા અને અર્થતંત્રને ટેકો આપવા માટે સરકારની નીતિઓ પણ નાણાકીય વ્યવસ્થા પર દબાણ લાવી રહી છે. પેટ્રોલ અને ડીઝલ પર ₹10 પ્રતિ લિટર નો તાજેતરનો આબકારી જકાત કાપ, જે ગ્રાહકોને મદદ કરે છે, તેનાથી સરકારને વાર્ષિક અંદાજે ₹1.6-1.8 લાખ કરોડ અથવા GDP ના લગભગ 0.4-0.5% નો ખર્ચ થશે.
આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતા અને જોખમો
India નું અર્થતંત્ર સ્થાનિક માંગ અને સેવાઓની નિકાસને કારણે મજબૂત રહ્યું છે, જેનાથી એપ્રિલ-ઓક્ટોબર FY26 માં $118.7 બિલિયન નો સરપ્લસ સર્જાયો હતો, જે વેપાર ખાધને સંતુલિત કરવામાં મદદ કરે છે. જોકે, ક્રૂડના ભાવમાં વધારો (Brent $100/bbl ની નજીક), નબળો રૂપિયો (લગભગ 92.6050/USD પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે) અને વૈશ્વિક વૃદ્ધિમાં ધીમી ગતિ જેવા જોખમો રાજકોષીય દબાણ વધારી રહ્યા છે. ભૂતકાળમાં તેલના ભાવના આંચકાને કારણે India માં રાજકોષીય અને ચાલુ ખાતાની ખાધ વધી છે, જેનાથી રૂપિયો નબળો પડ્યો છે અને સરકારી નાણાકીય વ્યવસ્થા પર દબાણ આવ્યું છે. FY27 માટે રાજકોષીય ખાધનો લક્ષ્યાંક GDP ના 4.3% છે, પરંતુ ચાલી રહેલા આંચકા અને રેવન્યુ કાપ તેને 4.46% ની નજીક લઈ જઈ શકે છે.
Moody's એ ઊંચા દેવા અને ફુગાવા વચ્ચે જોખમો દર્શાવ્યા
Moody's એ India નું Baa3 રેટિંગ સ્થિર આઉટલૂક સાથે જાળવી રાખ્યું છે, પરંતુ નોંધપાત્ર જોખમો દર્શાવ્યા છે. ચિંતાઓમાં ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવ, FY27 માં 4.8% સુધી વધવાની અપેક્ષા રાખવામાં આવતો ફુગાવો અને GDP ના 80% થી વધુ દેવાનું ઊંચું સ્તર શામેલ છે. એજન્સી બાહ્ય દબાણને કારણે FY27 સુધીમાં GDP વૃદ્ધિ ઘટીને 6% થવાની અપેક્ષા રાખે છે. આ અનિશ્ચિતતા ઊભી કરે છે, કારણ કે સરકારી ખર્ચ અને આવકમાં વધઘટ દેવું ઘટાડવામાં અવરોધ લાવી શકે છે અને દેવાની પોષણક્ષમતાને વધુ ખરાબ કરી શકે છે. અધિકારીઓ આ દબાણો વચ્ચે સરકારની નાણાકીય વ્યવસ્થા જાળવવાની ક્ષમતા પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે, ખાસ કરીને ઊર્જાના ઊંચા ભાવને કારણે ઇંધણ અને ખાતર સબસિડીમાં સંભવિત વધારા સાથે.